看数据说废钢——宏观空窗基本面主导 废钢市场或震荡运行

价格回顾：基本面好转有限 废钢价格震荡下行

上周国内废钢价格小幅下跌，截止11月28日，Mysteel废钢价格指数2409.41元/吨，周环比下跌0.37%，45个主流城市废钢均价为2041元/吨，周环比下跌11元/吨。虽然上周螺废差、板废差有所扩张，钢厂利润空间小幅增加，但是目前下游需求仍处淡季，钢厂预期利润空间仍不乐观，控本意识较强，其用废需求未有明显增量，因此钢厂采废价以下调为主。

数据来源：钢联数据

1、螺废差板废差逐渐扩大 钢厂盈利空间稍有释放

热轧与废钢价差为889.01元/吨，周环比增加17.3元/吨，年同比减少62.3元/吨，热轧与废钢价差小幅增加。螺纹钢与废钢价差为906.8元/吨，周环比增加40.2元/吨，年同比减少7.5元/吨，螺纹钢与废钢价差有所扩大。近期黑色盘面小幅反弹，加之废钢价格偏弱运行，因此螺废差、板废差有所修复，但钢厂利润空间仍处于较低水平，生产积极性难有明显提振，废钢价格上涨支撑不足。

2、铁废价差逐渐扩大 废钢性价比进一步显现

江苏地区废钢与铁水价差倒挂118.11元/吨，价差明显扩大，废钢生产经济效益继续回升，电炉厂生产开始盈利，生产积极性稍有增加，开工率与上周基本持平，产能利用率小幅上调。

基本面：供应多于需求 钢厂库存微增

数据来源：钢联数据

上周盘面虽有小幅上调，但市场心态仍以谨慎避险为主，场地普遍维持出货速度，少有捂货待涨操作，钢厂到货量与上周相比小幅微增，仍高于钢厂日耗总量，因此300家钢厂废钢库存量小幅微增，废钢价格上涨缺乏动力。

1、供应方面

截止11月27日，我的钢铁300家钢厂废钢日到货总量56.3万吨，较上周增幅0.07%，月环比增幅1.22%，年同比增幅8.56%。当下场地库存水平处于低位，操作多以快进快出降低风险为主，社会库存向钢厂库存转移速度维持在较高水平。

2、需求方面

截止11月27日，Mysteel调研全国87家独立电弧炉钢厂，平均开工率69.13%，与上周持平，月环比增加0.3%，年同比增加0.78%；产能利用率52.73%，周环比增加1.17%，月环比减少0.26%，年同比减少0.78%。截至11月28日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均利润为-62元/吨，谷电利润为44元/吨。

3、库存方面

截止11月28日，我的钢铁300家钢厂废钢库存总量503.1万吨，较上周增幅1.15%，月环比增幅7.09%，年同比降幅5.51%。

核心观点：

数据来源：钢联数据

综合来看，当前废钢市场运行逻辑以产业基本面为主导，整体呈现多空因素交织的格局：一方面，下游需求处于传统淡季，钢厂生产积极性偏弱，加之年底检修增多以及焦炭提降可能削弱废钢经济优势，导致废钢价格上涨支撑不足；另一方面，市场废钢资源整体偏紧，并且部分短流程钢厂边际需求改善，加之部分钢厂逐渐开启冬储计划，为废钢市场价格提供了较强的抗跌性。在此“弱需求”与“紧资源”的持续博弈下，短期内废钢价格或将缺乏单边驱动力，整体以窄幅震荡运行为主。