巨额国债压力下，意大利黄金归属争议升温

智通财经APP获悉，欧洲央行已要求意大利政府重新审视其推动将该国黄金储备宣布为意大利人民财产的提案，此举最终可能导致意大利政府出售部分黄金储备。欧洲央行在一份意见书中表示：“建议意大利当局重新考虑该条款草案，同时也要考虑到维护意大利央行根据条约履行与欧洲央行体系相关基本职责的独立性。”欧洲央行补充称：“该条款草案的具体目的尚不明确。”

据悉，意大利总理乔治娅·梅洛尼所属的执政党意大利兄弟党参议员卢乔·马兰与其他四位党内同僚已向议会提交对2026年预算案的修正案，申明“由意大利央行管理和持有的黄金储备归属于国家，代表意大利人民代管”。

数据显示，意大利央行持有全球第三大国有黄金储备，仅次于美国和德国，其2452公吨、价值约3000亿美元的黄金储备相当于该国约13%的国民生产总值。过去20年间，意大利各党派政客持续呼吁明确黄金所有权，考虑未来或可出售黄金以削减意大利公共债务，或为减税及增加支出筹措资金。

欧洲央行在2019年评论类似动议时警告，任何限制央行自主权的行为(包括黄金储备管理)均与欧盟条约相抵触。《欧洲中央银行体系章程》禁止央行官员接受欧盟机构或成员国的指令。

马兰则否认联合政府有出售黄金的计划，称其政党仅欲消除储备遭抛售的风险，但未透露具体细节。马兰此前表示，此举旨在防止黄金储备未来遭到不当使用，“即便是意大利央行也不能随意处置黄金”。他补充称：“将储备规定为抵押品限制使用是一回事，但宣称其归属他人则性质迥异。”

意大利近代黄金政策的形成，与其战时经历密切相关——纳粹军队在意大利法西斯政权的协助下，掠夺了该国120吨黄金储备。到二战结束时，意大利黄金储备已缩减至约20吨。

在战后“经济奇迹”时期，意大利成为出口导向型经济体，外汇流入(尤其是美元)大幅增加。意大利央行官网显示，其中部分外汇被兑换成了黄金。到1960年，意大利黄金持有量已攀升至1400吨，其中包括1958年追回的“被掠夺黄金”的四分之三。

目前意大利国债已超3万亿欧元(约合3.49万亿美元)，预计明年国债占GDP比例将达137.4%。“出售黄金以削减国债”的呼声不断出现，但至今未获通过。Banca Patrimoni Sella & C市场分析主管贾科莫·基奥里诺(Giacomo Chiorino)表示：“即便出售一半黄金储备，也无法解决意大利的债务问题。”

有观点认为，出售金条可释放资金，用于改善公共服务、惠及民众，而非让黄金闲置在金库中。但意大利央行并无出售黄金的打算。意大利在金融低迷期始终拒绝出售黄金——即便在2008年债务危机期间，也保留了全部储备。意大利央行前副行长萨尔瓦托雷·罗西(Salvatore Rossi)在其2018年著作《黄金》(Oro)中表示：“黄金就像家族银器，像祖父珍贵的手表，是危机时期的最后依靠——任何削弱国际社会对意大利信心的危机，都能靠它支撑。”

米兰博科尼管理学院院长斯特凡诺·卡塞利(Stefano Caselli)表示：“在世界格局重塑、市场估值升至前所未有的高度、稳定币与加密货币等数字资产兴起的当下，各国央行手中持有最热门的资产(黄金)。他们选择不出售，是正确的决定。”