18亿买下优诺中国，IDG打的什么算盘？洋品牌在华并购潮来了

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12月1日这天，乳业圈炸了个不大不小的新闻。

天图投资发了个公告，说要把手里的优诺乳业股权全卖了，接盘的是昆山诺源睿源管理咨询有限公司。

听着名儿挺绕，其实背后是IDG资本。

18亿的交易金额，让不少人盯着优诺这个牌子这已经是它在中国第三次换东家了。

优诺这牌子在中国折腾的年头可不短了。

最早能追溯到上世纪90年代，那会儿它第一次进中国，选的还是上海。

可惜那时候国内酸奶市场刚冒头，大家对"水果酸奶""倒置杯"这些新鲜玩意儿没概念，折腾没多久就悄没声儿地撤了。

时隔十几年，优诺换了个东家又杀回来了。

2011年通用磨坊花16亿美元买了优诺全球一半股权，拿到商标控制权后，2013年就在昆山砸了1.2亿美元建工厂，打算年产6万吨酸奶。

2015年6月，带着法式慢发酵工艺和经典倒置杯设计的优丝系列产品终于上架，直接瞄准中高端市场。

没想到这第二次入华还挺顺利，一年时间就在上海酸奶市场爬到了第二名。

但好景不长，从2017年下半年开始，优诺在中国的日子又不好过了。

后来听业内人说，主要是跨国公司那套管理太死板，产品创新跟不上，渠道反应也慢，本土品牌一发力，它就被甩在了后面。

2019年3月，通用磨坊扛不住了，把优诺在华业务全盘卖给了天图投资。

天图进来后没瞎折腾，搞了个"本土化激活"计划，让优诺慢慢开始赚钱。

本来以为天图会长期拿着，没想到五年后又转手卖给了IDG。

这次IDG接盘，可不是拍脑袋决定的。

听说两年前IDG就开始盯着优诺了，那会儿优诺正处于高速增长期。

IDG团队一边观察它的增长能不能持续，一边琢磨国内冷链技术进步带来的机会毕竟低温乳制品这几年越来越火，常温奶的风头早就被抢了。

IDG接手后的思路挺清晰。

原来的管理团队基本没动，毕竟这些人跟着优诺从通用磨坊到天图，对中国市场门儿清。

区域扩张是重点，以前优诺主要在华东折腾，接下来要往华南、华北扩。

产品创新也没落下，打算借着IDG的资本运作经验，让决策和执行更快些。

更有意思的是渠道协同。

IDG投资portfolio里有瑞幸、喜茶这些连锁餐饮，说不定以后优诺酸奶能跟它们搞点联名，或者进它们的门店。

这种生态协同是本土资本的强项，跨国公司很少能玩得转。

要说优诺这牌子，祖上可是相当风光。

1965年法国六个产区十万多个奶农凑一起组了个联盟，才定下"Yoplait（优诺）"这个名字。

最开始那个倒置杯包装，现在看都觉得挺潮，成了品牌的标志。

1967年还搞出世界上第一杯水果酸奶，直接把现代水果酸奶的形态给定义了。

后来又出低卡的、儿童专属的、女性专属的，业务扩到70多个国家，成了全球第二大酸奶品牌。

但全球厉害不代表在中国能行。

上世纪90年代第一次进上海失败，就是吃了"水土不服"的亏。

2015年第二次进来，虽然靠中高端定位在上海火了一把，但跨国公司的老毛病改不了决策慢，产品创新跟不上本地需求。

就像2017年后，国内酸奶品牌都在玩益生菌、功能化，优诺还在守着"法式慢发酵"，不被甩才怪。

2019年天图接盘后，才算真正给优诺松了绑。

本土化决策快了，产品开始接地气，比如针对中国人口味调整甜度，还出了些季节限定款。

这才有了后来的规模化盈利，也为这次18亿的估值打下了基础。

优诺的故事不是个例。

今年以来，星巴克把中国业务60%股权卖给博裕资本，通用磨坊自己也在筹划卖哈根达斯中国业务。

这些洋牌子不是不行了，是在中国市场遇到了共同的坎儿本地化。

它们有品牌美誉度，生产标准也严，但决策链条太长。

比如一个新产品要从中国团队报到亚太区，再到总部，等批下来半年过去了，市场早变了。

反观本土品牌，今天发现消费者喜欢这个口味，下周就能上新品。

所以现在洋牌子学聪明了，把中国业务卖给有经验的本土投资机构。

这样能建本地化的董事会，决策快；还能搞ESOP激励本地管理层，大家有干劲。

IDG这类资本就专盯这种机会，要么全球找优质品牌控股权，要么跟管理层合作搞MBO（管理层收购），让专业的人干专业的事。

IDG这次18亿收优诺，本质上是给其他洋牌子打了个样。

不是说卖业务就是失败，而是换种方式让品牌活下去，甚至活得更好。

就像优诺，从1990年代败走上海，到2013年1.2亿美元建厂，再到2024年18亿估值易主，每一次转手都是一次"本土化进化"。

未来，随着中国消费市场变化越来越快，洋品牌在华业务的并购整合会更常见。

本土资本会越来越懂怎么盘活这些"老字号"，用本地化的决策、灵活的机制、生态协同的资源，让它们在中国市场焕发第二春。

优诺的三次易主，就像一面镜子，照出了跨国品牌在华的战略调整。

从最初的"我来教你怎么做"，到后来的"我跟你合作做"，再到现在的"你来主导做"，洋牌子终于明白，在中国市场，懂本土的人才能赢。

而IDG这样的资本，正在成为连接全球品牌和中国市场的新桥梁。

说不定过两年再看优诺，已经是个带着法式基因、但骨子里充满中国味儿的酸奶品牌了。

毕竟18亿的交易不是结束，而是优诺中国故事的新开始。