绩优基金纷纷限购 多只产品进入紧申购模式

证券时报记者 王小芊

近期，多只绩优基金密集下调申购额度，新一轮“限购潮”悄然展开，面对资金持续涌入热门产品，多位绩优基金经理近期密集下调申购额度，主动调控规模，其维护存量持有人利益、保障投资策略稳定性的意图愈发清晰。

以蓝小康管理的中欧红利优享等4只产品为例，2025年12月2日，中欧基金发布公告称，为保证产品稳定运作，维护基金份额持有人利益，自当日起，由蓝小康管理的中欧红利优享A、中欧融恒平衡A、中欧价值回报A、中欧价值领航4只产品，全渠道单日限额进一步降至1万元。

这已是4只产品短期内第二次调降申购额度。就在11月24日，这4只产品的单日限额就已降至50万元；而在今年8月，中欧红利优享和中欧价值回报2只产品宣布单日限额100万元。

这些产品之所以受到投资者追捧，与其今年以来的稳健超额收益密切相关。Wind数据显示，截至12月2日，中欧红利优享A、中欧融恒平衡A、中欧价值回报A今年以来累计收益率分别为42.93%、32.18%、45.79%，均实现不错的超额收益。随着市场对绩优产品关注度上升，基金公司也在规模管理与投资稳定性之间保持谨慎平衡。

此番“限购”并非孤例。郑澄然管理的广发碳中和主题已于12月1日起暂停机构投资者大额申购，单日限额10万元。截至12月2日，该产品A类份额年内涨幅达65.03%。此外，陈皓管理的易方达科翔也暂停了机构客户申购，该基金今年以来61.49%的收益率同样表现亮眼。

在QDII产品方面，由李耀柱管理的广发全球精选自12月4日起限制机构投资者的大额申购、转换转入、定期定额和不定额投资业务。单日单账户申购及转换转入限额为10万元，美元份额限额为1.4万美元。截至12月1日，广发全球精选美元现汇A今年以来的收益率为20.65%。

今年以来，类似的限购现象在公募行业频繁出现，尤其集中在业绩突出、风格明确的产品上。以中欧基金为例，旗下已有多只绩优产品陆续发布了限购公告。基金经理冯炉丹管理的中欧数字经济今年8月连发3次限购公告，最终单日限额5万元；同样在8月，葛兰管理的中欧医疗创新单日限额调整为10万元。

沪上一位基金评价人士分析称，本轮“限购令”的密集出现，反映出几个行业趋势。首先，在市场震荡背景下，绩优基金往往更容易成为资金聚集点，但规模过快增长会挤压基金经理既定策略的执行空间，增加建仓成本和调仓难度，甚至带来收益稀释。

其次，基金经理希望在可控的资金流入节奏下推进布局，而非因短期申购集中涌入而被迫调整持仓。逐级缩紧限购额度，既是对产品业绩表现和市场关注度提升的直接反馈，也体现了机构从追求规模扩张转向更加注重精细化运作的趋势。

该人士指出，这一变化意味着公募基金行业正从以规模为导向的粗放式增长期，迈向以风险控制、投资纪律和长期回报为核心的高质量发展阶段。限购表面上是数量管理，实质上是基金公司更加重视投资策略纯粹性、流动性管理和组合稳健性的体现。