中时通：2025年11月份小麦市场月度分析及2025年12月份走势预测！

小麦市场价格波动

全国小麦收购价格均值从1.2599元涨至1.2683元，涨幅0.84分。山东小麦收购价格均值从1.255元涨至1.2652元，涨幅1.02分，其中山东地区，高点价格为1.285元，较月初涨1分；低点为1.247元，较月初涨2.6分。

11月上半月小麦呈缓慢下行趋势，随着小麦价格持续回落，11月15日左右小麦价格止跌转涨，价格快速回升，小麦价格区间重回1.27-1.29元/斤，11月19日更是突破1.3元/斤！随后小麦价格虽有小幅回落，但整体呈震荡上涨态势。小麦价格受持粮主体售粮节奏快慢的影响：售粮节奏加快，市场供应增加，价格回落；售粮节奏放缓，市场供应趋紧，价格回暖。

分产区来看，

山东主流粉企挂牌价区间维持在1.25-1.285元/斤。

河北主流粉企挂牌价区间维持在1.245-1.265元/斤。

河南主流粉企挂牌价区间维持在1.269-1.29元/斤。

江苏主流粉企挂牌价区间维持在1.26-1.272元/斤。

陕西主流粉企挂牌价区间维持在1.285-1.3元/斤。

市场运行状态分析

进入11月份，持续上涨的小麦市场悄然迎来变化，托市拍卖没有如期而至，小麦价格却出现了松动，从部分企业试探性下调收购价，到落价范围有所扩大。

小麦价格的走高也逐步积累了风险，使得部分持粮主体惜售情绪松动，陆续选择获利出货，市场流通粮源增加，制粉企业收购价格也随之承压下行。其最主要的矛盾体现在下游面粉消费的“跟不上节奏”。制粉企业普遍面临“麦强粉弱”的经营困境，面粉走货缓慢，加工成本高企，企业利润受到挤压进而抑制了企业采购小麦的积极性。但对于市场的风向也多持谨慎态度，企业下压价格的底气，并没有那么足。

中下旬，小麦市场开启新一轮涨价模式！经过前期的不断震荡调整，小麦价格终于触及1.3元/斤，突破前期价格高点。但刚冲高紧接着就有厂家试探性下调收购价格。小麦市场在“理性”与“疯狂”之间反复摇摆；小麦价格在“冲高-回落-反弹-再回落-再反弹”的循环中震荡。

从供应端来看，持粮主体虽多持惜售情绪，但这种惜售并非盲目看涨，而是表现出理性且温和的特点：价格涨时，则顺势出货；价格跌至心理底线时，则放缓出货速度。政策层面，托市小麦拍卖未启动，储备轮换小麦的投放规模处于低位水平，尤其是中储粮投放规模较前期明显收窄。储备小麦成交情况也多跟随小麦价格波动而变化，涨价时，多溢价成交；落价时，参拍情绪明显降低。

11月中储粮拍卖情况：

从需求端来看，制粉需求“旺季不旺”。尽管正值传统面粉消费旺季，但面粉终端需求未见明显改善，制粉企业采购仍以刚性需求为主，下游经销商也多采取随用随采策略，并未出现大规模备货行为。而小麦价格的走高，加剧“麦强粉弱”格局，使得企业的生产利润受到严重挤压，抑制小麦采购积极性，并主动降低开机率来控制风险，避免原料、产品积压造成更大损失。监测数据显示，截至11月27日，样本中小企业平均开机率34.32%，环比上周下跌0.29%。

饲用替代需求放缓。虽然华北玉米质量问题为小麦饲用替代提供了窗口，但小麦价格的走高使其性价比降低。同时，饲料企业拥有东北优质玉米作为选择，且自身有一定库存需要消化。因此，饲用企业对小麦的采购仅限于刚性需求，无法对市场形成持续的拉动效应。

预期展望

支撑因素：

①今年托市小麦收购量超1600万吨，显著缓解市场流通压力；

②华北玉米毒素问题频出，推动小麦饲用替代需求增加；

③市场惜售心态较强，一方面今年小麦晚播面积较大，虽然不一定导致减产，但生长期的不确定性仍为市场留下想象空间；另一方面，虽然终端消费需求疲软，但阶段性补货需求持续存在，尤其是春节临近，制粉企业为保障节日期间生产，刚需补库需求或增加。

制约因素：

①市场供需格局仍保持宽松局面。

②需求端的疲软限制了麦价上涨动力，无论是制粉企业还是面粉经销商，均以 “按需采购” 为主，大量补库意愿不强。

③政策端的不确定性也将影响市场心态，托市拍卖是否重启以及后期储备轮换小麦的投放力度也将在一定程度上左右市场预期。

④市场主体虽持有看涨心态，但亦存“恐高”心理。

综合来看，市场正处于一个敏感的高位博弈阶段，市场上量节奏将成为影响短期小麦价格走势的关键，上量增多则回落，上量减少则返涨。进入12月份，部分粮商或有腾仓回笼资金需求，或阶段性利空麦价，但节日备货氛围下，面粉消费有望提升，也将支撑小麦价格。

总之，在没有明显利空因素的情况下，看涨预期或一直支撑小麦价格坚挺，但若无明显利好因素，小麦价格也缺乏持续性上涨动能，需持续关注有无新因素介入来打破这微妙的平衡。继续关注政策端动向、市场上量节奏及下游需求情况。

来源：中时通