指数高开跟风外盘走势！12月行情暗藏杀机，还有哪些投资机会？

自2002年合格境外投资者制度推出以来，QFII便成为外资进入A股市场的重要渠道之一，且其选股偏好、投资风格和配置思路等与内地资金有着明显不同。记者统计发现，欧美外资投行QFII的投资风格更多是配置的思路——持有一揽子股票，数量多达百只；中东主权基金如阿布达比投资局一般对个股长期持有，例如紫金矿业、恒立液压等，其间不乏波段操作；比尔及梅琳达·盖茨基金会对A股的持股则偏好于小市值风格。

主力净流入行业板块前五：半导体，智能音箱，大金融，银行，汽车零部件； 主力净流入概念板块前五：物联网，国产芯片，机器人，超高清视频，人工智能； 主力净流入个股前十：中兴通讯、北京君正、紫金矿业、广和通、山子高科、北方稀土、新易盛、南大光电、润泽科技、容大感光

美国ADP周度就业数据显示美国私营部门就业人数持续减少，而官方的首申人数报告则因政府停摆继续缺席。就业市场的弱势刺激了降息预期的回升，黄金和比特币反弹，短期内金价仍将受到降息预期和美股走势的影响。流动性的担忧解除之后，黄金重回强势，我们近期反复强调过，黄金只不过是美元流动性的映射，与基本面关系不大。金价随着美元流动性的波动而波动，短期内黄金再度反弹，短线投资者可依据市场强度参与。

需求的强劲导致碳酸锂月度级别短缺、去库，据Mysteel数据，11月碳酸锂月度供给约11.5万吨，需求12.8万吨，短缺约1.3万吨，市场持续去库。同时淡季消费不淡，订单支撑可延续至明年，当前碳酸锂供需矛盾已经从供给施压转向为消费驱动。中长期看，储能需求的持续走强，锂电全产业链迎来一轮涨价，碳酸锂供需基本面也得以大幅改善。静态预测，2026年全球锂资源供给208.9万吨，消费200.4万吨，在不考虑正极环节及贸易商补库情形下，过剩仅8.5万吨，较2025年收窄，考虑产业链备库2026年将出现结构性短缺，锂价驱动由供给施压转向需求驱动向上。

上市银行业2025年三季度财报显示经营格局稳定，营收和归母净利润分别同比增长0.9% 、1.5%（上半年为增长1.0%、0.8%），息差企稳格局明朗，资产质量保持稳定，预计全年营收和利润增速将延续改善。尽管上周银行股出现反弹后回调，但中信证券认为低估值隐含的价值空间依旧显著；年底步入长线资金配置时段，有助于催化银行股市场表现，建议机构积极布局，收获高确定性回报。

此轮铜价上涨，得益于宏观面利好持续加码、铜市场供应端扰动与需求端增长等多重因素共同推动。短期来看，近期宏观因素强化铜市场做多热情，但由于国内铜产业供需尚未回暖，铜价冲高后可能面临回调压力。中长期来看，铜市场供应端面临多重扰动，而需求端因能源低碳转型和AI数据中心新需求增长明确，未来几年供需缺口将持续扩大，铜价或仍有上行空间。

上证指数进入到跟风外盘反弹的走势，主力资金从11月份开始“护跌不管涨”，12月份大概率会延续这一方向，但是游资较为活跃，所以重心还是放在题材板块上，个股行情仍然会延续。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展，而AI 产业趋势的进展又取决于AI 应用端和消费端的突破，重视恒生互联网。

创业板指数连续2周出现缩量反弹，这是今年少见的行情，表明机构资金不愿意进场了，落袋为安观望的情绪延续，这里还是要先处理好手中标的在布局，市场并不明朗，我们也不能看着外盘来做内盘，这样风险太大了！牛市初期资金更偏好少数高景气赛道，后期资金抱团聚焦主线，新增资金获利难度提升，而周期股又具备低估值、高贝塔的属性，易随着基本面回暖的深化而发挥较好的业绩弹性，获得增量资金青睐。