Mysteel：火电日耗持续低于往年同期水平 电力需求不及预期

近日，主产地区域内部分停产检修煤矿陆续恢复产销，现阶段下游用户采购市场煤积极性低迷，终端零星拉运满足生产刚需即可，贸易商则多暂缓采购，维持谨慎观望，叠加外购价格持续下跌影响，市场煤交投氛围不佳，坑口价格弱势下行。

需求方面，目前电厂日耗在缓慢提升，加上长协煤稳定兑现与进口煤有效补充，终端补库压力较小，仅维持刚性采购；未来几天冷空气虽然频繁，但影响力偏弱，全国仍暂无大范围降温，取暖需求提升缓慢，以消耗现有库存为主。非电方面，水泥、化工等非电行业需求表现平平，采购以按需进行为主，需求端整体难以对现货市场形成有力支撑。本文将对上周终端电厂样本数据进行解读，同时对于近期市场以及后续影响需求的因素进行简要分析。

据Mysteel统计，截止11月28日全国493家电厂样本日耗煤403.4万吨，环比降5.7万吨，厂内存煤总计10311.4万吨，环比增142.3万吨，可用天数25.6天，环比增0.7天。

据数据来看，上周，冷空气影响减弱，居民端用电负荷阶段性走弱，且风电等新能源出力增强，分担火电一定压力，终端电厂日耗小幅回落，整体库存有所提升，终端补库仍以长协刚需为主，对市场煤继续保持观望。未来10天，主要有两次冷空气过程影响我国，但总体势力不强，南方地区平均气温将由前期偏低转为偏高1～3℃，预计民用电需求还将走弱，日耗暂时难有突出表现。后期可能会出现阶段性寒潮或雨雪等突发性天气过程，届时取暖用电需求会一定程度增加，电厂日耗也将随之出现增长，进而带动补库需求进一步释放。

下面对部分区域终端电厂进行调研了解：

华东区域电厂A：现在开机4台，负荷75%。

华南区域电厂B：开0停2，铁路少量到厂，库存增加。

华北区域电厂C：双机运行，可用天数维持10天左右。

西南区域电厂D：开2台机组，新能源影响日耗回落。

天气方面，12月2-3日，受寒潮影响，黑龙江东南部、吉林东部、黄淮、江淮、江南中东部、华南东北部等地将出现大风降温，上述地区气温普遍下降6～8℃，其中，江苏、安徽大部、浙江中北部等地部分地区气温将下降8～10℃，局地降温可达10℃以上。12月4日早晨，最低温度0℃线将南压至浙江中南部、安徽南部、湖北北部一带。6-8日，受弱冷空气影响，黄淮以北地区有4～6℃降温，并伴有4～5级偏北风。未来10天，西藏西部、云南等地平均气温偏低1～2℃，我国其余大部地区平均气温接近常年同期或偏高1～3℃。

综上，当前，虽冷空气接连不断，但强度整体偏弱，电厂日耗未见明显提升，电煤日耗持续低于往年同期水平，库存保持平稳增加态势，电力终端在库存充足、耗用偏低的背景下，以采购长协煤为主，对市场煤仅维持零星刚需采购，仅部分电厂存在一定补库及优化库存结构的需求，后续随着天气寒冷渐深，下游电厂日耗有望逐步攀升，其刚性采购需求存在进一步释放的可能。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。