外资集体唱多中国科技股！瑞银预测恒生科技指数有27%上涨空间

国际资金正加速流向中国科技资产，瑞银、富达国际、摩根大通等顶级投行一致看好科技板块未来表现。

瑞银、富达国际、高盛、摩根士丹利、摩根大通等多家顶级外资投行近期密集发布报告，集体看多中国科技板块。

这一共识在2025年末逐渐形成，外资机构对中国科技股的态度发生显著转变。

瑞银在11月发布的2026年展望中，将恒生科技指数目标位设定在7100点，较11月28日收盘价5599点高出近27%。

同时，瑞银将明晟中国指数的2026年年末目标设定为100点，预计较当前水平有约19%的上涨空间。

外资齐发声

瑞银财富管理投资总监办公室大中华区股票主管李智颖指出，由于在AI应用领域处于领先地位，中国科技公司明年的盈利增幅或高达37%。

她补充强调，即使经过近期上涨，中国科技股“仍不贵”。

富达国际同样表达了对中国科技股的乐观态度。富达国际首席投资官Niamh Brodie-Machura表示，在技术进步和创新方面，中国越来越接近美国，两国之间的差距正迅速缩小。

“中国科技公司的估值仍然很低。” Brodie-Machura补充道。

摩根大通在近期的一份报告中将中国股票评级上调为“超配”，并表示相比潜在的下行风险，明年出现大幅上涨的可能性更高。

外资不仅是口头“唱多”，更在实际行动上加大配置。

国际金融协会数据显示，2025年前10个月境外资金流入中国股市规模达506亿美元，远超2024年全年的114亿美元。

科技板块成为外资配置重点。截至2025年9月30日，电子行业陆股通持仓市值升至3915亿元，持股市值排名从第二季度的第三升至第二。

外资对中国科技板块进行结构性布局，包括半导体、AI应用、通信设备等。

新能源领域也受外资追捧。截至三季度末，北向资金持有宁德时代市值达2656.59亿元，较上季度增加超1000亿元。

硬科技崛起

外资看好中国科技股的深层逻辑是中国硬科技实力的崛起。

前海开源基金杨德龙表示，外资看好中国科技股是长期逻辑转变，核心逻辑是科技创新取得进展，特别是在AI大模型、芯片等领域实现突破。

明泽投资基金经理高安婧称，外资机构上调中国科技股评级，态度从“战术反弹”转向“战略重估”，基于中国科技创新突破和盈利复苏。

高盛在研报中指出，1月下旬DeepSeek-R1的横空出世，连同其他随后推出的具有全球竞争力和成本效益的中国人工智能模型，改变了中国的科技题材叙事。

中国AI模型的全球竞争力重估了投资者对于AI带动经济增长和经济效益的乐观情绪。

随着科技巨头密集发布重磅产品，AI应用“接棒”算力成为市场新焦点。

国产AI应用的爆发格外引人注目。蚂蚁集团推出的灵光App，上线仅6天下载量突破200万；阿里巴巴旗下的千问App首周下载量突破1000万，成为全球增长最快的AI应用。

摩根大通证券（中国）有限公司中国证券研究部主管姚橙表示，全球模型市场的整合阶段已基本结束。

2023年中国AI领域还是“百团大战”，如今仅剩下5-10家机构仍在坚持开发模型。

在姚橙看来，AI商业化落地，B端路径比C端更清晰。AI在电商、编程等领域的应用已能直接降低企业运营成本，具有清晰的盈利逻辑。

外资机构重点关注三类中国科技资产：科技成长股、高股息蓝筹、出海优势企业。

在具体投资方向上，AI成为外资布局中国的共识。

砺思资本新设美元基金聚焦人工智能早期项目，源码资本提出“AI+”与“Global+”双主线策略。

工银瑞信基金认为，AI在应用端的爆发或由互联网大厂实现。

工银瑞信基金进一步指出，AI应用或将成为未来3-5年AI领域成长最快的方向，投资者应重视AI应用在AI陪伴、AI教育、AI广告等场景的商业化兑现。

富达国际全球多元资产主管Matthew Quaife表示，在美元走软以及AI投资上行周期可能持续数年的背景下，预计全球基金经理明年将把更多资金投入亚洲。

国际金融协会的数据显示，2025年前10个月已有超过500亿美元境外资金流入中国股市，这一数字远超2024年全年。

外资机构不仅关注二级市场，一级市场同样活跃。新加坡丰隆星河与上海科创基金签署合作及投资意向协议，计划以5亿元布局中国科创板块。

康桥资本旗下瑞桥信贷二期美元基金完成5亿美元募集，聚焦医疗健康领域。

这些动向表明，中国科技资产正迎来全球资本的重新定价。