治理失灵与战略失策，梦洁股份陷“内斗”风波

梦洁股份的未来命运，首要取决于其能否终结内斗、重建治理秩序。否则，任何业务层面的努力都将在无止境的内耗中化为乌有。

作者|吴三畏 题图|网络

天下熙攘，皆为利往。

近日，梦洁股份（SZ.002397）高管内讧事件持续发酵，独立董事陈洁通过实名公开举报，将董事会内部的激烈分歧与指控置于公众视野之下。

这场看似突然的风暴，实则是公司治理结构缺陷、控制权长期不稳与主营业务承压等多重深层危机交织引爆的结果。

实名举报

梦洁股份的“内斗”风波于今年11月，通过社交媒体升级并全面公开化。

该公司董事陈洁注册名为“陈洁披露真相”的微信公众号，于11月中旬连续发布多篇实名举报长文，矛头直指董事长姜天武与董秘李军。

举报核心指控其通过精心设计的方案，涉嫌合同诈骗、操纵信息披露等严重行为，导致2022年入股的收购方金森新能在损失数亿元资金后，仍未能实际获得公司控制权。

面对董事的公开实名举报，梦洁股份于11月25日通过官方渠道发布严正声明，指出陈洁的所有指控“均属主观臆断与恶意捏造”，并表示已就此事向公安机关报案，同时启动民事诉讼程序，追究其法律责任。

陈洁则在声明发布当晚再度回应，坚决重申举报内容完全属实，愿承担一切法律责任，并公开挑战要与姜天武、李军进行当面对质，使得双方对峙局面陷入僵局。

治理失灵

梦洁股份的内讧根源可追溯至2022年那场意在纾困的控制权变更。

为缓解资金压力，创始人姜天武及其一致行动人将部分股权转让给长沙金森新能源有限公司，使后者凭借19.77%的表决权成为公司第一大股东。

只是，这一安排并未带来预期的稳定与支持，反而因其复杂的背景和后续变数，为公司埋下了深层的治理隐患。

之后，随着金森新能接连陷入股权被司法冻结、被证监会立案调查的困境，其向董事会提名的董事也相继离职。

至2024年8月，随着相关一致行动关系解除，金森新能持有的表决权比例下降至10.3%，公司由此进入“无控股股东、无实际控制人”的脆弱状态。

这种高度分散且潜在对立的股权结构，使得公司决策核心失去了稳定的权力基础，为董事会层面的激烈冲突搭建了舞台。

自2023年董事会换届以来，董事陈洁在重大议案审议中累计投出了14次反对或弃权票，质疑焦点是对子公司高达6300余万元拆借资金的坏账计提是否充分、是否存在收入成本跨期确认以调节利润等关键财务问题。

双方的互信彻底破裂，内部协调机制完全失灵，最终矛盾以公开实名举报的激烈方式爆发。

内耗代价

纷争开始，梦洁股份的业绩随之恶化。

上市初期公司营收从约9亿元增长至超15亿元。但自2016年营收触及23.5亿元高点后，便进入长期平台期，净利润波动剧烈，2019年甚至出现亏损。

公司营收连续下滑：2021—2024年，梦洁股份营收从24.63亿元降至17.15亿元，2021年、2022年归母净利润连续两年亏损，分别为-1.56亿元、-4.48亿元。

2025年前三季度，梦洁股份营收同比继续下滑7.97% 至10.99亿元。

持续的内斗直接导致公司战略失能。公司曾力推高端化战略，但销售费用率长期高企，转型成效并不理想。

在消费环境剧变、行业竞争白热化之际，梦洁股份却无法集中资源有效应对。内耗引发的财务数据可信性质疑，如监管问询、董事对财务处理的公开指控，进一步打击了投资者信心，使业绩下滑与信任危机陷入恶性循环。

截至12月2日午盘，梦洁股份股价报4.29元，当日下跌1.83%，总市值约为32.08亿元。与2022年阶段性高点相比，其股价累计跌幅已超过60%，市值蒸发严重。

重构自救

梦洁股份营收下滑仍在持续，内耗使得本已承压的经营状况雪上加霜。

在控制权悬而未决、治理结构持续动荡的背景下，公司已难以集中精力应对市场挑战，扭转经营颓势面临前所未有的考验。

这场困局的本质是“人祸”重于“市况”。

治理结构的稳定性是企业发展的基石，控制权频繁更迭与董事会内部分裂会直接侵蚀决策效率与战略执行力；业务转型需要稳定的内部环境，持续的内耗必然导致企业错失市场时机；而信息披露公信力的丧失，则严重损害了公司的市场信用。

对梦洁股份而言，破局必须双线着力。

治理层面，急需结束“无主之地”的状态，通过引入稳定力量或达成内部和解，重建一个能够高效决策的董事会。

业务层面，则需在止血内耗后，于规模近3000亿元但增速放缓的家纺存量市场中，重新找到差异化的生存空间。

公司未来的命运，首要取决于其能否终结内斗、重建治理秩序。否则，任何业务层面的努力都将在无止境的内耗中化为乌有。

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