重整在即，谁看中了*ST美谷的医美业务？

重整能否令*ST美谷（000615.SZ）走出泥潭，仍是市场关注的重点。

12月1日晚间，*ST美谷公告表示，董事会经审议，同意续聘中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度审计机构，负责公司2025年度财务报告及内部控制等审计工作，目前该方案还需提交临时股东会审议。

在重整的关键节点，审计机构重任在肩，它要摸清*ST美谷的“家底”，为重整方案的推进提供更多可参考信息。

重整草案出炉

上月末，*ST美谷公布了重整计划的一些细节。

信息显示，通过预重整期间的重整投资人招募和遴选工作，湖北九州产业园区运营管理有限公司（下称“九州产投公司”）、天津信美通成股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“信美通成”）及6名财务投资人被确定为*ST美谷的重整投资人。

重整计划草案以*ST美谷约7.629亿股总股本为基数，按每10股转增13.4278股的比例实施资本公积金转增股本，共计转增10.24亿股。转增后，*ST美谷总股本将增至17.87亿股。

上述转增股票的用途主要分为三类，即用于解决关联担保事项，向关联担保债务的债权人实施以股抵债清偿；在后续重整计划生效后的执行过程中，按其他股东各自持有公司股票数量的相对比例进行；以及用于引进重整投资人，通过以股抵债的方式清偿公司债务。

草案中提到，转增股票中有约8.6亿股用于引入重整产业投资人以财务投资，对应投资金额15.36亿元。其中九州产投公司对应的金额为7.06亿元，占比近46%；信美通成对应1.96亿元，另外6家财务投资人合共6.3亿元。

重整投资人认购的股票中，部分将用于向关联担保债务的债权人实施以股抵债清偿，这是其参与此次重整投资的条件之一。

另外，重整投资人提供用于解决关联担保事项的转增股票后，不得再向*ST美谷进行追偿，“专项用于解决关联担保事项的股份在向关联担保债务的债权人进行清偿时，重整投资人应当提供及时且必要的配合”。

加码医美

按规划，重整完成后，*ST美谷将利用产业投资人提供的资金、业务资源、产业协同等全方位支持，一方面做实、做精、做强现有美丽健康服务业务，另一方面拓展协同业务及延伸大健康产业链布局，推动公司业务经营高质量发展。

另外，在*ST美谷的计划中，重整完成后，公司还将适时将通过重整留存资金以及发行股份购买资产等方式，并购主营业务相关的优质资产。

也就是说，医美业务依旧是*ST美谷最核心的资产。*ST美谷进军医美产业链是在2021年。当年3月，该公司宣布以6.97亿元现金收购浙江连天美55%股权，切入终端赛道。

据悉，浙江连天美总部位于杭州，旗下拥有杭州连天美、维多利亚两家医疗美容医院，总运营面积约2万平方米，下设整形美容科、微整形科、美容皮肤科、牙齿美容科、毛发种植科、纹绣科等，是浙江首家民营医疗美容医院的创办者。

此后，*ST美谷又分别与暨源生物、肌源医药、KDMedical、赛诺秀、美丽妈妈等签订战略合作，布局上游医美产品端。不过，后来受地产行业出清影响，*ST美谷地产业务每况愈下，医美业务尚未成熟。为谋求转型，公司曾将地产业务“资产包”挂牌出售，但冗沉的资产仍对*ST美谷形成冲击，公司连年亏损，逐渐资不抵债。

2023年，*ST美谷被实施“退市风险警示”和“其他风险警示”处理，股票开始“披星戴帽”。次年11月，因无力偿还到期债务，*ST美谷被债权人申请重整及预重整；同年12月，襄阳中院决定对奥园美谷启动预重整。

随后，法院指定的临时管理人发出招募重整投资人、公开选聘审计和评估机构的通知，*ST美谷开展自救，旗下医美资产成为“救命稻草”。

今年4月，A股上市公司九州通透过全资子公司九州产投与*ST美谷签署重整投资协议。倘若重整成功，九州通或将成为*ST美谷的控股股东。

据悉，自2016年起，九州通及相关方已开始医美板块投资，在玻尿酸、重组胶原蛋白、重组贻贝粘蛋白、III类光电射频热玛吉、溶脂针等多个新兴医美领域进行了布局，已对爱美客、巨子生物、绽妍生物、威脉医疗、迈诺威等进行战略投资，美丽健康产业是该公司新产品战略的重点领域。

2024年，九州通医美业务实现销售收入8.51亿元，较上年同期大幅增长120.47%。其在财报中直言，近年来公司医美业务呈现高速发展态势，2022年至2024年的销售收入年复合增长率达111.64%。

今年前三季度，九州通医美业务继续保持增长，实现销售收入9.04亿元，同比增长45.84%。

九州通称，如重整成功，公司将利用自身强大的医药供应链体系等优势，深入开展与*ST美谷在美丽健康领域的合作与赋能，包括但不限于供应链整合服务、核心产品培育以及业务板块融合等，从而进一步拓展美丽健康产业，延伸产业链发展。