IPO研究｜预计2029年香港药品市场规模将达到113亿港元

瑞财经 刘治颖 11月28日，龙丰集团控股有限公司（以下简称：龙丰集团）递表港交所主板，星展银行为独家保荐人。

招股书显示，龙丰集团成立于1992年，是一家以香港为基地、以“龙丰”品牌营运的连锁零售药妆百货营运商。公司提供种类繁多的药妆产品及其他消费者产品，包括家居日用品与食品。于往绩记录期间，公司已售出逾4.6万个产品SKU。

根据弗若斯特沙利文报告，2024年，按零售销售额计，龙丰集团是香港最大的药品零售商，市场份额为5.2%；且按平均单店可供应的SKU计，是香港最大的药妆零售商，平均单店可供应约6500个SKU。龙丰集团位于旺角家乐坊的旗舰店总楼面面积约1.75万平方呎，以总楼面面积计，为2024年香港最大的药妆零售店。

香港药品市场规模由2020年的57.88亿港元增长至2024年的85.08亿港元，复合年增长率为10.1%。此增长主要受人口老龄化及医疗支出上升驱动。人口结构改变加剧对药品之需求，乃由于老年患者需更频繁且专业化的药物治疗。卫生署药剂业及毒药管理局优化药物注册流程，将审批时间由2020年前的12至18个月缩短至2023年至2024年的9至15个月，使创新疗法得以更快进入市场。2023年推出的“1+”机制加速已于美国、盟或日本等参考市场注册药物之审批流程。疫情刺激疫苗、抗病毒药物及免疫增强剂的需求，非处方药品呈现增长态势。展望未来，预计该市场规模于2029年将达到113.06亿港元，2025年至2029年间的复合年增长率为6.4%。

尽管新冠疫情导致零售业受到冲击，香港保健品零售额仍从2020年的107.75亿港元增长至2024年的121.09亿港元，复合年增长率约为3.0%。该韧性源自于多种因素：新冠疫情后，人们的健康意识不断增强，日常营养补充更加普遍，消费者群体也从老年人口拓展到老年人口之外；人口老龄化推动了关节、心血管和认知健康预防性营养的人均支出增长；跨境电商平台的兴起提升了产品的多样性及价格透明度。受惠于健康意识不断提升、人口老龄化及个人化及天然产品的需求激增，香港保健品零售额预计于2025年至2029年间按5.2%的复合年增长率增长，于2029年达到156.38亿港元。

香港美妆产品零售市场规模由2020年的56.51亿港元增长至2024年的88.58亿港元，复合年增长率约为11.9%，预计至2029年将进一步达到130.76亿港元，2025年至2029年间复合年增长率约为8.1%。2023年强劲增长主要得益于年内解除社交距离措施及边境管制，积压需求转化为一波消费意愿释放，实体店客流量逐步恢复。品牌商加速聚焦纯净成分、抗衰老活性物质及个性化护理方案等产品创新，而直播电商与关键意见领袖营销则有效缩短产品从上市至购买的决策路径，并支撑高端定位定价。在“Hello Hong Kong”及“香港夜缤纷”等活动推动下，旅客回流为旗舰专柜及旅游零售业务带来额外增长动力。展望未来，根据《香港旅游业发展蓝图2.0》制定的措施，预期将维持访港旅客人次稳步增长，而市场主要驱动力仍将来自高消费力的本地客群、持续的高端化趋势，以及美妆零售业的快速数字化转型。

于2024年，香港药品、保健品及美妆产品零售市场竞争激烈，参与者逾5,000家。就分销渠道而言，线下连锁零售渠道于整体市场中佔据主导地位，前五大连锁零售商按零售额计佔约18.1%市场份额。然而，整体市场高度分散，以众多中小型经营者为主体，包括独立药房及美妆零售商。