造车新势力现复活潮：负债千亿的他们，还能翻身吗？

中汽协数据显示，今年前十个月，中国汽车产销量分别达到2769.2万辆和2768.7万辆，新能源汽车渗透率已超过50%，繁荣市场的背后，竞争也极其残酷，多家造车新势力昙花一现，或破产或停摆。

11月25日，极越汽车官方微信发布公告：公司停摆近一年后，决定通过预重整引入新战略投资人，盘活资产，维持核心业务运转，优先保障用户售后权益。

极越始于2021年百度与吉利合资成立集度汽车，2023年品牌更名为极越，先后推出极越01和极越07两款车，定价30万级，主打Robot Car概念和纯视觉高阶智驾。上市之初，百度Apollo技术、吉利SEA浩瀚架构，一度让业内认为这是最有可能对标华为+赛力斯的组合。然而现实却很残酷：2024全年交付仅2.3万辆，渠道收缩至不足30家，员工大面积休假，工厂停产，App多项功能下线。停摆近一年后，极越终于选择用预重整来争取最后一次呼吸机会，意向投资人报名截止日期定在2025年12月31日。

与极越几乎同时，另一批早已“死掉”的玩家也在2025年集体亮起了复活信号。

威马是最早启动重整程序的样本。2023年10月申请破产审查，2024年3月正式进入实质合并重整，2025年4月3日法院裁定批准重整计划，深圳翔飞汽车销售有限公司成为重整投资人。翔飞接手后动作极快：2025年9月6日发布《致供应商白皮书》，明确2025年确保产销1万台、争取2万台，主要复产优化后的EX5和E5；11月27日，注册资本2亿元的智马行销售服务有限公司在上海成立，威马系高管出任法人；App部分功能恢复，向部分供应商结清欠款。威马给自己定的目标是2026年满产运行，2027-2028年冲击40万辆年销并筹备IPO。

高合走的是另一条路。2024年2月高合宣布停工停产一个月后基本彻底停摆，创始人丁磊离职，员工欠薪，盐城工厂大门紧闭。2025年5月，中东资本iAuto注资超过10亿美元，成立新主体，接盘高合原有资产。盐城经济技术开发区官网显示，“悦达起亚一工厂智能化绿色技术升级项目”已进入环评公示阶段，实际就是高合工厂改造项目。12月有媒体拍到盐城工厂已开始小批量试生产HiPhi X和Y的改款车型，首批订单主要面向中东市场。

哪吒的处境最危险，也最受关注。2025年6月合众新能源进入破产重整程序，截至11月10日，1735家债权人申报债务274.33亿元，已确认债权近100亿元，而公司账面现金仅637万元。12月底需支付4000多万元，明年一季度需支付8000多万元，资金链随时可能彻底断裂。管理人先后公开招募经营管理受托方和共益债投资人，计划融资不超过1亿元维持日常运转。惊人的是，8月重整投资人招募阶段，意向投资人超过50家，有投资人表示：“哪吒手里最值钱的其实是乘用车双生产资质，现在国家批新资质几乎不可能，买一个现成的至少值30个亿以上，其次是桐乡、宜春两座工厂产能还有70多万。”不过截至12月4日，重整投资人仍未最终落定，哪吒的复活窗口正在迅速收窄。

四家企业的重整路径高度相似：先停摆，再司法重整或预重整，引入新资方，保住资质和工厂，优先解决用户售后和供应商部分欠款，最后小步快跑恢复少量产能。区别只在于新资方的实力和决心。威马是内部人接盘，高合是中东资本，哪吒还在激烈竞价，极越尚未见到明确买家。

但复活远比想象艰难。首先是用户信任几乎归零，其次是供应链信用崩塌，第三是市场已经彻底变了天，在当下激烈的竞争形势下，各价格带的细分市场已经被抢占得满满当当，早已不是当初这几家新势力成立时面对的市场形势。

他们凭借手里的资质和产能能否翻盘？让我们拭目以待。

封面新闻记者 刘念