H股上市前夜，丸美紧急整改

“虚增业绩”风波后，丸美生物能否重建信任？

作者|文静

责编|Lucky

来源|聚美丽

今年10月底，丸美生物因违规虚增业绩被查，包括创始人孙怀庆在内，三位公司高管收到中国证券监督管理委员会广东监管局(下文称：广东证监局)的警示函。

事件发生后，丸美生物已对提及的数据进行更正，但其募集资金管理不规范问题是否已完全整改？始终是公众关注的焦点。

近日(11月28日)，丸美生物发布《关于广东证监局对公司采取行政监管措施决定的整改报告的公告》(下文称：《整改公告》)，披露了具体的整改细节。

△图源：上交所

不规范问题已落实整改完成

具体而言，丸美生物本次收到《中国证券监督管理委员会广东监管局行政监管措施决定书》(﹝2025﹞119号)(下文称：《行政监管措施决定书》)，主要原因包括：1、财务核算不规范；2、募集资金管理、使用和披露不规范。

在《整改公告》中，丸美生物针对上述问题分别给出了相应的整改方案。

首先，关于财务核算不规范，存在公司收入、在建工程核算不准确，相关会计科目存在错误列报的问题，丸美生物表示其已从以下7个方面完成落实整改：

• 对前期披露报表数据进行会计差错更正，对所涉相关科目及数据进行了修正；

• 完善《销售与收款管理内部控制制度》，优化了退货预估流程，要求相关财务、销售人员定期对退货情况进行预估；

• 完善《财务管理制度》，优化在建工程转固流程，确保工程进度与账务处理相匹配、资产及时转固，并确保后续财务处理符合规范；

• 加强研发费用管理；

• 开展覆盖全体财务人员的专项培训，提升团队的专业能力与合规意识，从源头保障核算质量；

• 加强审计监察部对相关 财务核算事项的审计与监督，并定期向董事会审计委员会汇报；

• 财务会计部将加强与外部会计师事务所的沟通联系，进一步提高财务信息的准确性。

其次，对于丸美生物使用募集资金支付非募投项目支出(已将非募投项目支出归还至募集资金专户)，募投项目调整未及时审议和披露，募集资金管理信息披露

不规范的情况，丸美生物共提出三项整改措施，包括制度完善、流程强化、监督机制三点：

• 制定专项培训方案，组织相关部门学习《上市公司募集资金监管规则》等相关规定，加强对募集资金管理和使用的重视程度；

• 强化募投项目的规划、资金使用及信息披露相关节点人员对募集资金使用、审议及披露全流程要点的掌握，加强募集资金付款及信息披露流程复核，确保符合相关规定及要求；

• 加强对募集资金管理与使用的监督，并定期向董事会审计委员会汇报。

尤为关键的是，在《整改公告》中，丸美生物表示已对相关主要责任人作出严肃处理，并责令涉及该事项的其他相关人员深刻检讨、认真反思。

聚美丽此前报道显示，广东证监局发布的《行政监管措施决定书》中明确指出，孙怀庆作为丸美生物董事长，程迪作为丸美生物董事会秘书，王开慧作为丸美生物财务总监，应对上述违规行为负有主要责任。

当前，正值丸美生物筹划发行H股并赴港上市的关键时期。对此次监管指出的问题进行全面整改与问责，是丸美生物完善治理结构、展现合规决心的必要之举。但其能否真正借此修复内控短板、重塑市场与监管机构对其治理水平的信心，还需要更长的时间维度来验证。

丸美生物非独立董事离任？

另外，值得注意的是，在《整改公告》发布同日，丸美生物披露了研发总经理郭朝万的职务变动。

丸美生物宣布第五届董事会非独立董事郭朝万于2025年11月28日离任，转任职工董事，离任原因系公司治理结构调整。

△图源：上交所

而其离任非独立董事一事公布后，关于其“离任后对丸美生物研发有何影响？”也在被广泛讨论。

△截图自雪球

从其个人履历来看，郭朝万拥有深厚的科研背景，曾任职于名古屋大学环境医学研究所研究员、长崎大学医学部讲师及研究员。

△丸美生物研发总经理郭朝万，图源：丸美生物

可以说，郭朝万亲身参与并见证了丸美生物上市后的完整发展周期。据丸美生物此次的公告显示，2019年4月，郭朝万加入丸美生物，同年7月，丸美生物正式敲钟上市。

值得关注的是，在郭朝万进入丸美生物后，其主导推进了多项重要研发工作。例如其作为重组双胶原蛋白科研团队的主要成员，与暨南大学基因工程药物国家工程研究中心的熊盛教授团队合作，创新研发了与人体自身胶原蛋白氨基酸序列100%一致的全人源胶原蛋白(丸美重组双胶原蛋白)，并广泛应用于丸美核心产品系列中，使丸美生物在掌握核心科技成分的道路上迈出了重要一步，加速了重组胶原蛋白在化妆品产业中的应用。

不过，郭朝万的职位变动在丸美生物内部并非孤例，若梳理丸美生物自上市以来的高管变动情况，可发现其高管团队已历经多轮调整，反映出其内部仍处于人才结构持续优化的阶段。

而且，值得注意的是，在前文《行政监管措施决定书》中，亦涉及丸美生物存在研发相关会计科目存在错误列报的情况。

聚美丽了解到，丸美生物将存放在支付宝等第三方支付平台的资金通过“应收账款”科目列报和披露，将少量与研发活动无关的咨询服务费计入研发费用，导致相关科目核算不准确。

在后续相关数据更正后，丸美生物将今年上半年研发费用由4069.58万元下调为3996.48万元。

不过，拉长时间维度看，自2019年以来，丸美生物已连续7年保持研发投入的持续增长。这在一定程度上表明，丸美生物对研发投入、创新的坚持。

而从外部环境来看，今年上半年，丸美生物营收共计17.64亿元(修正后)，在聚美丽梳理的国货美妆上市企业营收榜单中位居第八，与头部国货美妆集团仍有一定差距。

与此同时，化妆品行业正迎来新一轮IPO浪潮，目前植物医生、林清轩、谷雨等一系列国货美妆集团正在积极推进上市进程，有望成为榜单席位的有力竞争者。

在这一背景下，丸美生物如何通过此次对财务内控问题的整改，强化合规、优化治理，并保持研发投入的战略定力，维持增长动能，将成为影响其发展的一个重要课题。

信息来源：上海证交所、丸美生物微信公众号

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