监管摆烂？加拿大股市散户被算法收割，罚款不及公寓租金

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前言

哈喽大家好，我是小李，加拿大的气温一路俯冲，但再凛冽的寒风，也冻不过当地散户看着股票账户时的心凉，毕竟寒风只会冻僵手脚，而加拿大股市的操作，能直接掏空你的养老金。

操纵案激增背后是监管“睁眼”

在多数人眼里，加拿大是好山好水好寂寞的代名词，民风淳朴到路不拾遗，就连骗子行骗都带着股礼貌周全的劲儿，可这套温柔滤镜，一碰到加拿大股市就碎得稀碎，在这里摸爬滚打的散户，早就被割得怀疑人生。

近日加拿大监管机构放了组重磅数据，说市场操纵案从2022-2023年的5起涨到2024-2025年的10起，翻了一倍，这数据要是拿到华尔街，怕是能让交易员们笑到敲错键盘。

但在多伦多海湾街，这根本不是破案成绩单，而是监管部门终于从沉睡模式切换到睁眼看看的尴尬证明，拿着纳税人的钱，盯着个位数的案件统计好几年，如今翻个倍就想邀功，这工作难度堪比盯着闹钟等下班。

这事儿远不止案件翻倍这么简单，背后既有毫秒间收割财富的算法幽灵，更有西方发达国家里独一份的宽松监管洼地，这不是单纯的投资失利，而是一场裹着文明外衣的贪婪游戏，荒诞又讽刺。

现在的股市操纵，早不是《华尔街之狼》里那种扯着嗓子喊买入的戏码了，而是静悄悄的闷声发大财式屠杀，监管重点提的谎骗手法，说白了就是股市版钓鱼，套路简单却屡试不爽。

想象下菜市场的场景，白菜原价2元一斤，突然有人喊3元无限收，你一看行情要涨，赶紧加价到2.5元抢货，结果你刚下单，那人瞬间撤单消失，你手里堆着一堆高价白菜。

紧接着这人又喊白菜烂了，1元都不要，吓得你只能1.5元亏本甩卖，而他转头就以低价全盘接走，股市里的大款就是高频交易算法。

加拿大市场组织创始人特里・林奇说得直白，现在股市数百万笔交易全靠计算机程序驱动，这些算法不睡觉、不摸鱼，每秒就能发成千上万笔虚假订单。

买一档挂巨量买单，骗你跟风入场，你一买它就撤单反手卖给你，或者挂大量卖单压价，逼你割肉后再低价抄底，别小看这些操作，单笔赚500美元、1000美元看似不起眼，日积月累就是天文数字。

散户埋头分析K线图、研究基本面，以为自己是民间巴菲特，殊不知对面是每秒运算亿万次的超级计算机，你在猜涨跌，人家在控盘面，这根本不是博弈，是单方面的降维打击。

罚款不如租金，诉讼少得可怜

算法收割已经够狠，加拿大监管的表现更是让人哭笑不得，他们高调宣布警告信从758封涨到1011封，诉讼案件翻倍，可罚款金额一公布，直接让人跌破眼镜。2024-2025年全国市场操纵罚款总额才9.3万美元，还不够多伦多市中心一套优质公寓一年的租金，2023年峰值也才105.5万美元。

再看邻国美国，差距简直天壤之别，2020年摩根大通因谎骗指控罚了9.2亿美元，加拿大本土的道明银行在美国违规，也乖乖交了2000多万美元和解金。

同一个加拿大人，在本土诈骗可能就收封警告信、罚点零花钱，跑到美国就得坐牢，比如安大略省的亚历山大・米尔鲁德搞跨国操纵，最后是被美国证监会抓的，只判了缓刑，没收几十万美金，不是加拿大不想管，是根本没下狠手。

这犯罪成本低得离谱，搞个算法一年收割几千万甚至上亿，被抓了罚几万块，这哪是惩罚，分明是交保护费，而且便宜得不如路边一张停车罚单。

特里・林奇吐槽得精准，本该是违规必严惩的警告，硬是说成了下次注意，这次罚你本月咖啡钱。

更荒唐的是各省证监会的表现，安大略省五年就一起诉讼，不列颠哥伦比亚省靠发警告信度日，萨斯喀彻温省五年零案件，这监管力度，简直是给高频交易欺诈者开了绿灯，加拿大股市成了他们的捞金天堂。

要说最典型的案例，当属QUANTU生物制药案，2024年这家多伦多公司，直接跑到纽约起诉加拿大帝国商业银行、不列颠哥伦比亚省银行和加拿大皇家银行，索赔7亿美元，为啥不去多伦多告？大家都懂，在本土告银行，纯属肉包子打狗。

QUANTU指控这三家银行搞股票欺诈，伪造了1600万笔虚假订单，1600万笔啊，这不是手滑，是精准的股价狙击，目的就是压低股价做空牟利，可银行反手甩锅：“股价跌是你公司不行。”

这时候特里・林奇又站了出来，2025年加入QUANTU董事会，他的疑问直击要害，公司利好不断，研发数据漂亮，股价却莫名崩盘，这里面肯定有鬼。

遭殃的还是普通投资者，不列颠哥伦比亚省的退休老人兰迪，投了几万块养老钱，本想安稳度日还能支持医药研发，结果账户直接缩水，一句这太不公平了，道尽了散户的无奈，这哪里是投资失利，分明是监管默许的合法抢劫。

面对质疑，安大略省财政部长彼得・贝森・法尔维打了套标准太极拳：“希望大家守规则，执法部门的事不予置评。”这话听着就离谱，好比家里进了贼，警察来了说希望贼有道德底线，简直是滑天下之大稽。

结语

加拿大监管这么佛系，根源在三个硬伤，一是监管碎片化，作为二十国集团唯一没有国家级证监会的国家，十几个省各搞各的规矩。

骗子在安大略省骗完，换个马甲就能去不列颠哥伦比亚省接着干，省际数据都不通，监管漏洞大到能开进卡车，那个加拿大证券管理委员会，看着像个监管机构，其实就是个联谊会，没实权。

二是银行业寡头垄断，加拿大五大银行是国中之国，大到不能倒，更不能管，QUANTU告的是皇家银行和帝国商业银行，监管机构哪敢动真格，真查处起来怕是要引发政治地震，只能睁一只眼闭一只眼，道明银行在美国栽跟头，就是在本土横惯了，以为海外也能随心所欲。

三是法律执行生锈，白领犯罪定罪率低，检察官偏爱和解，省时省力，做空赚1000万，被罚10万，这处罚不仅没用，还能抵税，简直是鼓励犯罪。

2020年就说要限制卖空，2025年6月出新规，结果到11月啥用没有，案件翻倍、罚款缩水，新规就是张废纸。

更讽刺的是，特里・林奇这样的吹哨人还被孤立，银行反而态度强硬反咬一口。这傲慢的底气，全来自市场里的绝对权力。

一个健康的资本市场，绝不是允许作弊的赌场，当操纵案件涨、罚款降，这已经是道德沦丧，加拿大监管再装睡，收割的不只是兰迪们的养老钱，更是整个资本市场的信誉，信誉这东西，建起来像堆沙塔，塌起来可比QUANTU的股价崩得还快。