科兴生物收退市函！曾经的“疫苗之王”怎么了？

科兴生物要退市了？

作为疫苗界的技术先锋，其研制的新冠疫苗“克尔来福”，巅峰时全球供应量超27亿剂，约占全球新冠疫苗供应总量的23%，也就是说，每3剂疫苗，就有1剂来自科兴。

手握如此傲人的抗疫成绩与行业影响力，曾经大放异彩，如今却传出要退市的消息。

原因居然是由于内斗交不出财报！

11月12日，美国纳斯达克也不玩虚的，索性下了最后通牒，再不交2024年年报就强制摘牌！

深扒一下，惊掉下巴，原来科兴的窝里斗已有十年之久，当初潘爱华和尹卫东这对“你侬我侬”的创业好拍档，一个出技术，一个出本钱，据说要好到互送礼物都要手作的那种。

怎么就闹到这个地步了呢？

潘爱华和尹卫东这对创业搭档的渊源，要追溯到 1998 年，两人初次相识，便一见如故。

2001年，潘爱华力邀尹卫东入驻北大生物园，出资 5100 万元与尹卫东合作创办北京科兴，尹卫东技术入股 24%，早期的二人可谓珠联璧合，同心同德。

公司成立初期，科兴为当时国内的疫苗建设立下汗马功劳。像甲肝、流感、腮腺炎、水痘、肠道病毒，这些民生疫苗，为国民健康，筑起一道坚实的免疫屏障。

紧接着，2003 年非典到来，科兴作为疫苗专业公司，临危受命，成功研发出 SARS 灭活疫苗，散发出企业的专业光芒和应有的责任担当。

这时候两人的关系还是相敬如宾，据说尹卫东过生日，潘爱华亲自做了一个蛋糕，并特意写上”技术为王”，来肯定尹卫东的技术核心价值。

潘爱华过生日，尹卫东亲自提笔写下”资本助力”来回馈潘对公司资金投入的重要贡献。

这份默契很快被现实的权力分割打破，公司启动上市，成了两人关系的转折。

同年，公司计划赴美上市，这时，公司的大股东是未名集团，属于潘爱华，却因关联国资背景，审批手续遭遇障碍。

为了尽快解决问题，尹卫东在香港成立科兴公司，顺势合并了北京的一些股权，成为手握科兴73%的大股东。

2009 年，科兴几经周折，在美国敲钟上市，此时潘爱华的权力被稀释到不足三分之一，在某种程度上上，这对原本以资本为傲的当家人潘爱华带来了一种前所未有的挫败感。

这一年，尹卫东避开潘爱华，只身注册北京科兴中维，香港科兴全权控股，这让潘爱华暗中极其不爽，两人的核心分歧也逐渐显露。

尹卫东是技术出身，想要更多资金投入研发，而潘爱华是资本方，更看重短期资本效益。说白了，研发需要长期投入，最终是否盈利是个未知数。

潘爱华认为还不如维持现状，拥有短期的稳定收益。

不过公司尚在成长途中，繁华暂时隐匿了股权暗战的汹涌，水面下的角力最终成为日后争权夺利的暗刃。

彼时的科兴生物在美国投资者眼中认可度比较低，达不到预期的市场反馈，两个人都生出了回归 A 股的想法。

A 股对于生物医药有行业补贴和绿色上市通道，可以直接推高估值。例如：科兴生物 2020 年美股市值仅 1800 亿元，回 A 股市值可达 6000 亿，换个市场身价不止翻倍。

两个人迫切推进公司私有化，却又各自心怀鬼胎，都想把公司实权控制在自己手里，于是自建财团，比价角逐。

尽管潘出价较高，可是他团队的融资方案再三更改，无法稳定，提供境外美元的浦发银行也没有和负责评估私有化方案的特委会直接对接，导致失去信用而落败。

两派斗争日趋白热化，在美国，潘爱华要求罢免尹卫东，尹卫东则实施“毒丸计划”，发行新股以稀释对方股份，甚至双方各自为营，荒诞搞出两个董事会。

这场闹剧，愈演愈烈，即便到了2019年，纳斯达克以公司管理混乱为由，宣告科兴停牌时，继续登峰造极。

2020 年，科兴再次扛起民族大旗，由科兴中维推出新冠疫苗，一举成功。

2021 年给公司带来营收1280亿，净利润也高达600亿元。科兴生物持有其近60% 的股权，股民本可以满心欢喜地躺着收钱，可因为2019年被叫停牌，股民颗粒无收。

潘爱华和科兴中维没半毛钱关系，也是分文未得。

而尹卫东却尽享胜利果实，和其他少数股东则分走了近 200亿，这让潘爱华眼红到极点，开始不计后果，铤而走险。

为拿回北京科兴的决策权，不惜以“增资”为由，将空白文件加盖红章，伪造厦门未名的增资协议。北京科兴 26.91% 的股份被厦门未名所控，他将厦门未名的 34% 的股权无偿转让给杭州强新，杭州强新是李嘉强当家。

谁也未曾想到，半路杀出的李嘉强，凭借在二级市场的疯狂扫货聚拢大量资本，助力其一跃坐上了科兴生物的第一大股东之位。

潘爱华孤注一掷，这是和尹卫东争夺的最后筹码，潘李二人结成同盟，李嘉强也成了潘爱华能抓住的最后一根稻草。

然而因为交易私下进行，并不合规，很快露出马脚，潘爱华遭到起诉。

2024年，潘爱华因这些违规操作被认定职务侵占罪、挪用资金罪等而锒铛入狱，获刑 13 年。这时李嘉强迅速与潘爱华剥离，与尹卫东直接争夺控制权。

科兴因停牌多年未分红，股东意见极大。2025 年1月，英国枢密院给出了2018 年的两个董事会合法性的定论，李嘉强阵营胜出，这一裁决直接让他在董事会得势。

随即，7月，李嘉强大动作分红 530 亿，将科兴账面将近八成的现金直接分红来讨好股东，以便成功上位董事长一职。

但7月的股东会上，尹卫东的助威团又选出新董事会，最终两方争执不下，而负责审计的会计师事务所也怕引火上身，索性抽身。24年年报作业何时上交？未知。

强新资本介入后，为了讨好股东，为了私人谋利，直接分红 530 亿元。虽然让股民狂欢不已，但纳斯达克目睹了科兴如此混乱的公司管理，估计对其合规性，早已不抱信心，2024年年报的迟迟未交，更成为压垮骆驼的最后一根稻草，直接触发摘牌危机。

科兴两派的内讧将近 10 年，终究酿成了两败俱伤的残局。创始人潘爱华铤而走险地争夺，以 13 年的牢狱之灾画上句号。

而尹卫东未能如愿夺回其控制权，曾经互相惺惺相惜的创业伙伴，最终在权力的旋涡中分道扬镳。

如今的科兴，早已没了往日的辉煌，无尽的荒凉让人嗟叹。

还记得 2020年1月28日，科兴正式启动新冠开发。当时尹卫东在坚定的眼神中立下决心，“确保 4 月拿出疫苗上临床。”

在他看来，接种疫苗是防控传染病最经济有效的手段，当前没有疫苗就马上着手去做。

科兴面对 2020 年突发的疫情，第一时间启动研发程序，并且做到了 3 个月上临床，这才是一个医药企业应有的作为与担当，而不是在资本和权力的角逐中耗尽精力，让一个本来有实力和前途的公司沦落到被摘牌的境地。

幸好美国纳斯达克又追加了期限，并没有一锤定音。而这边科兴生物也是第一时间让会计师补位，来核算 2024年的财报数据。

这说明科兴还是不甘就此退场，仍在拼尽全力，抓住最后一丝回血的机会。

这次看似死里逃生的补救，或许能争取到一些整改的时间，暂缓退市的脚步。

但从现实来看，多年的内讧，其实已让公司的根基不稳，内部也存在着太多的问题。

即便这次勉强过关，后续科兴是否能够真的摆脱危机，健康有序地向前发展，依然是个未知数。

参考资料：

1.上海证券报：《科兴生物特别股东大会，上演“罗生门”》

2.观网财经：《内斗不止，分红530亿：科兴生物遭纳斯达克驱逐退市》

3.每日经济新闻：《太突然，昔日“疫苗之王”科兴生物收退市函！10年内斗停牌超6年，此前董事会大洗牌，宣布分红530亿》

作者：冰灰
编辑：歌