FOF持续密集发行！偏债策略成配置主线

进入11月，FOF产品发行节奏进一步提速，市场再次出现集中成立的情况。

11月25日，4只FOF于同日成立，延续了本月以来的高发行热度。从近期公告看，本月多只新发FOF均取得了可观的首募成绩。从产品结构看，以偏债策略为代表的FOF成为本轮发行的主力，整体呈现出“节奏快、规模稳、认购积极”的特点。

业内人士指出，今年以来FOF发行频率明显高于往年，多批产品在短时间内顺利完成募集，形成了较为罕见的密集发行窗口。从全年趋势看，FOF已进入发行“大年”，无论是数量还是规模均显著提升。随着稳健收益需求上升、资产配置理念普及以及机构资金的持续投入，FOF市场的活跃度仍在攀升，成为当前公募发行端延续性最强的板块之一。

4只FOF于同一天成立，偏债策略成主流

今年以来，10亿元以上规模的FOF不断成立，进入11月后更呈现出集中放量的特点。从近期公告看，本月多家机构的新发产品均取得不错的首募成绩。

以11月25日集中成立的4只FOF为例，国泰全景多资产配置3个月持有混合（FOF）19天募集13.15亿元，浦银安盛盈鑫多元配置90天持有混合（ETF-FOF）17天募集4.11亿元，银华多策略稳健三个月持有期混合（FOF）19天募集14.55亿元，天弘盈悦稳健配置6个月持有混合（FOF）5天募集11.34亿元。上述4只产品均为偏债混合型FOF，在较短募集周期内实现了相对可观的首募规模。

类似的发行热度在本月已多次出现。例如，东方红欣恒稳健3个月持有混合（FOF）在10天内募集13.10亿元，交银臻享多资产三个月持有期混合（FOF）8天募集23.67亿元，富国智悦稳健90天持有期混合（FOF）19天募集17.93亿元；其中，易方达如意盈安6个月持有混合（FOF）更是在5天内募集了58.48亿元，成为近期规模最大的FOF之一。

值得注意的是，多只产品因认购踊跃而提前结束募集，包括天弘盈悦稳健配置6个月持有混合（FOF）、易方达如意盈安6个月持有混合（FOF）、交银臻享多资产三个月持有期混合（FOF）等，再次凸显资金对稳健配置类FOF的持续兴趣。

FOF迎发行大年，多资产配置需求升温

数据显示，今年以来成立规模达到1亿元以上的FOF已有约50只，其中发行规模超过10亿元的达到23只，规模超过50亿元的也有4只。从产品类型看，混合型FOF仍是绝对主力。截至11月25日，今年新发FOF的合计募集规模已超过700亿元，规模远超去年全年，FOF产品无疑迎来了发行“大年”。

沪上一位基金评价人士分析称，从投资属性来看，FOF作为“基金中的基金”，核心优势在于分散风险、平滑波动、专业配置。相较于单只基金可能带来的行业波动、持仓集中风险，FOF通过组合多种资产类别、不同风格的底层基金，实现更均衡的收益结构。同时，FOF通常由投研团队根据资产周期、市场环境进行动态调整，对于普通投资者而言，可降低选择时压力，增强长期投资体验。尤其是在震荡市环境下，“追涨杀跌”行为较普遍，FOF凭借持仓分散与稳健回撤特性，更易获得资金青睐。

具体到本轮FOF发行升温的情况，沪上一位头部公募的市场部负责人认为有多个因素叠加。

一是公募行业整体进入“稳健配置”时代，权益产品波动大、投资者风险偏好下降，FOF被视为更符合当前市场心态的“友好型产品”。从发行节奏来看，多数FOF发行周期短、首募金额高、销售相对顺畅，显示资金正在向稳定收益策略集中。

二是FOF在产品形态上具备明显的普惠投资特征，标准化程度高、易于理解，适合个人投资者进行资产配置。今年以来，养老FOF等细分赛道齐齐发力，进一步扩大了这一赛道的覆盖面。

三是机构资金配置需求推动。多家机构在资产配置策略中将“长久期、均衡化配置”作为主线，而FOF天生具有多资产分散与专业管理优势，成为机构批量配置的自然选择。

该人士认为，在多重因素推动下，今年FOF发行呈现出“规模大、节奏快、结构稳”的特征。随着年末发行窗口打开，FOF市场热度仍有望持续。

责编：杨喻程

排版：刘珺宇

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