“低空经济”龙头，净利润第一，背靠中国航天，顺丰深度合作商！

“快递还没无人机送得快，钱包先被芯片卡脖子。”——上周深圳华强北柜台前，一个做植保机的小老板跟我吐槽：飞控板涨到一千二，比去年翻了一倍，可农民只肯给八块一亩。时间拉回三月，航天电子刚和顺丰蜂鸟签下物流无人机的量产订单；同一时间，大疆把航拍机价格悄悄往下调了三百。一边是天上飞的市场，一边是地上卡的脖子，中间就隔着指甲盖大的一块芯片。

我蹲柜台蹲了一下午，听见最狠的一句是“现在不是缺货，是缺心眼”。老板原话：国产IMU能用的就两家，产能全被军品锁死；想换进口，一颗ST的陀螺仪从八块炒到五十八，还没票据。小厂只能拆旧机、洗芯片，洗完良率三成，飞着飞着就偏航，撞电线杆算轻的，掉果园里赔整季收成。我问那为啥还做？他指了指对面小学：放学时候天台上空全是小黑点，家长拍视频发抖音，点击量一高，订单就跟着涨——农民比谁都懂流量，可流量救不了炸机。

大疆也头疼。消费机份额占八成，可毛利被芯片吃得干干净净。他们内部员工漏了一句：航拍机飞控现在用两颗主控，一颗备份，就是为了防断供，板子成本直接加一百。大疆能扛，小厂扛不住，于是出现奇葩现象：三千块的航拍机利润不如三百块的穿越机，因为后者直接不用GPS，裸飞，摔就摔了，图个爽字。爽文救不了产业，却能把低端市场卷成血海。

真正赚钱的是地头。极飞和极翼在新疆、河南搞“订阅制”，农民不买单，保险公司出钱。无人机按亩收费，药箱、电池、飞手全包，摔了算企业的。保险公司为啥肯？因为芯片涨价，摔一次赔两万，可省的人工一天就回本。飞控精度提高零点一度，就多避过三棵棉苗，折算成保费，一年能给保险公司省几千万。芯片贵，贵不过人工，这就是农业场景能持续掏钱的秘密。逻辑反了，但成立。

军工逻辑更直接。航天电子的物流无人机用的就是导弹级IMU，零下四十度零漂移，单价五位数，量产后摊到每架飞机仍过千。顺丰为什么愿意？因为山区航线一年能省两个亿油费，摔一架不过赔货，赔不起的是时效口碑。芯片再贵，也贵不过市场窗口。于是出现诡异循环：军品吃产能→民用涨价→场景公司买保险→保险公司倒逼厂商升级飞控→军品再吃产能。圈里人笑称：这叫“军民融合，钱包先融”。

国内不是没人做芯片。瑞芯微弄出一块集成IMU的主控，样品功耗比国外低一成，可一测良率， wafer 厂说“你们设计太激进，咱工艺跟不上”。联航（联芯子公司）更惨，好不容易拿到车规认证，结果无人机客户嫌“才零下二十度，东北冬天就罢工”。芯片厂叹气：消费电子一年迭代一次，无人机半年就要新固件，谁跟得起？投入十亿，回本周期按五年算，可市场五个月就换口味，资本直接劝退。

最黑色幽默的是：深圳龙华有家公司专做“芯片减肥”，把进口QFN拆盖，磨掉原厂logo，重新打标“国产”，按八折出货。买家心知肚明，图的是报关单能写“境内产”，拿补贴。补贴一到手，继续高价买进口，循环割韭菜。我跟他们老板吃宵夜，他醉醺醺说：国产替代？先把人心替代了再说。听着像段子，却是眼下真实现状。

所以别光骂卡脖子，脖子自己也在卡自己。需求端愿意掏钱的是保险、军工、物流，他们一要可靠，二要快速迭代，小厂跟不上，只能被踢。芯片厂想跟，又缺订单、缺工艺、缺时间。中间最肥的是“方案商”——左手拿芯片，右手卖PCB，一层层加价，最后炸机的是农民，挨骂的是厂家，数钱的是他们。链条长，每一节都在赌：赌对方先死，自己就能多吸一口。

那还有解吗？柜台老板把烟头踩灭，说其实就两条：要么国家把军品产能松一点，留口汤给民用；要么保险公司把“摔机险”保费再涨一倍，用市场钱硬砸出国产线。听起来都靠谱，又都不靠谱。他最后补一句：等哪天农民拍视频不再怕炸机，芯片就自然降价了——因为那时候，飞控已经像手机摄像头一样，谁都能做，谁都能换。

所以别急着唱多千亿低空经济，先低头看看那块指甲盖：它飞不飞，得看它先能不能自己飞出自己的循环。