中小金融机构更危险了？

先聊个和市场无关的。

今天，zy金融办副主任发表了一篇署名文章，其中提到：

“稳步有序推动中小金融机构兼并重组、减量提质。”

释放的信号已经非常明显，如果把2025年成为金融机构出清的元年，那么，往后若干年，这股趋势一定会越来越强，而非逐步减弱。

在去年底的《》，对于金融机构这块，咱们就提到，下图，各类机构的出清潮，都会加速。

我们可以举出大量今年已经发生的案例，有些可能大家也比较熟悉。

比如证券业，发生在眼前的，就是中金吸收合并东兴、信达的事儿；

银行业，也是上个月，吉林的九台农商宣布从港股退市，而背后的大棋，是吉林省年中已完成260亿专项债发行，后续要进一步推进省内农商系统的大合并；

保险业，前期被忠旺系掏空，而被实施贴身监管的君康人寿，上个月被山东国资发起的富泽人寿接管；

信托业，此前被爆出董事长用锤子殴打总经理的华信信托，上月底，破产重整的申请获批复，成为我国第三家进入破产程序的信托公司；

公募这边，其实也有，前阵子，华夏银行就接手了一家此前危在旦夕的机构。

等等。

包括私募这边，大家也会发现，虽然这两年行情反弹，但是大家应该没听说过什么突然异军突起的新私募机构了吧？前几年还有所谓的明星公募经理奔私，自己开公司，但现在基本也不可能出现了，因为一方面是没了平台研究资源，发现做得很烂，另一方面，是很多销售渠道，根本不可能准入新成立的管理人了，所以，私募行业其实也在快速出清，注销牌照的管理人非常多。

应该说，中小金融机构的出清，本质是因为金融资源供给严重过剩，契机是处理风险的需要，趋势是走向强者恒强的道路。

中长期来看，出清过剩的同质化供给，对优化全社会的资源配置是个好事情。

但对普通人来说，还是提醒两点，此前也说过多次了：

第一，如果是做投资选产品，未来更要注意机构的主体风险；

第二，如果是择业，在选择小机构之前，要看清楚，这家机构有什么差异化的优势，可以实现小而美发展？

再往后看，在AI时代，可能国内金融机构，和美国类似，就是两极分化——有大体量的头部机构，也会有一大堆个人名义的工作室，用自己的专业优势，服务满足一部分客群的特定需求就好。

好了，聊回权益市场，我们借用几张图，聊三块内容。

1、今日，亚太市场，港股和日股跷跷板。

咱们此前说了，近期全球最大的不稳定因素，是日元的潜在加息，以及日债的上行。

而昨日，因为10年日债的一级发行需求很好（），以至于日债开始企稳，全球风险资产也顺势反弹。

今日最大的特点在于，作为外资在亚太地区最主要的两个区域，日股和港股形成跷跷板，日经225反弹1%以上，而恒生指数跌超1%——如果我们看本周以来连续三日，下图，恒生指数和日经225的走势图，就会发现，日股是先跌后涨，港股是先涨后跌，基本是镜像的走势，殊途同归。

2、最大的热点，朱雀三号的发射。

这次发射的意义在于，发的是可以“重复使用”的运载火箭，就好比此前我们看马斯克的SpaceX的那些个视频，火箭像筷子一样，从空中慢慢插入了火箭发射架里面。

这可以大大缩减未来的发射成本（节约60%-80%），加快推进航空航天事业的商业化进程。

从实际情况来看，火箭顺利进入预定轨道，但回收试验失败，下图，是国证航空航天指数的日内走势图，中午消息公布后，下午开盘有个急跌，但又有个极速的反弹。

客观来说，我们的航空航天商业化刚刚起步，饭要一口一口吃，这样的结果，是符合预期的——10年前的15-16年，SpaceX刚开始进入技术突破期的时候，也经历了至少5次一级火箭的回收失败，16年4月才首次成功。

而今天最搞笑的，是一个离谱的概念股——香飘飘，今天涨停了，市场的理由是：

“香飘飘很早就轻松实现了绕地球好几圈的自由。”

........大无语。

3、今日最强板块，工业有色。

今天，放眼全市场ETF，涨幅排前面的，都被QDII包圆了，而前十里，唯一的A股品种，是工业有色ETF（560860），今天高开高走，涨近2%。

事实上，近期，资金仍在向工业有色方向涌入，上述的560860，是跟踪中证工业有色金属指数的唯一场内品种，ETF规模，从年初的3亿出头，蹿升到了最新的60亿+，下图，算是年内最强的行业品种之一了。

给大家一个额外的视角，此前刷到的一个图，是各个有色金属指数当中，“战略资源”含量的对比图，也即铜、铝、稀土这些，上面提到的工业有色指数，在这块比重是最高的，这可能也是资金追逐的理由之一。

多聊几句市场的热点哈。

1、债市，下午超长债大幅上行，有两个小作文。

市场有两个作文。

一个是这两天，关于大行卖债的调研；

另一个，是关于基金分红的新要求。

下午在星球里统一详细用大白话解答了，感兴趣的，可以扫码看。

2、字节和微信，打起来了？

今天收到的新闻，多位用户反馈，带有中兴通讯和豆包合作的AI助手的手机，在执行操作任务时，会导致微信异常退出，甚至无法登陆。

这就是咱们上次聊的时候提到的，AI手机助手，直接把手机的流量入口给抢了，相当于要改变整个应用的生态，其他app肯定不会坐以待毙。

因此，未来，在AI手机助手发展的初期，可能是每家有大模型的大厂，找个别手机厂商合作，腾讯的元宝找A，阿里的千问找B，字节的豆包找C，然后互相会使绊子，或者就是手机厂商自研AI大模型，用自己的。

总之，竞争肯定会越来越白热化，而竞争，往往是加速迭代的催化。

3、表韭基金投顾的跟投操作。

公众号的菜单栏更新了，重新把投顾和星球的入口，放上去了，大家可以点击查阅。

就聊这么多。

求赞、在看。