掘金港股的另一条捷径

导语：选股难、跨境波动大的门槛，让普通投资者望而却步，而覆盖全赛道的港股ETF成为破局关键。

今年的港股意外成为炙手可热的投资热土，这是多数人未曾预料到的。

年初以来，伴随着DeepSeek推动互联网价值重估，“港股三姐妹”掀起新消费浪潮，“出海授权”点燃创新药行情，港股市场热点轮番涌动，一批中国优质核心资产在不断上涨的行情中备受追捧。

即便是在经历4月7日单日重挫后，港股仅用三个月便走出低谷，正式迈入“技术性牛市”，更是让很多投资者对港股投资重拾信心。

一方面，南向资金创纪录的涌入港股；另一方面，港股的估值水平时至今日仍处于相对低位。

这些迹象表明，港股依然是当前全球资本市场中颇具吸引力的投资选择之一。

01 “硬核资产”矩阵

没人能否认，港股是中国优质核心资产的“集中营”之一。

以今年上半年科技股爆发为例，港股大盘恒生指数与代表科技的恒生科技指数，二者区间最大涨幅分别达到33%、49%，这一强势表现远优于A股，在全球范围内也都处于领先位置。

这一涨幅的背后，是很多像阿里、腾讯这样耕科技赛道的龙头企业在默默发力。不过，这些代表中国新经济的巨头企业并不在A股上市，所以想要抓住这份难得的机遇，分享时代发展红利，港股就成了绕不开的选择。

值得注意的是，这些企业不仅手握扎实的现金流和深厚的技术积淀，更踩中了AI、云计算、智能汽车等时代风口，是中国新经济发展的核心力量。想分享阿里智能云的增长红利，想把握腾讯AI算法落地的机遇，想布局小米智能汽车的崛起潜力，港股都是最直接的投资通道。

不只是这些互联网科技巨头，港股还聚集了中芯国际这样的半导体硬核力量、百济神州这样的创新药领军企业，这些企业覆盖了科技、医药、高端制造等多个高景气赛道，形成了A股难以替代的资产矩阵。

往后看，基于“十五五”规划确立科技创新作为国家战略核心背景，港股大概率会因它的稀缺性而凸显出更大的投资价值。

02 "活水"涌入

钱如活水，总会自发的流向价值洼地。而当前，港股就是这样一块牵引资金持续流入的洼地。

最直观的证据在南向资金“用脚投票”上。自2015年港股通机制落地以来，南向资金流向港股的资金已连续保持年净流入。以2024年为例，当年净买入达8078.69亿港元，较上一年暴增154%；今年的数据更是高于以往任何一年，截至11月10日，南向资金净买入达13053.49亿港元，在去年的基础上又增长了61.58%。

另据Wind数据，截至11月25日，A股市场通过ETF进入港股的资金达到了3474亿元。这意味着，除了普通投资者，保险资金、社保基金、券商资管等机构资金也都认可，港股成为A股投资者资产配置必选项的趋势。

在“散户小额分散+机构大额配置”的推动下，越来越多的基金公司开始推出类似产品。华泰证券数据显示，截至今年4月，内地发行的港股ETF已有146只，覆盖的赛道从宽基指数延伸到细分领域，既能满足稳健型投资者的配置需求，也适配积极型投资者的成长诉求。

值得注意的是，港股作为典型的离岸金融市场，其资金构成中，除了来自内地的南向资金，还囊括了全球各地的主权基金、海外共同基金、对冲基金等国际资本，这些跨境资金的进出与全球宏观经济环境、主要经济体货币政策紧密相连，而港币与美元挂钩的联系汇率制度，更是让港股流动性直接受到美联储货币政策的深刻影响。

最近的波动，就包含了美联储降息预期的影响。但就目前而言，无论是美国最新的通胀数据回落，还是美联储官员的公开表态，都在强化市场对后续宽松政策的预期。这也被认为有利于港股的后续表现。

03 估值洼地

投资大师格雷厄姆曾说，投资就像“捡烟头”——核心是寻找“股价极度低估、但基本面仍有支撑”的标的，就如同捡起地上还能抽两口的烟蒂，看似不起眼，却有“免费利用剩余价值”的机会。

而当前的港股正是“捡烟头”的优质窗口期。

类比全球主要市场的指数，尽管港股这两年已经历了较为显著的上涨，其估值水平仍处于相对低位。

华泰证券研究显示，截至2025年11月底，恒生指数的动态PE仅11.3，恒生科技指数的PE也仅为18.7，这在全球主要资本市场宽基指数中，都属于相对较低的位置；部分龙头企业如阿里、腾讯的PE也已跌至“1、2字头”。特别是在11月17日至21日，恒生指数又遭遇了超5%的大幅下挫。

不过，这对投资者而言并非全是坏事，实际上相当于铺好了较厚的安全边际，是抄底性价比拉满的好时机。所以我们也看到，不少“聪明钱”都在扫货。第一波是咱们最熟悉的南向资金，不仅没被吓到，反而继续加仓，实现连续28周净流入。

另一波是QDII基金的“调仓转向”，也盯上了港股的低估值板块，比如医药。之前不少QDII基金的重点都在美股的医疗器械，但近期明显开始撤离，转而扎堆买入港股那些被低估的医药“烟蒂股”。

其实，过去港股科技板块也常常抢先A股启动反弹，并且还能凭借更强的业绩兑现能力与全球资金敏感度，展现出更高的上涨弹性，实现超过A股同期的涨幅。

04 港股ETF“工具箱”

虽说，当前港股是“捡烟头”的绝佳窗口期，对普通投资者来说，选股既要研究企业基本面，又要盯紧跨境市场波动，这门槛可不低。

所以，那些聚焦港股的基金产品，不管是跟踪恒生科技指数的被动基金，还是精选港股核心资产的主动管理产品，正好切中了普通投资者的需要。

目前，国内公募布局港股的基金种类繁多，很多基金公司旗下都有不少这类产品。不过，要论资历、覆盖度和专业性，华夏基金都十分具有代表性。

早在2004年，华夏基金就开发了中国境内首只ETF——上证50ETF，而到今年9月末，旗下被动权益产品规模突破9000亿元，年均管理规模连续20年保持行业第一，是境内唯一一家连续8年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金管理人。

华夏基金在港股ETF领域打造的“工具箱”也堪称完备——旗下港股相关ETF超16只，总规模突破1170亿元，凭借覆盖宽基、科技、医药、红利、汽车等核心赛道的全矩阵优势，赢得了海量投资者的认可。截至目前，持有华夏港股ETF的用户数超78万户，成为普通投资者掘金港股价值洼地的优选平台。

对境内投资者来说，港股指数基金的布局越是丰富全面，就越能精准匹配不同投资者的个性化需求。比如，想要追求收益的可以看看恒生科技指数ETF（513180）港股通科技ETF基金（159101），想要求稳的可以选港股央企红利ETF（513910）

所以，不管是打算长期配置分散资产风险，还是想根据市场行情做定投摊薄成本，亦或是通过网格交易捕捉短期波动机会，都能在华夏找到适配的工具。（阿尔法工场DeepFund）