理想还是太安逸了

今天聊聊理想。

丑话先说前头，理想今年还是过得太安逸了。

理想今年表现到底有多差。

看一张表吧：

这是理想今年和去年各个季度销量情况。

三季度，哦不，是今年整体都很差。

三季度更是直接雪崩到销量只有9万多，和今年一季度打平。

要知道，金九银十往往是卖车的好日子。

看看同行就知道了，基本不管是新势力还是大厂新势力，他们基本都有不错的销量表现。

最新11月数据，理想只交了33181台车，还真是一点都不意外。

今年前三季度理想交付297149辆车，四季度预计交付量10-11万，也就是说全年交付量在40万左右。

2024年，理想只有L6、L7、L8、L9和MEGA，交了50万辆。

2025年，理想有焕新L6、L7、L8、L9和焕新MEGA，以及纯电i8和i6，交40万辆。

明眼人都能看出，理想今年问题很大。

01理想亏钱

销量下滑自然也就影响到了业绩。

理想三季度亏钱了。

没错，那个赚钱的理想开始亏钱了。

对于车企来说，销量就是生命。

三季度理想卖了93211台车，收入259亿，同比二季度289亿少了10.4%。

车辆毛利15.5%，理想说剔除MEGA召回预估成本的影响，三季度的车辆毛利率会是 19.8%。

言外之意就是，虽然我销量下滑了，但是我毛利率控制的还是挺好的。

但很遗憾，销量下滑，即便短暂保持住毛利又能怎呢？

汽车这个行业，销量就是王道，有了销量才能有规模效应，有了规模效应才能有更低的单车成本，这就是真相。

至于亏损，主要看经营亏损，这个数据更有参考和代表性。

理想三季度亏了12亿，相较之下，今年二季度赚了8.27亿，而去年三季度赚了34亿。

由此，你可以看出「高毛利+高销量」对一家车企盈利有多重要。

两万销量差就能直接让一家车企由盈转亏。

当然，理想三季度亏损的另外一个核心原因在于理想MEGA（参数丨图片） 2024款车辆起火事件召回，共计召回了11411台。

因为这个事件，影响了差不多四个点的车辆利率。

所以造车这玩意儿，真的是牵一发而动全身，每一个环节都大意不得。

02还是太安逸了

现在，回收文章开头。

理想现在现金储备还有989亿。

可能是一直赚钱，让理想有点惯性思维，原地踏步，才造成现在的局面。

在前几天的三季度财报电话会议上，董事长李想自己反思：过去三年，我和创业团队努力学习职业经理人的管理体系，逼迫自己接受各种变化。但是，我们却变成了越来越差的自己。

听到这话，其实还是挺遗憾的。

为啥直到11、12月份了才意识到这个问题？

有点佩服这个超绝钝感力。

实际上苗头其实很早就出现了。

早在理想L系列焕新出来的时候，我已经嗅到了危险的信号，而且已经多次发文：

3月：增程混战+纯电迟到，理想70万目标悬了？

5月：挤牙膏式焕新，理想L系列能否扛住友商攻势？

8月：新势力大洗牌！零跑封王，小鹏小米破局，理想失速，蔚来承压

奈何，人微言轻，并未得到关注。

或许，在理想看来，我更像是黑子。

于是，时间来到现在这个节点，之前我所说的基本已经应验。

理想焕新后的增程系列产品力不足，导致后续销量乏力，现在只能靠年末降价强撑。

增程明明有先发优势，硬是从主场优势打成守擂赛，而且是守不住的那种。

说实话，增程拉了，不意外，在我预期内。

但没想到纯电也问题频出：i8因为配置定价崴了一次脚，i6现在产能爬坡又有问题。

而且已知「理想i6和理想i8两款纯电SUV累计订单突破10万辆」。

要知道，如果是前年去年的理想，第一个完整交付月单车月销量起码要干到8000、1万。

现在行业淘汰赛打得这么火热，咋就这么不紧不慢呢？

那个战斗力爆棚的理想去哪了呢？

哦对了，在这期间，理想还遭遇了和卡车对撞营销反噬以及MEGA起火召回事件......

最终外显的结果就是，销量大幅下滑。

我算是眼睁睁看着理想一步步走到现在这个境况。

之前以为理想要藏拙，要深蹲起跳，没想到一直蹲着了......

还是那句，理想今年太安逸了。

03还能期待什么？

最后一个问题，理想还能期待什么。

先说纯电吧，关于产能问题，理想在11月起i6电池双供应商模式，2026 年初月产能将提升至 2 万台，以加速交付。

增程这边，26年要大改款，采用精简 SKU 模式，核心体验全系拉满；设计延续家族基因并强化豪华质感，全系标配 5C 超充技术。应该是「大电池+大油箱」策略。

智驾方面，12月初推送OTA8.1，进一步提升VLA的感知能力；12月底进行架构升级，重点强化语言和行为信息的交互，优化决策流程（可以看看广州车展理想发的内容）。

自研芯片方面，进度应该不错，目前搭载自研芯片的控制器目前正在进行大规模系统测试，预计明年将启动商业化部署。

基于理想自研的控制器硬件和操作系统，成功将行业平均15个月的开发周期缩短至9个月，同时降低成本20%。「基于下一代VLA的M100，性价比至少是当前高端芯片3倍」。

所以这也是26年增程大改款的一大亮点。

此外，理想也在加速自建补能网络的进度，2026 年计划建成 4800 座超充站，高速超充站占比超 35%，深化纯电补能体验。

补充数据：截至11月底，理想在全国已投入使用3614座理想超充站，拥有20027个充电桩。

除了这些，李想表示，公司决定从 2025 年四季度起，坚定回归创业公司治理体系。

核心聚焦四件事：深度对话替代过多汇报、聚焦用户价值而非单纯交付、持续提升效率而非占有资源、识别关键问题而非制造信息不对称。

当然，理想着墨更多的还是具身智能。

「我们一定尽最大努力，在未来3-5年内让理想汽车成为具身智能领域表现最好的企业。」

所以不出意外，理想接下来大方向肯定还是要去做机器人。

但是在这之前，李想首要任务还是要把理想汽车业务再好好理一理，毕竟汽车业务是一切其他业务的基础。

完。