A股缩量回调，静待政策窗口

来源：市场资讯

（来源：大方向）

市场综述：2025年12月2日周二，A股缩量下跌。上证指数收跌0.42%报3897.71点，深证成指跌0.68%，创业板指跌0.69%，北证50跌0.76%，科创50跌1.24%，市场成交1.61万亿（前日1.89万亿）。行业方面，石油石化、轻工制造涨幅居前，传媒、有色金属跌幅居前。港股方面，恒生指数收涨0.24%，恒生科技指数跌0.37%。

市场策略：昨日题材股多数回调，板块轮动放缓。结构上，锂电链条领跌（电解液、锂矿、固态电池回落），影视、CRO、GPU、稀土永磁、超硬材料、服务器、机器人、光刻机等同步走低。相对有韧性的在两条线：其一是医药商业，受流感高发与投融资环境改善预期驱动持续走强；其二是区域题材中的“福建本地题材”，伴随“十五五”规划建议与产业布局预期，掀起涨停潮。消费电子里“AI手机”维持局部活跃，但扩散度有限。总体看，量能收缩并且缺乏主线，资金以存量博弈为主。

展望后市：年末换仓意愿偏弱，指数大概率处于震荡修复期、以结构性机会为主。进入12月，政策与事件密集：中央政治局会议和经济工作会议将为2026年定调，同时美联储议息仍是外部流动性变量。策略上，一方面，保持一定防御底盘以对冲波动；另一方面，围绕明年景气与政策共振的细分领域逢低布局，重点跟踪AI应用与端侧消费电子，以及价格驱动下的有色与化工中的强势品种。操作上控制节奏、少追高，多在缩量回调中做低吸与换仓，等待会议定调与量能修复后再提升进攻力度。

行业推荐：建议均衡配置，在科技、资源、红利三大方向选择基本面较好的低位股票。科技关注新能源产业链（储能、电池、氢/核能）、存储、半导体设备、通信、AI应用等；资源类关注有色、化工、钢铁等；红利方面关注银行、电力、交运等。概念方向可关注海南自贸港。港股可以继续配置。

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投资顾问：梁润

投顾编号：S0590624080012 基金从业：F0940000000132

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证券从业：S0590124060021 基金从业：A2024112800170x