不止财务投资？法巴绑定南京银行20年，增持破纪录背后的战略野心

出品|中访网

审核|李晓燕

在中国银行业对外开放的纵深发展进程中，外资股东与中资银行的战略合作正演绎着新的篇章。近期，资产规模逼近3万亿元的南京银行，因第一大股东法国巴黎银行（下称“法巴”）的密集增持动作，再度成为资本市场焦点。这家外资机构在短短两月内豪掷真金白银，通过二级市场大举补仓，不仅创下20年战略入股以来的持股新高，更折射出城商行股权格局中，外资与本土资本的微妙博弈。

回溯合作渊源，法巴与南京银行的牵手始于中国加入WTO后的金融开放浪潮。2005年10月，法巴斥资7.04亿元，通过QFII渠道成为南京银行持股19.2%的第二大股东，开启了双方长达20年的深度绑定。2007年南京银行IPO上市后，法巴持续通过配股、定增、可转债转股等多种方式增持，累计投资额超百亿元，既分享了中国银行业高速发展的红利，也成为外资战略投资中资银行的典范案例。

此次引发市场热议的增持行动，实则是法巴应对股权稀释的主动出击。导火索源于2021年底进入转股期的200亿元“南银转债”，该转债原定于2025年7月中旬到期赎回，却在今年6月提前触发强制赎回机制。最终，约199.96亿元转债完成转股，新增股份约23.57亿股，占转股前总股本的23.55%。这一规模庞大的转股操作，直接导致南京银行注册资本从100.07亿元扩张至123.64亿元，法巴及其QFII的持股比例也随之被动稀释，今年中期末一度降至16.38%。

为了进一步捍卫大股东地位，法巴迅速启动“护仓”行动。数据显示，9月下旬法巴已密集增持约1.08亿股，占总股本0.87%，将持股比例从16.14%回升至17.02%；紧接着在9月底至11月20日期间，法巴再度出手增持约1.28亿股，占总股本1.04%。两轮增持后，法巴及其QFII合计持股比例跃升至18.06%，不仅收复此前稀释失地，更创下20年入股以来的最高纪录。这一操作背后，是法巴对南京银行长期价值的认可，更是其不甘心股权被摊薄、巩固战略话语权的明确信号。

值得关注的是，法巴的增持行动并非孤军奋战，南京银行的本土核心股东也在同期展开增持，形成了独特的“股权保卫战”态势。南京紫金投资集团旗下的紫金信托，在7月中旬至9月上旬持续增持约5678万股，占总股本0.46%，使其与紫金投资集团的合计持股比例达到13.02%；南京高科则在7月下旬至8月上旬累计增持750.77万股，持股比例升至9%。本土股东与外资股东的同步增持，既体现了各方对银行发展前景的信心，也暗示着南京银行股权结构正进入多极化博弈阶段。

在股权争夺的背后，是双方深化战略合作的持续推进。今年9月，法巴与南京银行续签战略合作备忘录，明确聚焦“联资、联信、联业、联客、联技、联智”六大维度，构建全方位合作体系。这一合作框架远超简单的财务投资范畴，涉及资金融通、信用合作、产业协同、客户共享、技术赋能等多个核心领域。从公司治理层面看，法巴虽仅派驻一名股东董事Paul Yang（杨伯豪）和一名副行长Miro Kolesar（米乐），但20年的深度参与已使其在风险管理、零售银行、金融科技等领域的经验深度融入南京银行的发展基因。

财务数据显示，南京银行的经营基本面为股东增持提供了坚实支撑。2025年前三季度，该行实现营收419.49亿元，同比增长8.79%；归母净利润180.05亿元，同比增长8.06%，在银行业整体承压的背景下保持了稳健增长态势。其中，利息净收入表现尤为亮眼，实现252.07亿元，同比增幅高达28.52%，彰显了其核心业务的盈利能力；尽管非利息净收入受债券公允价值变动亏损影响，同比下降11.63%至167.42亿元，但整体营收结构仍具备韧性。

资产质量方面，南京银行持续保持行业领先水平。截至9月末，该行总资产达2.96万亿元，较年初增长14.31%；贷款余额1.41万亿元，同比增长12.34%，资产规模稳步扩张。不良贷款率维持在0.83%的低位，与年初持平；拨备覆盖率虽较年初下降22.05个百分点至313.22%，但仍处于较高安全水平，为应对潜在风险提供了充足缓冲。这样的经营表现，无疑是外资与本土资本争相增持的核心逻辑。

从行业视角来看，南京银行的股权争夺战具有典型意义。当前，北京银行、西安银行等多家上市城商行均存在外资作为单一最大股东的情况，外资在城商行领域的战略布局正从财务投资向深度合作演进。随着中国金融市场对外开放的持续深化，外资银行与中资城商行的合作模式不断升级，股权博弈也将更加常态化。这种博弈并非零和游戏，而是在相互制衡中推动银行完善公司治理、提升经营效率的重要动力。

对于南京银行而言，多方股东的增持与博弈，将使其在保持本土优势的同时，持续吸收外资的先进管理经验与技术资源，为高质量发展注入双重动力。而法巴20年如一日的坚守与加码，不仅见证了中国银行业的发展变迁，更诠释了外资长期看好中国金融市场的坚定信心。