1204周四强势板块|为什么说12月是机器人的关键期？

1204周四下午回放

喜马拉雅

1、太空算力：英伟达、谷歌、OpenAI都有动作，太空计算具备实时响应、分布式协作、无需消耗能源等特性，且具备高运算效率。在算力中心面临能源桎梏与散热困境背景下，行业是解决AI时代下相关痛点的优选之一。

2、机器人：海外AII IN的产业之一，12月是关键时期，特斯拉OptimusGen3预期明年一季度发布，方案将陆续锁定，12月有望开始向供应商下单，并给出明年供货指引。行业，将是未来10-20年最具成长性和颠覆性的黄金赛道。

3、半导体设备：国内存储芯片需求缺口比海外更严峻，大陆存储扩产迎来景气度周期共振，扩产迫切性提升。机构看好未来中国大陆成为全球存储产能核心增量，假设远期产能占比50%，同时考虑到先进工艺节点升级带来的价值量提升，大陆存储扩产的空间超十倍。

当日大涨公司研报深度复盘，相关信息仅供参考。

1、太空算力全球开抢

（1）大涨题材航天+太空算力+卫星互联网

据美媒报道，OpenAI首席执行官Sam Altman在夏天至少接触了一家火箭制造商，讨论在秋季加速推进，提议包括让OpenAI对该公司进行一系列股权投资并最终获得控股权，总投资额将达数十亿美元。报道称，长期以来，Altman对在太空建设数据中心的可能性表现出兴趣，认为人工智能系统对计算资源的巨大需求最终可能需要如此庞大的电力。

而包括英伟达、谷歌、特斯拉等11月以来也对太空计算做出积极动作。

国内方面，上周北京市科委、中关村管委会等单位组织召开“智绘星空胜算在天——太空数据中心建设工作推进会”，拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模AI算力搬上太空。

行情上，航天板块近期反复活跃，中国卫星等今日涨停。

（2）研报解读（中邮证券、国盛证券）：解决AI痛点

①太空算力是一种将数据中心和计算能力部署到太空轨道的技术，通过卫星及其搭载的计算硬件进行在轨数据处理。其利用星间高速激光通信实现数据传输和实时处理，并将结果传回地球。

因太空中独特的真空环境与光照条件等，太空算力具备实时响应、分布式协作、无需消耗能源等特性，且具备高运算效率。在算力中心面临能源桎梏与散热困境背景下，太空算力在能源、散热等方面皆具有优势，是解决AI时代下相关痛点的优选之一。

②科技巨头正集体加码太空算力：

11月2日，英伟达首次把H100GPU送入了太空；

11月4日，谷歌启动Project Suncatcher“太阳捕手”计划，探索发射搭载自研TPUAI芯片的人造卫星，在太空中构建可扩展的计算互联网络。

11月20日，马斯克预测，得益于“免费”的太阳能和便捷的辐射冷却，未来4-5年内，在太空部署和运行大规模AI系统的成本可能比在地球上运行同类系统更具成本效益。

③国内方面，今年年中我国发射“三体计算星座”，标志着我国首个整轨互联的太空计算星座正式进入组网阶段，这也是全球首个太空计算卫星星座成功发射。

中国商业航天公司国星宇航（ADASpace）5月在酒泉发射了首批12颗智能计算卫星，7月底，宣布了第二批卫星星座计划，总算力提升到20POPS。根据长期规划，该项目未来将扩展到多达2800颗卫星。

④目前，太空算力的核心瓶颈之一就是运力成本，可回收火箭的本质是将发射成本从“消耗品”模式转向“耐用工具”模式，通过重复使用，有望大幅降低单次发射成本。以SpaceX猎鹰9号为例，通过一级火箭回收，单次发射成本降幅达72%。蓝箭航天创始人、CEO张昌武预测，随着可回收火箭技术成熟，中国商业航天运输成本将降至每公斤3万元以下，较传统火箭的每公斤10万元左右大幅降低。随着国内可回收火箭的发展，运力成本大幅下降有望推动太空算力产业加速发展。

2、机器人：要加速落地了

（1）大涨题材：机器人

美东时间周三，媒体报道称，美国商务部长卢特尼克近期频繁会见机器人行业的CEO，“全力支持”（All in）该行业加快发展，还称特朗普政府正考虑明年发布一项关于机器人的行政命令。

在此前一日，特斯拉发布Optimus人形机器人跑步视频，刷新其最佳成绩。特斯拉10月电话会议中曾首次明确公布 Optimus 的量产时间线：2026年一季度发布V3原型，2026年底启动年产百万台生产线，并规划了长期产能将达数千万甚至上亿台的宏大愿景。

行情上，机器人板块涨停个股家数居首，龙溪股份等涨停。

（2）研报解读（开源证券、国金证券、招商证券）：12月非常关键

①2026年随着特斯拉、宇树、智元等产线投产，产业首次进入万台级规模化制造阶段。未来5-10年，人形机器人有望重塑制造业、服务业乃至家庭生活，成为继智能手机、新能源汽车后的下一代通用平台。帮助AI产业链完成闭环，有望成为人类历史上首个超过“汽车的价X手机的量”的现象级产品，将是未来10-20年最具成长性和颠覆性的黄金赛道。

②供应链中，特斯拉链是最快进入小批量的供应链，预计供应链短暂停滞后将重新启动；智元供应链变化点在于垂直商业模式的重构；华为供应链重点在下游垂直应用场景的落地。

机构对特斯拉机器人后续节奏展望：

1）12月中旬V3图纸有望冻结，同时推动供应链加速国内+海外产能建设

2）2026年2月底到3月量产版本定型并批量下单

3）2026年8月供应商确定，开启大规模制造准备

4）2026年3-8月硬件收敛，技术路线确定

5）2026年10月量产，机器人开始规模化走下产线

其中12月是关键时期，供应商预计将在12月陆续获得定点，OptimusGen3预期明年一季度发布，方案将陆续锁定，12月有望开始向供应商下单，并给出明年供货指引。

③特斯拉核心供应链和公司包括：

1）关节总成：拓普集团、三花智控、震裕科技、银轮股份；

2）灵巧手：五洲新春、拓普集团、震裕科技、浙江荣泰；

3）丝杠：五洲新春、震裕科技、恒立液压；4）减速器：隆盛科技；

5）电机：信质集团、德昌股份、伟创电气；6）轻量化：唯科科技、星源卓镁；

7）结构件：蓝思科技；8）轴承：万向钱潮、五洲新春；

9）手部触觉：日盈电子；10）表面保护材料：恒辉安防。

3、长川科技：给存储卖铲子

（1）大涨题材：半导体

存储芯片继续涨价，机构预测随着AI大模型驱动存储技术向3D化演进，叠加长鑫、长存等国内存储大厂扩产项目落地，国产半导体设备产业链有望迎来新一轮高速增长机遇。

行情上，长川科技主营半导体测试设备，其中数字测试机SoC、存储测试机是本土真正实现大规模放量的公司，今日涨近7%。

（2）研报解读（华西证券、中泰证券、广发证券）：十倍扩产空间

①自主可控+景气周期共振，大陆存储扩产空间超十倍。长鑫、长存上市催化不断，预计2026年两存合计扩产10-12万片，总资本开支超过160亿美元。2026年海外存储产能全部售罄/锁定，国内存储芯片需求缺口比海外更严峻，大陆存储扩产迎来景气度周期共振，扩产迫切性提升。

AI驱动下，保守估计中期全球存储产能翻倍至660万片/月，中国大陆先进存储具备全球竞争力，且海外扩产意愿低，看好未来中国大陆成为全球存储产能核心增量，假设远期产能占比50%，同时考虑到先进工艺节点升级带来的价值量提升，大陆存储扩产的空间超十倍。

②设备、晶圆厂、模组作为存储产业链三大核心环节，对比模组厂商表现，从涨幅角度看，A股存储设备存在低估。从海外市值对比角度看，存储设备市值优势明显，仅LAM一家市值便超过闪迪、希捷、西部三大模组厂合计市值。

③长川科技包括测试机、分选机、探针台等产品，其中测试机产品包括SoC测试机、数模混合测试机、老化测试机、大功率测试机等，获得了长电科技、华天科技、通富微电、士兰微、华润微电子等企业认可，实现了测试机、分选机的部分进口替代。

展望未来，SoC、存储等高端测试机竞争优势明显，大客户有望持续下单；叠加CIS测试机、三温分选机、探针台等新品放量，AOI、TCB热压键合等设备突破，25/26年营收有望延续快速增长。

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