下周，OpenAI链甲骨文财报来了！市场聚焦两大关键问题

甲骨文将于下周三发布第二财季财报，其股价近期因AI领域巨额投资和对OpenAI的依赖而承压。该企业科技巨头市值达8077亿美元，股价自9月创下历史高点以来已下跌逾35%，目前正在测试200日移动均线。尽管面临融资压力，但分析师认为即将发布的财报可能在两大关键领域缓解投资者忧虑。

TD Cowen分析师Derrick Wood维持对甲骨文股票的买入评级和400美元的目标价。他指出，第二财季应是Oracle Cloud Infrastructure（OCI）增长开始提速的首个季度，随着Abilene数据中心上线，下半年增速将进一步加快。

这一利好预期源于甲骨文在德克萨斯州Abilene与OpenAI合作建设的大型"Stargate"数据中心项目。该项目进展顺利，将帮助公司释放产能以满足云基础设施业务的巨量积压订单。

公司管理层还将就资本支出和融资需求提供更多细节。Wood认为，实际需求可能低于市场共识预期，这将有助于缓解投资者对债务负担的担忧。

云业务增长有望大幅提速

Wood预计OCI业务增长将出现显著加速。过去四个季度，该业务增速约为51%-54%，预计第二财季将提升至约65%，第三财季达到约80%，第四财季可能达到约100%。

行业调查显示，Abilene数据中心项目按计划推进。这一进展对甲骨文至关重要，因为公司需要满足庞大的云基础设施订单积压。

今年9月，甲骨文股价在第一财季财报后大涨，当时公司披露截至8月的季度剩余履约义务（RPO）激增359%至4550亿美元。

据《华尔街日报》报道，该订单积压包括一份与OpenAI签订的价值3000亿美元的云基础设施协议。这一积压被视为甲骨文成功打入由亚马逊、微软和谷歌母公司Alphabet主导的云基础设施市场的明确信号。

资本支出担忧有望平息

然而，甲骨文股价随后回吐了9月的全部涨幅，投资者担心公司如何为满足需求所需的数据中心建设提供资金。甲骨文已转向通过债券发行进行债务融资，并大幅增加资本支出。

Wood表示，“过去两个月，资本支出和融资需求一直是投资者最大的疑问，拖累了股价，低于预期的资本支出也将导致更低的债务需求，我们认为这些担忧可以在电话会议上得到解决，包括承诺维持投资级债务水平。”

甲骨文近期股价在211.52美元附近，刚好低于200日移动均线，自11月20日以来一直维持在该水平下方。今年迄今股价仍上涨28%，但较9月的历史高点下跌逾35%。

分析师预计甲骨文第二财季每股收益为1.29美元，同比增长12.2%。过去四个季度中，公司三次达到或超过华尔街预期，一次未达预期。第一财季每股收益1.20美元，超出预期4.4%。

对于2026财年，分析师预计甲骨文每股收益为5.41美元，同比增长23%；2027财年预计进一步增长19.4%至6.46美元。