Mysteel：11月晋中炼焦煤由强转弱，竞拍流拍率攀升

概述：11月晋中炼焦煤市场结束震荡偏强态势，转入稳中走弱运行。焦炭提涨两轮，累涨4轮，上半月炼焦煤市场延续10月末的偏强态势，价格高位盘整；然而进入下半月，随着钢厂利润收缩、铁水产量下滑以及线上竞拍流拍率大幅攀升，市场情绪由乐观转向悲观，随着原料煤持续回落，焦炭成本支撑也逐步减弱，钢厂于28日对焦炭开启首轮提降，降幅50-55元/吨，目前已全面落地执行，且市场仍有进一步看降预期，市场观望心态浓厚，煤价继续承压下行，部分主流煤种累计跌幅显著，月末市场观望情绪浓厚，价格暂无明显止跌迹象。以下从供应、需求、价格动态等方面展开详细分析。

一、主流煤种价格

11月份晋中市场炼焦煤整体先涨后跌趋势，中上旬炼焦煤价格偏强，价格开始上涨，涨幅20-197元/吨不等；然中下旬市场情绪开始走弱，煤价开始下跌，尤其以主焦煤、瘦焦煤和瘦煤为代表的品种跌幅显著，具体分煤种来看，主焦煤执行360-1626元/吨累计共跌10-69元/吨；肥煤执行1200-1450元/吨不等；瘦焦煤执行1295-1430元/吨累计共跌60元/吨；瘦精煤执行1100-1150元/吨累跌50-100元/吨不等；贫瘦精煤执行930元/吨累跌40元/吨。月内主流煤种高低价差在-50至197元/吨，平均下跌74元/吨，肥煤价格由于执行前期订单，价格持稳为主，然长期来看仍有下跌趋势。

二、竞拍成交情况

11月晋中炼焦煤线上竞拍市场热度急剧降温，成交表现持续走弱，流拍率攀升，市场观望情绪浓厚，市场整体呈现挂牌量稳，成交率下滑，价格普跌特征，有10天全天流拍，全天成交量为0。晋中市场以灵石区域线上竞拍为主，占比67.4%，平遥区域主要以平遥区域原煤精煤竞拍为主，占比32.6%，11月平均流拍达30.3%。且成交煤种价格普遍下探，高价资源成交尤为乏力，可见市场采购需求一般，下游保持谨慎按需采购观望态度。

三、炼焦煤供应及库存

从11月晋中区域供应来看，煤矿生产总体来说供应相对保持稳定，原煤日产维持整体稳定生产水平，部分产量减产的煤矿产量也逐步恢复正常；中下旬部分煤矿因工作面问题产量有小幅减量，且个别煤矿因安全检查而停产，预计年后复产，整体影响原煤产量较小。

据统计，截止11月28日Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本原煤日产191.3万吨，环比减少2.1万吨，原煤库存451.9万吨，环比增17.4万吨，精煤日均产量76.4万吨，环比增0.6万吨，精煤库存223.9万吨，环比增38.0万吨。以上数据表明，煤矿11月份产量是回升的，但由于下游采购量减少，库存向上游转移，煤矿端累库较为明显，煤价持续下跌。

四、炼焦煤需求

11月晋中炼焦煤下游需求端支撑不足，难以延续10月的刚性采购态势，28日主流钢厂提出第一轮降价，计划于1日执行，目前已全面落地。根据焦煤跌幅来看，钢厂还会继续提降第二轮甚至还会有第三轮提降。而随着刚需下滑，供给量回升导致炼焦煤过剩的矛盾开始显现，前期补库充足的焦企开始主动去库，导致采购量下滑，需求进一步减少，而随着煤价下跌，采购心态趋于谨慎，对高价资源采购意愿低迷，煤价仍有下跌空间。

据Mysteel统计到11月28日独立焦企全样本：产能利用率为72.95%增1.24%；焦炭日均产量63.76增1.09，焦炭库存71.76增6.47，炼焦煤总库存1010.30减27.89，焦煤可用天数11.9天减0.54天。

五、市场展望

展望12月，晋中炼焦煤市场供应仍旧维持相对低位，煤矿受安全环保以及“查超产”影响，短期难有明显增量，而随着煤价的下跌，补库性价比将逐渐显现，下游也将再次入场补库，下游焦钢近期虽有减产现象，但铁水下降的速度并不快，需求有一定的韧性，后续需重点关注钢厂减产落地情况及冬储补库意愿变化。

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