资管行业拥抱AI 不是选择题而是必答题

证券时报记者 邓雄鹰

近日，在“第十九届深圳国际金融博览会暨2025中国金融机构年会”上，中保投资党委书记、董事长贾飙在发表主题演讲时表示，资产管理行业面临着“低利率环境与波动性加剧并存”的时代挑战，传统以追求固定收益为主的业务模式面临压力。

贾飙介绍，我国保险公司既存在净投资收益率与产品定价利率的错配，又存在资产负债久期错配的问题，在长端利率下行的背景下，存在“利差损”风险。

而AI（人工智能）有可能成为穿越投资迷雾的“灯塔”。贾飙表示，AI技术不是简单的效率工具，而是重构投资全流程的关键引擎，在长期趋势识别、风险前瞻预警、多元资产动态匹配等方面具有天然优势。AI让复杂的投资决策首次从“盲人摸象”到拥有超级罗盘。同时，AI有助于长期投资“穿越周期”，这对耐心资本有着特殊的意义。因此，资管行业拥抱AI不是选择题，而是必答题。

以保险资金为例，险资有显著的安全性、收益性和流动性的内在要求，特别关注穿越经济周期，实现长期、稳健的保值增值。这要求长期资金具备超凡的远见和定力。而生成式AI和决策智能，正成为长期资金实现配置长期资产、进行长期投资等核心使命的最强大工具，将长期资金从“被动持仓”升级为“主动价值创造”。

贾飙认为，当前资产管理行业应用AI呈现四大趋势：

一是运营和交易环节快于投研环节。AI在投资流程中的运营和交易环节应用快于其他环节，而投研和战略决策等充满了非结构化信息和长期主义要求，AI在这些环节的应用有待深化；

二是标准化子行业快于非标准化子行业。AI在公募基金、量化对冲基金等标准化细分领域的渗透速度和应用深度显著快于非标准化领域；

三是大公司快于小公司。头部机构利用资源优势巩固领先地位，小型资管机构面临着被技术浪潮拉开更大差距的风险；

四是境外资产管理机构快于境内机构。多数境内机构仍处于“探索”或“单点应用”的阶段。

随着AI技术的应用深入，资产管理行业正在迎来新范式。一方面，AI驱动资产管理的业务边界扩张，从服务客群、服务内容、投资标的、投研决策、机构生态五个维度进行拓展；另一方面，AI重新塑造了资产管理的“全流程各环节”。

贾飙详细阐述了这种重塑带来的四大转变：

一是认知边界的拓展，从单纯的“数据处理”进阶为“辅助决策”，如利用AI识别颠覆性技术拐点；

二是风险管理维度的升级，从“静态风控”转向“动态免疫”，实现事前预警和过程监控；

三是投研尽调质量的提升，从“人工分析”转变为“模型化处理”，大幅提升处理非结构化数据的效率；

四是价值创造最大化的实现，险资作为长期股东从“重投轻管”转变为“主动赋能者”，利用AI技术为被投企业在生产、销售、管理等方面输出“数字生产力”。

在谈及行业实践时，贾飙分享了上海资产管理协会和中保投资公司的探索。他介绍，上海资产管理协会已建立AIAM（人工智能+资产管理）发展生态，并启用了自研垂类大模型“AIAM萤火虫1.0”。而在国家政策引导险资支持科创的背景下，中保投资公司充分发挥险资长期优势，在算力、算法、数据等AI核心领域进行了综合布局，通过债权计划、股权计划及私募基金等多元工具，积极投资了包括中科海光、摩尔线程、合合信息等在内的一批行业领军企业。

贾飙同时强调，尽管前景广阔，但资管行业引入AI应用也面临一定挑战。AI的应用并非万能，它依赖高质量数据和人类监督，以避免模型偏差或“黑天鹅”事件。资产管理机构在引入AI时，应关注数据安全、伦理问题和监管合规。

针对上述挑战，贾飙向行业提出了三点倡议：

一是共建“数字基建”，探索建设行业级安全可信的数据共享平台；

二是共育“复合人才”，设立联合培训基地，培养既懂投资又懂科技的“新一代投资家”；

三是共创“标准伦理”，共同研究推出适用于资管领域的AI应用伦理准则。

对于资管机构如何落地AI战略，贾飙建议应将其作为“一把手工程”，坚持实事求是，不为AI而AI；应选择从交易、运营等最能见效的环节入手，以点带面；同时要选择合适的品类进行试点，如同新药上市前的“临床试验”，在风险可控的前提下敏捷迭代。