重庆
文/金立成
近期，知名地产上市公司万科再次登上风口浪尖，核心原因在于其“股债”经历了惨痛的双杀，尤其是债市，其下跌的惨烈程度一点都不亚于暴跌时的“股灾”。至于为什么会经历股债双杀，相信市场都清楚其背后的原因，笔者就不赘述了。
30年弹指一挥间，从公开信息得知，万科于1991年上市，迄今已有34年的历史，万科的发展史几乎浓缩了国内地产行业的兴衰史。
多年以来，万科在二级市场一直都是以“优等生”的身份亮相的，曾也是不少所谓“价值投资者”心中的标杆，股东回报优秀，现金流良好，ROE曾连续多年高达20%以上，著名牛散刘元生长线投资万科收获巨额财富更成了不少价值投资者心中的标杆。
正因为如此，曾有某网络财经大V在2023年于万科股价下跌之时，喊出了“30元以下的万科就是在送钱”的投资口号，如今2年多的时间过去了，截至上周五，万科的A股股价收盘录得5.38元，总市值创下了近10年来的历史新低，仅为641.9亿元。
很明显，在近几年，那些曾试图逆势抄底万科的投资者，几乎都被残酷的市场深深地埋藏在深渊之下，绝望而难以释怀。这说明了什么问题？投资从来不简单，也并不是可以用一句“好公司和好价格”来搪塞和解释的，不少投资者被中国式“伪价值投资”理论给忽悠了，让自己的财务损失惨重。
回头来看，牛散刘元生早已不再是万科前十大流通股东之一，早在2018年，王石离开万科后，刘元生就开始逐步减持万科的股份，若按照均价20元左右来计算，套现金额逾15亿元以上。刘元生当年用360万元投资，安静持有30年左右后，收获了数百倍的投资回报，成为投资万科最大的赢家之一。
早在10年以前，笔者曾也买过万科的股票，不过早就套现离场了，避免了盲目长线投资带来的巨额损失。而那些总一厢情愿地认为所谓“好公司”就一定能穿越市场周期的投资者，无疑已被残酷的市场打脸。
实际上，这个世界上从来没有永恒的“好公司”，所谓“好公司”只是价值投资理论中的一个概念而已，“好公司”也只能在其特定的生命周期里，阶段性表现出“优秀”的特征，这与企业的成长环境与时代发展周期密切相关，千万不要把这一时的“好”当成永恒的“好”。
投资者非常容易犯下“刻舟求剑”的错误，笔者曾反复提及过，“好公司”与“好价格”是存在悖论的，有兴趣的读者可以翻阅笔者的历史文章。
没有永远的好企业，只有时代的企业，这一点需要投资者铭记在心。有统计数据显示，世界500强的平均寿命也才40-50年而已，能活过百年的企业数量占比比例极低。
做投资不必盲目苛求长线持有，阶段性持有企业生命周期里比较辉煌的一段历史，足以能让投资者获利丰厚。
因此，综上分析来看，在投资领域，懂得“及时上牌桌”，买入搭上时代高速列车的“好公司”，这固然需要勇气与判断力，但更重要的是，还要懂得“及时下牌桌”，控制自己的无限贪欲，向牛散刘元生那样，能做到及时套现离场，践行“知止不殆”的智慧，避免陷入长线持有的价值教条主义无法自拔。
投资是什么？这里并没有标准答案，因人而异。笔者曾也对投资下过定义：投资就是知命而行，与与时俱进的企业发生同频共振，穿越时空与周期。
（注：以上分析仅代表“立成说投资”的独家观点，不作为专业投资建议！）
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