德华安顾人寿的“失速11年”

《投资者网》叶观复

2025年11月20日，国家金融监督管理总局青岛监管局发布批复，同意撤销德华安顾人寿保险有限公司（以下简称“德华安顾保险”）青岛分公司泊里营销服务部。这是该公司今年以来第9家被裁撤的分支机构。

然而，收缩战线并未能扭转其长期的亏损困局。公开数据显示，自2013年成立以来，德华安顾保险已连续亏损11年，累计亏损总额高达24.29亿元。2025年第三季度，其综合退保率逆势冲高至11.84%，在全国人身保险公司中排名第一。

作为一家由德国安顾集团（ERGO Group）与山东国企德华集团合资设立的中外合资寿险公司，德华安顾曾以“深耕山东、聚焦银保与中介渠道”为战略定位，试图在区域市场突围。然而十余年过去，其不仅未能实现盈利，反而陷入连续亏损状态。

渠道收缩难掩经营失速

2025年，德华安顾保险加速收缩线下布局。据公开监管信息不完全统计，截至11月下旬，该公司已获批撤销包括青岛泊里、济南历城、潍坊寿光、烟台龙口等在内的9家营销服务部或中心支公司，主要集中于山东三四线城市及县域市场。

此类裁撤通常被解释为“优化渠道结构、降低运营成本”。但结合其整体经营数据来看，这更像是被动收缩而非主动转型。截至2025年三季度末，德华安顾保险原保险保费收入持续低迷，在寿险公司中排名靠后。

与此同时，其业务高度依赖银保渠道，产品结构单一，以中短存续期年金险和两全保险为主，缺乏长期价值型业务支撑。

更加值得注意的是，客户信任正在加速流失。2025年第三季度，该公司综合退保率（含犹豫期退保与非犹豫期退保）达到11.84%，创下历史新高，位列全行业第一。这一数字远超行业平均退保率3%-4%。

如此悬殊的差距，反映出多重问题，例如产品吸引力不足、销售过程中可能存在误导，或客户对保险公司长期服务能力缺乏信心。

退保率高企不仅直接侵蚀当期保费规模，还会触发准备金回溯调整，增加财务波动性，并进一步加剧资本消耗。对于一家已连续亏损11年、累计亏损达24.29亿元、偿付能力长期承压的公司而言，这种“客户流失—收入下滑—资本恶化”的负向循环，正成为其难以摆脱的经营困局。

持续的亏损也对公司的资本状况构成了压力。数据显示，德华安顾保险的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率长期大幅落后于行业均值。受此影响，其风险综合评级（SARMRA）已由A类连降三级至B类。

偿付能力是保险公司安全经营的基石，评级下滑不仅影响公司声誉，也可能制约新业务的开展和投资策略的选择。

关键人员“超期服役”

在经营业绩承压的同时，德华安顾保险在公司治理层面也面临着严峻的拷问。

根据国家金融监督管理总局的相关规定，保险公司关键人员在同一岗位的任职期限原则上不得超过7年，旨在防范长期任职可能带来的治理僵化和潜在风险。

然而，德华安顾保险的现任总经理殷晓松，其履职期限已达11年半，明显突破了这一监管红线。

这一情况反映出公司在公司治理和内部控制方面可能存在薄弱环节。关键人员长期未轮岗，容易形成固化的决策模式和管理路径依赖，不利于引入新思路以应对市场变化，也可能影响董事会监督职能的有效发挥。

公开信息显示，德华安顾保险已两次因人事治理问题被采取监管措施。除关键人员“超期服役”外，还曾因“临时负责人任职超期”而受罚。

健全的公司治理是金融机构稳健经营的基石。治理层面的瑕疵，与业务层面的亏损、高退保率相互交织，共同指向了公司整体战略、管理和执行效率上的系统性挑战。

作为中外合资企业，德华安顾人寿由德国安顾集团（ERGO Group）与山东国企德华集团合资设立，德华安顾人寿曾以“深耕山东、聚焦银保与中介渠道”为战略定位，试图在区域市场突围。

理论上，外方应带来先进经验与风控体系，但实际运营中，双方在战略方向、产品开发、渠道投入等方面似乎未能形成有效合力。十余年来，公司始终未能建立清晰的差异化竞争路径，也未在健康险、养老险等政策鼓励领域形成突破。

此外，频繁的分支机构裁撤、高退保率与低客户留存，也反映出其基层管理粗放、合规培训缺失。在当前金融监管强调“报行合一”、“销售适当性”的背景下，此类问题极易引发监管升级。

德华安顾人寿的案例，是合资险企在中国市场面临“水土不服”的一个缩影。十一年漫长的亏损，叠加当前高企的退保率与治理隐忧，表明其面临的并非单一的业务周期问题，而是战略、运营、治理层面的系统性挑战。

裁撤分支机构是应对危机的本能反应，但真正的重生，需要一场从“灵魂”到“筋骨”的深度变革。这包括从根本上扭转粗放的增长模式，构筑以保障为核心的业务结构，以及建立一道透明、合规、有效的公司治理防线。

对于德华安顾人寿而言，扭亏为盈的“持久战”已进入最关键的阶段，其未来的每一步抉择，都关乎这家合资险企能否在激烈的市场竞争中找到最终的立足之地。（思维财经出品）■

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