Mysteel解读：猪价熬冬之能否“收官翻身”

2025年进入最后一个月，生猪市场仍未摆脱供需失衡的核心矛盾。据Mysteel数据监测与行业研判，12 月全国生猪价格将呈现“低位震荡、短暂回弹、承压回落”的整体走势，价格主流价格区间或维持10.3-12.0元/公斤的水平，难有实质性抬升，养殖端微亏状态或持续，行业去产能进程仍需时间兑现。

从供应端来看，钢联数据显示截至12月1日，全国重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比上涨3.20%。一方面11月养殖端出栏积极，竞争激烈，规模企业出栏压力大，总体计划完成不甚理想，因此12月计划出栏整体增加。另一方面悲观预期下散户、放养公司和前期二育猪源认卖程度高，规模企业日度出栏虽然微降，整体出栏压力或依旧偏大。目前来看，12月北方部分企业已释放出栏增量信号，叠加年底企业计划冲刺的出栏前置行为，叠加前期二次育肥的生猪体重集中在120公斤-140公斤，冬至节前将迎来集中出栏高峰，且散户压栏的大体重生猪仍在持续释放，钢联数据监测至12月1日全国生猪均重为123.68kg，大猪供应偏多的格局未改，进一步加剧市场供应宽松态势。

需求端的季节性提振效果则相对有限且增长亦面临多重制约。当前钢联数据监测的样本屠宰企开工率为34.12%，较上月微降0.30个百分点，同比增加4.45个百分点，月内企业开工率于33.40%-36.18%区间波动。从消费结构看，钢联数据显示2025年鲜销率均值85.70%，环比下滑0.75个百分点，冷鲜及中温肉占比提升，但批发市场白条猪肉销售量有限，难以形成需求端的有效拉动。同时在进入11月后，由于对后市行情持悲观态度，屠宰企业主动入库的积极性普遍不高，但猪肉供应偏多，鲜销难度加大，部分企业仍存在被动入库的情况。因此导致整体冻品库存呈现“入库量大于出库量”的局面，高库存压力下屠宰企业补库意愿低迷，进一步抑制需求弹性。

综合来看，12月生猪市场供需失衡难以扭转格局，供应端持续释放的出栏压力与需求端季节性提振力度不足，形成鲜明博弈，市场仍处于“供强需弱”的磨底阶段。结合当前外部经济环境与生猪供需基本面判断，春节前生猪供大于求的态势或难改善，12月价格重心将逐步下移，整体运行大趋势依旧偏弱。不过，随着腌腊季备货陆续启动、寒冷天气带动猪肉终端需求，叠加局部地区可能出现阶段性供需错配，大幅降价的可能性也相对较小。因此，12 月生猪价格的阶段性高低点均难以形成持续趋势。

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