央行“收短放长”再加码，万亿流动性注入稳市场

来源：环球网

【环球网财经综合报道】为维护年末银行体系流动性合理充裕，中国人民银行于12月5日开展了1万亿元的3个月期买断式逆回购操作。鉴于当月有同等规模的到期量，此次操作实现了对该期限工具的等量续作，精准强化了对跨年资金面的支撑。

图片来源于中国人民银行公告截图

对于本次等量续作，天风证券固收首席分析师谭逸鸣分析称，这反映了月初银行体系流动性需求较为平稳，机构更倾向于保留负债端管理的灵活性，等待月中、月末等资金需求更明晰的时点再进行主动管理。

尽管本次为等量续作，但市场普遍看好12月央行对中长期流动性的整体支持力度。东方金诚首席宏观分析师王青表示，12月还有4000亿6个月期买断式逆回购到期，央行当月还会开展一次6个月期买断式操作，且加量续作的可能性较大。“这意味着12月两个期限品种的买断式逆回购将合计延续加量续作，连续第7个月向市场注入中期流动性。”王青分析道。

东方金诚首席宏观分析师王青进一步指出，此举是为应对潜在的流动性收紧压力。他分析称，12月政府债券发行规模将处于较高水平，此前投放的政策性金融工具将带动配套贷款增长，加之高达3.7万亿元的同业存单到期量，都需要央行注入中期流动性以引导资金面处于较为稳定的充裕状态。

值得关注的是，本次操作也是央行“收短放长”策略的延续。在过去一个月，央行在通过买断式逆回购、MLF和国债买卖等工具净投放6500亿元中长期流动性的同时，通过7天期逆回购净回笼了5562亿元短期资金。邮储银行研究员娄飞鹏认为，这种“收短放长”的策略既能满足市场对中长期稳定资金的需求，又能防范资金空转，提高资金使用效率，是央行精准呵护年末流动性、稳定市场预期的关键举措。

对于未来政策展望，王青补充道：“12月还有3000亿MLF到期，央行也可能加量续作。不过，近期中期流动性加量规模可能较此前有所回落。一个重要原因在于，年底前后央行有可能实施新一轮降准，结合国债买卖，向市场较大规模注入长期流动性。在央行降准注入长期流动性的预期下，短期内中期流动性净投放规模有可能相应减小。”（文馨）