前奏已经响起

很多人似乎决定不再躺平等待，而是动起来调仓换股了。

今天市场量能稍微有所放大，成交额预计在1.65万亿左右，比昨天多了大概600亿。虽然有增量，但没有形成合力，反而在各自调仓。

部分资金从成长撤出，进入防御板块。新能源车、AI应用跌得比较惨，而逆势飘红的是煤炭这类防御板块，但也只是微小的反弹。

指数表现整体也都比较弱，上证指数今天微跌，5日没守住，10日均线附近暂时有支撑，调整压力应该还没有释放完。整体还是受到60日均线的压制，市场在等待明确的突破信号。

创业板指数波动性更大，早盘一度拉升超1%，但随后快速回落，可见上方20日、30日均线还是有很大阻力，资金追涨的意愿不强。

截至下午2点，板块和个股大面积飘绿，全A等权指数跌1.03%。

A股整体依然是沿着，年底资金风险偏好降低+降息，这两条逻辑去走。

风险偏好降低，一方面是年底资金为了尽量保住年内收益而不愿意做过多冒险进攻，另一方面也是在等重磅会议靴子落地。

这就导致部分资金会更偏好大盘价值股。因为这类资产的业绩基本面相对扎实，年内涨幅也没那么大，资金拿着比较心安。

另外，大盘价值股整体更偏顺周期，倘若接下来财政刺激力度大，跟经济周期相关的板块也能直接受益。

而降息这块，对岸12月降息几乎是板上钉钉了，我们这边很可能也要跟。

最新有个消息引起很多人讨论，六大行全面停售5年期大额存单，大额存单期限结构已经明显“短期化”。

这就是一个前奏，说明银行接下来要继续降息了。

因为倘若现在银行还继续按当前利息水平卖给你5年期的大额存单，等到后面降息，卖给你的这个存单利息却定死了、不能跟着往下调了，银行必然吃亏。

部分资金可能也就是瞄准了这个趋势，继续逮着在降息上有相对确定性的有色金属板块猛攻，特别是铝业。

对了，跟大家同步一下另一个备受关注的事件，我国第一款可回收、可重复使用的火箭，“朱雀三号”，今天终于完成了首飞。

比较可惜的是，火箭一级回收没成功，过程中发生异常燃烧，没能在回收场坪实现软着陆，而火箭二级已经进入预定轨道。

总体来说这次还是有巨大的突破，只是还需要时间来调整方案。不必气馁，已经开了一个很好的头，商业航天这块还是非常值得期待。

只是前段时间资金这块预期比较高，今天午后国证航天指数就出现了大幅波动，短线资金可能会有退潮，等待下一次发射验证。

年底赚钱难度骤然变大，搞得现在大家心态变化也很大。

有个经常给我点赞留言的读者，就在一个月前，问的都是热门赛道，但前两天问的却是，亏麻了，到底啥玩意儿可以赚钱稳一点。

这种问题其实不好回答，因为每个人对“稳稳赚钱”的定义不一样，对风险的承受以及对收益的期待，也大多是跟着市场在变化。市场好的时候，30%的收益不嫌多，但等到市场糟烂的时候，能不亏钱就谢天谢地。

不过这个读者关注我不到两年，却给我点了300多个赞，基本上每篇文章都在点，我还是决定好好回复下这个铁杆读者。

原话比较长我就不贴了，大体思路就是，先明确自己这笔钱的“属性”，主要就三点，风险承受力、对收益的预期、投资周期，然后再去选择契合这个属性的资产，乃至具体产品。

也就是说，不是以“人”为对象，而是以“资金”为对象，来评估到底该做什么样的投资。这样就可以避免前面说到的，很多人对风险和收益的预期一直在变化的问题。

举个例子，假如我一共有100万要打理，那可能其中30万~50万是必须要力求稳健，尽量不亏本金，收益预期也不高，能跑赢银行存款就行，并且随时能赎回使用，确保资金流动性，这时候主要就是考虑债券市场。

然后再在里面区分，哪笔钱只能承受2%以内的回撤波动，哪笔钱可以承受5%以内的回撤波动，哪笔钱可以承受10%左右的回撤波动，从而考虑到底是选择纯债基、一级债基，还是二级债基。

稍微简单解释下这三类债基：

纯债基，就是100%全部买债券，包括利率债和信用债，但不会涉及可转债，更不碰股票。

在纯债的基础上，也适当买点可转债（既是债券，也有股性），并且可以在一级市场申购新股的（但不能直接买股票），就是“一级债基”。

而大概80%仓位买债券，剩下小幅仓位直接买股票的，叫“二级债基”。

很明显，波动性从小到大，依次是纯债基＜一级债基＜二级债基。潜在收益也同样是这个次序。

之前我们聊纯债基和二级债基都比较多，今天不妨多聊几句一级债基。

一级债基说白了就是纯债基的收益增强版，但又不直接买股票，所以波动性非常低。

举个比较知名的例子，富国天利增长债券 A（100018），成立于2003年12月2日，到现在刚好平稳运行长达22年、穿越N轮牛熊的老牌债基。

先看看它的业绩表现。成立以来，累计涨幅372.91%，远远跑赢业绩基准（138.79%）和中证综合债（140.76%），平均年化收益率7.31%。

它的策略就是稳健低波，纯债打底+可转债增强。可转债的仓位大约在10%~15%左右。

这个基金的基金经理是黄纪亮，富国基金总经理助理，也是固定收益投资部和固定收益策略研究部总经理，12年投资管理经验的固收老将，他从2014年接手管理富国天利，到现在是年年正收益，基金近一年的最大回撤，也只有0.78%，太稳了。

更详细的情况我就不一一列举，我在下面这个图片上附了它在理财通小程序上的详情链接，点击可以直接跳转，感兴趣的可以再多研究一下。

12月债市通常是胜率比较高的时候，原因也好理解，年底资金通常都会偏保守。今年可能更是这样，因为11月债市整体已经显著回调了，12月的修复动力更强。

昨天问了大家的年内收益情况，感觉很多人已经回吐了大部分年内收益，打个喷嚏就要转负的程度。估计不少人是第一次感受到，原来在牛市赚钱也这么难。

今天大概就这些，看完请记得在手机屏幕底部帮我点个赞。

风险提示：本文所有内容均不构成任何投资建议，请务必独立判断。市场有风险，投资须谨慎。