长城华西银行股权拍卖、单价仅1.5元，远低于四川银行入主的代价

长城华西银行5500万股份被挂出拍卖，尽管单价仅1.533元/股，但因无人报名而流拍。湘财Plus注意到，此前四川银行以43.32亿元的代价收购长城资产所持长城华西银行全部股权，单价为4.596元，是此次拍卖单价的3倍。

值得注意的是，一拍流拍后，这笔股权立马又被挂出二拍，单价降至1.28元/股。

5500万股股权公开拍卖 流拍后立马又被挂出

司法拍卖平台显示，浙江蓝天实业集团有限公司（以下简称蓝天实业）持有的长城华西银行5500万股股权，被拆分成2200万股、1980万股、1320万股进行拍卖，评估价分别为4818万元、4336.2万元、2890.8万元，估值合计12045万元，折合单价2.19元，起拍价分别为3372.6万元、3035.34万元、2023.56万元，合计8431.5万元，较评估价折价3成，折合起拍单价1.533元。

△长城华西银行股权公开拍卖。

据长城华西银行提供的复函，蓝天实业于2017年以3.1元的价格认购该行5000万股股份，认缴出资共计1.55亿元。根据双方签订的股份认购协议，蓝天实业按3.1元股份价格认购该行股份系附限制性条件，具体而言：

蓝天实业不享有成为该行股东之前该行每股净资产与本协议项下每股发行价格（即3.10元/）)之差额所等额的该行未分配利润。

蓝天实业成为股东后，该行首次及之后进行现金分红时应按如下原则进行：当的股东全部权益价值评估报告的评估值（公允价值）不超过基准日账面净资产10%时，对蓝天实业的每股现金分红应扣除蓝天实业成为该行股东当月末的每股净资产（以当月财务报表为准）与3.10元的差额，直至扣足；若评估值（公允价值）超过基准目账面净资产10%时，蓝天实业的每股现金分红事宜需要根据公允价值水平另议，并最终以股东大会审议结果为准。蓝天实业获批成为股东后，当月末该行每股净资产为3.74元。

长城华西银行表示，该行至今未对蓝天实业持有的5500万股进行现金分红，因此蓝天实业在股份认购协议中的差额扣缴义务并未实际履行，如买受人竞得该股份，仍应继续受该行与蓝天实业签订的股份认购协议的约束，并向该行履行差额扣缴义务。

以上述复函的数据计算，蓝天实业入股价格与入股后长城华西银行每股净资产的差额为0.64元，以认购数量计算，需补足的差额为3200万元（通过分红补扣），将由竞买者承担。

△长城华西银行股权公开拍卖。

尽管起拍单价仅1.533元，但上述3笔拍卖均因无人报名，于12月3日以流拍收场。流拍后，3笔股权立马二次挂出，起拍价降至7015.2万元，折合1.28元/股。

起拍单价远低于每股净资产及四川银行入主的代价

湘财Plus注意到，一拍的单价的不足蓝天实业入股价格的一半，且即便并入上述需扣缴的差额，也远低于长城华西银行最新的每股净资产及四川银行入主长城华西银行时的代价。

△长城华西银行。

截至2025年三季度末，长城华西银行资产总额1640.07亿元，负债总额 1537.37 亿元，所有者权益总额102.71 亿元，1-9月实现营业收入16.95亿元，同比增长1.93%，实现净利润1.86亿元，同比下降47.92%。以23.04亿股股本计算，该行最新每股净资产为4.46元，上述起拍单价仅每股净资产的33.63%。

2025年7月，长城华西银行大股东长城资产转让所持该行全部股权，评估价为43.24亿元，折合每股4.587元，转让底价略高于评估价，为43.32亿元。这笔股权最终被四川银行以底价拿下，交易完成后持股40.92%，成为长城华西银行第一大股东。

四川银行入主长城华西银行的代价还高于评估价，达到4.596元/股。相较之下，上述拍卖的单价仅为该价格的33.36%。

△四川银行。

值得注意的是，此次拍卖评估的价格也只有2.19元/股。据评估机构提供的评估报告书，此次评估采用市场法，即：

市场法是求取待估股权价值时，根据替代原则，将待估股权与在较近时期内交易案例进行对照比较，并根据后者已知的价格，本次评估在分析被投资股权的近期财务数据的基础上，将待估股权与在较近时期内交易案例进行对照比较，参照该股权的交易情况、日期以及个别因素等差别，修正得出待估股权在评估基准日价格的方法。

本次估价对象为长城华西银行股份有限公司股权，经查询市场上有类似的公开交易价格，根据上述方法要求获得交易信息，并进行采价分析，故可以采用市场法。

湘财Plus注意到，长城华西银行股权此前还以更低的价格拍卖成交。2025年3月，深圳市佳德投资有限公司持有长城华西银行的2750万股股权被拆分成3笔进行拍卖，评估价为7051万元，起拍价为2764万元，最终均被成都富润天府投资有限公司以底价拿下，折合成交单价仅1.01元。

公开资料显示，长城华西银行成立于1998年，前身为德阳银行，2014年底引入中国长城资产管理股份有限公司作为战略投资者，2016年更名为长城华西银行。四川银行正式入主后，已向长城华西银行派出新行长，原长城系行长、副行长同时请辞，预计该行名称也将去长城化。

统筹/新湘财 撰文/湘财Plus

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