私募持香港9号牌数首次破百家！险资系私募“扩容”至10只；李蓓、刘燕、王瑞菊等私募“女将”实力圈粉；希瓦投资回撤20% | 私募透视镜

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私募持香港9号牌数首次破百家，百亿私募成主力

在资管行业洗牌加速背景下，私募出海布局步伐加快。私募排排网数据显示，截至11月26日，今年已有10家私募获批香港9号牌，持牌且存续的私募机构达107家，首次突破百家。其中，百亿和准百亿私募累计占比近五成，成为跨境持牌核心力量。从策略类型看，主观私募占比超六成，仍是跨境主力。年内新增持牌机构中，百亿级私募有3家。百亿私募中，景林资产2005年最早持有香港9号牌照。业内人士称，私募出海可分散风险、拓展策略空间、满足投资者需求，还能提升国际影响力。预计未来3 - 5年，私募跨境业务将迎新一轮扩张窗口。

私募“女将”大揭秘：年内业绩吸睛，实力圈粉！

近年来，私募领域女性基金经理表现亮眼。截至2025年11月21日，私募排排网有近1年业绩展示的女性私募基金经理达195位，头部私募“女将”有11位，如半夏投资李蓓等。业绩方面，近半年有展示的女性私募基金经理205位，收益20强“门槛”超11%，近半年收益均值位居前5的依次是：蓝宝石基金刘燕、泰牛私募王瑞菊、博普何瑞琳、杭州弈宸私募陈雪婷、广东德汇投资刘晓芳，旗下在管产品的收益均值分别为：86.70%、39.77%、38.83%、32.33%、30.49%。

今年来有展示的195位中，收益20强“门槛”超15%，今年来收益均值位居前5的依次是：浩坤昇发资产李佳佳、黑极私募基金李颖娜、航景星和资产李静、博普何瑞琳、广东德汇投资刘晓芳，旗下在管产品的收益均值分别为：60.35%、46.78%、42.90%、42.08%、38.66%。这些女性私募基金经理平均从业约15年，学历以硕士居多。她们凭借细腻感知、坚韧定力与严谨风控，在资本市场闯出一片天，为投资者带来新参考。

10月私募规模再创新高，百亿量化成备案“顶流”

中基协10月报显示，截至10月末，私募产品存续总规模达22.05万亿元，刷新历史峰值，不过短期新增节奏放缓。10月，中基协AMBERS系统通过15家机构登记，52家私募注销。备案私募产品1389只，新备案规模670.1亿元。存续私募基金管理人19367家，基金137905只。值得关注的是，险资系证券类私募扩容，阳光恒益完成登记。地域分布上，沪京深等六地私募数量占比超七成，管理规模占比达75.75%。备案方面，百亿量化私募成主力。10月备案私募证券产品994只，百亿私募47家。备案产品数量上，茂源量化以23只居首，世纪前沿等百亿量化私募备案均超10只，凸显其在市场中的核心地位。

产业机会掘金

希瓦投资回撤20%！梁宏深刻反思并谋变

据财联社消息，百亿私募希瓦投资旗下多数基金预估净值单周下跌约7%，自最高点累计回撤约20%，大幅跑输主要指数。公司董事长梁宏罕见发文道歉，剖析回撤三大主因：重仓创新药高位未兑现、硬件龙头重仓过重、美股稳定币股忽视熊市风险，三者合计造成约18个百分点回撤。

梁宏还深刻反思，称自己过于贪婪、兴奋，追求“宏大叙事”，忽略涨幅风险与性价比。他透露将改变投研思路，未来在坚持价值投资基础上，增加绝对收益考量，降低产品回撤。同时他也表示，明年依然看好市场，争取有好的改变。

段永平投资特斯拉，称10年后或见真章

据证券时报等媒体报道，日前，曾直言“不想和马斯克做朋友、电动车生意难做”的段永平，态度大反转，称已开始投资特斯拉。他表示，近期深入研究马斯克后，被其产品折服，虽不做朋友但可投资，就当是风投，10年后回头看或许是对的。段永平还透露，自己以卖短期put为主，卖put时会思考10年后价格是否便宜。此前，他认为特斯拉款式少、产品单一却能大规模量产，实现差异化，是电动车行业例外。不过，对于谁能笑到最后，他表示不知。据悉，段永平管理基金规模大增，三季度末持仓市值约1042.88亿元，虽减持部分科技股，但幅度不大。

企业动态

国联民生证券研究所正式亮相

据券商中国，国联证券与民生证券研究业务已完成全面整合，国联民生证券研究所正式亮相。该研究所由胡又文领航，涵盖超30支研究团队与多支销售团队，实现全行业研究覆盖，原双方团队各占一半，优势互补。在行业佣金缩水、公募费率改革背景下，国联民生证券研究所逆势突围，2024年分仓佣金同比大幅增长，市占率行业排名第六。面向未来，研究所锚定“行业前列+国际布局”双目标，将优化团队结构、升级研究评估体系，并加大金融科技应用、拓展海外市场、打造产业研究平台。据悉，国联民生证券投行和财富管理业务整合也进展顺利，已完成收购、更名、项目迁移及系统切换等工作。

险资系私募证券基金“扩容”至10只

据券商中国，近日，阳光和远私募证券投资基金在中国基金业协会完成备案，正式开启投资运作，成为第10只险资系私募证券基金。该基金11月21日成立，管理人阳光恒益为阳光保险旗下阳光资产出资设立，是第7家完成登记的保险系私募基金管理人。

此前，阳光保险获批200亿元规模参与保险资金长期投资试点。阳光和远基金为权益类，投资范围涵盖沪深300等多类资产，存续期10年。阳光人寿拟出资200亿元，占发售份额100%。目前，保险资金长期投资试点已有三批，合计2220亿元，多家大小险企参与。已有7家保险系私募基金管理公司成立，设立10只私募证券投资基金。中邮保险和中邮资管正推进试点，有望成立第8家险资系基金管理公司。

券商综合账户试点“大扩容”！20家券商入局

11月25日，东方证券、东吴证券、国联民生、平安证券、西部证券、东北证券、东方财富、华鑫证券8家券商公告，证监会机构司对公司开展账户管理功能优化试点业务无异议。近期，监管批准第三批8家券商加入试点，至此试点阵营已扩容至20家。

据21世纪经济报道，自2021年12月证监会同意开展试点以来，证券公司账户管理功能优化历经多轮扩容。本轮获批的8家券商财富管理业务推进快、综合实力突出，覆盖更多区域特色与业务模式，在数字化建设、风控体系方面表现优异。

目前，首批及第二批12家试点券商已推出综合账户服务，客户活跃度提升超20%，资金划转效率提高50%。业内人士认为，试点将重构券商财富管理根基，未来账户管理功能优化或成券商“标配”，行业将进入高质量发展新阶段。