Mysteel：动力煤港口库存增量显著 煤价下行空间仍存

概况：上周大部分煤矿维持正常生产，多以保障长协发运为主，煤炭供应水平相对稳定，坑口拉运节奏缓慢，下游拉运需求整体不高，基本仍持谨慎态度。港口市场偏弱运行，上周港口煤价累跌9-16元/吨，现港口库存持续累积，有货贸易商出货压力增加，下游采购节奏较缓，观望情绪蔓延。截至11月28日，Mysteel调研全国55个港口样本，动力煤库存为6534万吨，周环比增加203.4万吨。各区域详细情况见下文：

数据来源：钢联数据

东北区域：上周港口库存小幅递增，港口库存209.9万吨，周环比增加3.1万吨。区域内市场基本维持刚需拉运，终端需求表现一般，基本平进平出，市场煤成交较少。

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环渤海区域：上周港口库存增幅显著，港口库存2876万吨，周环比增加78万吨。港口场地有限，疏港压力增加，随之贸易商出货压力加大，出货意愿提升，但下游需求表现不佳，成交稀少，港口库存持续累积。

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华东区域：上周港口库存有所增加，港口库存1038万吨，周环比增加52万吨。区域内下游询货问价现象较少，市场信心走弱，部分贸易商看空心态较强，交投氛围僵持，成交表现不佳。

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江内区域：上周港口库存有所增加，港口库存1139.1万吨，周环比增加49.9万吨。区域内贸易商现货资源较为充裕，发运意愿降低，出货意愿有所提升，但下游需求释放不佳，买货意愿偏低，成交稀少，港口周转率较低。

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华南区域：上周港口库存小幅增加，港口库存1271万吨，周环比增加20.4万吨。区域内进口煤占比较大，港口调入维持正常水平，而下游采购计划较少，终端市场采购实际一般，拉运以长协为主，调出有所减少，整体库存有所增加。

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综上，整体来看港口库存增量明显。煤场贸易商拉运需求减少，港口发运倒挂现象依旧。终端电厂压价放缓采购，有货贸易商出货压力加大，市场观望情绪蔓延，煤价仍延续弱势。环渤海港口在频繁封航及装船量较少的情况下，库存持续累积，终端以长协拉运为主，市场煤仅少量刚需压价询货，市场交投僵持，整体成交表现不佳。短期内若无明显需求释放，预计煤价延续弱稳运行。后市需重点关注港口实际成交价格及下游库存变化情况。

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