增收不增利，三季度利润同比下滑超六成，玲珑轮胎押注海外基地产能释放

本报（chinatimes.net.cn）记者李贝贝 上海报道

2025年三季度，国内轮胎行业龙头企业山东玲珑轮胎股份有限公司（下称“玲珑轮胎”）（601966.SH）营业收入同比增长14.00%，但归属于上市公司股东的净利润同比大降60.22%，延续了今年上半年“增收不增利”态势。

针对公司如何破解盈利能力短期承压的局面、港股上市进展以及全球化战略推进情况等市场关注的问题，在11月24日举行的业绩说明会上，《华夏时报》记者以投资者身份向玲珑轮胎董事长、总裁王锋进行了提问。

王锋在回复中表示，公司H股目前正在中证监备案审核阶段。对于“增收不增利”的情况，王锋则强调，公司战略主要聚焦持续提升海外市场占比以及通过“三个结构”调整、加大国际配套力度，持续提升配套领域整体盈利能力。同时，做好现有基地的智能化改造升级以及塞尔维亚的产能爬坡，“未来随着公司整体产能的有序释放，营收和利润也将稳步增长。”

盈利能力短期承压

根据玲珑轮胎于2025年6月底披露的港股上市招股书，按2024年全球轮胎销量计算，公司为中国第二大轮胎制造商，全球第六大轮胎制造商，市场份额为4.4%，全年销量为8540万条。

财报数据显示，2025年第三季度，玲珑轮胎实现轮胎产量2389.63万条，销量2309.56万条，销量同比增长7.78%。销量的增长直接带动了营业收入的提升：今年第三季度，玲珑轮胎实现营业收入63.49亿元，同比增长14.00%。其中轮胎产品收入为63.07亿元，同比增长14.39%。

然而，在产品销量与营收实现增长的同时，公司利润未能同步改善。今年上半年，玲珑轮胎实现营业收入118.12亿元，同比增长13.80%；归属于上市公司股东的净利润为8.54亿元，同比下降7.66%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.71亿元，同比跌16.86%。

进入下半年，“增收不增利”的状况还在持续。今年第三季度，玲珑轮胎利润总额为3.49亿元，同比大降63.25%；归属于上市公司股东的净利润3.13亿元，同比下降60.22%；扣非净利润为2.52亿元，同比下降46.31%；加权平均净资产收益率为1.35%，同比减少2.29个百分点。

2025年前三季度，公司累计实现营业收入181.61亿元，同比增长13.87%；利润总额13.25亿元，同比下降33.15%；归属于上市公司股东的净利润11.67亿元，同比下降31.81%；扣非净利润10.23亿元，同比下降26.74%；加权平均净资产收益率为5.18%，同比减少2.76个百分点。同期，公司经营活动产生的现金流量净额为13.70亿元，同比下滑2.47%，不过相较于今年上半年同比骤降95.05%的情况有明显改善。

对于第三季度净利润出现较大幅度下滑的原因，玲珑轮胎在财报中表示，主要系去年三季度收到美国反倾销退税及汇兑收益增加利润，本报告期汇兑损失，影响本期利润同比减少。而对于前三季度利润总额及净利润出现较大幅度下滑的原因，玲珑轮胎则解释说，主要系原材料价格上涨，成本增加，毛利额同比减少；另外去年三季度有收到美国反倾销退税增加利润，以上综合影响本期利润累计同比减少。

尽管净利润下滑，但10月28日，玲珑轮胎仍宣布进行第三季度利润分配。公告显示，截至2025年9月30日，母公司累计未分配利润为47.39亿元，公司将以2025年第三季度利润分配时股权登记日的总股本为基数，向全体股东按每股派发现金红利0.065元（含税）。若按照公司截至2025年10月27日的总股本14.64亿股计算，分配现金红利总额为9512.77万元，占2025年第三季度合并报表中归属于上市公司股东的净利润的30.41%。

海外三大基地将成业绩增长核心

在11月24日上午举行的业绩说明会上，玲珑轮胎未来如何改善经营状况、扭转利润下滑的态势，成为投资者关注的核心议题。

在盈利能力短期承压的背景下，玲珑轮胎将海外产能布局作为改善业绩的重要突破口。王锋表示，海外三大基地的稳步推进与产能释放，将成为公司未来业绩增长的核心驱动力。

其进一步解释说，公司当前的战略主要聚焦在持续提升海外市场占比，以及通过“三个结构”调整加大国际配套力度，持续提升配套领域整体盈利能力。同时，做好现有基地的智能化改造升级，以及塞尔维亚工厂产能爬坡，“未来随着公司整体产能的有序释放，营收和利润也将稳步增长。”

据王锋介绍，玲珑轮胎现有的海外生产基地运营状况良好。截至今年10月底，其泰国工厂和塞尔维亚工厂产能利用率总体保持在85%左右，而这两大基地不仅是公司应对国际贸易壁垒的关键，也是贡献营收和利润的主力军。

在投资者高度关注的新工厂建设进展方面，王锋透露，公司规划中的海外第三大基地——巴西工厂一期项目正在有序推进。“目前，该项目正处于规划设计和办理各项审批手续阶段。”王锋表示，做好塞尔维亚工厂的产能爬坡，并推动巴西工厂项目的落地，是公司当前的战略重点之一。国信证券亦在研报中指出，海外产能的陆续释放，有望为玲珑轮胎带来新的业绩增量。

在加紧海外市场布局的同时，玲珑轮胎还在冲刺“A+H”上市进程。王锋透露，“公司H股目前正在中证监备案审核阶段。”

公开信息显示，今年6月30日，玲珑轮胎向香港联交所递交了发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请。彼时，公司表示，此举意在借助国际资本市场进一步推动全球化战略。募集资金将用于扩大全球产能、提升研发创新能力、加强全球营销以及补充营运资金。

此外，三季度报告显示，受天然胶、合成胶等价格波动影响，公司第三季度天然橡胶、合成胶、炭黑、钢丝帘线四项主要原材料综合采购成本环比2025年第二季度降低7.43%，同比2024年第三季度降低8.51%。王锋在业绩会上向投资者表示，公司认为明年（2026年）原材料成本将维持低位震荡，生产制造成本将持续降低。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁