Mysteel：淡季不淡 12月辽宁建材市场仍有支撑

概述：11月辽宁建筑钢材市场价格继续窄幅波动，供应收紧需求弱势不改。交投氛围随着期现套保的频繁操作而略显活跃，不过真正消化在终端的量仍在减少。市场去库加快，商户维持低库存状态运行，周边区域价差拉开后又缩小变化较快，资源外流增加，主导钢厂布局南下或增加直供比例，本地市场压力渐有缓解，商家心态略有修复。那么12月辽宁市场是否可以延续11月行情继续小幅走强？笔者将从以下几个方面做简要分析：

一、价格波动不大 螺线差逐步缩小

11月辽宁市场螺纹钢价格整体波动80-90元/吨，盘螺价格波动20-30元/吨，螺线差由210元/吨缩至180元/吨，环比10月200元/吨均值价差缩小20元/吨，主要原因是省内螺纹钢与盘线资源分布相对均匀，且盘螺用量渐有收缩的趋势，因此螺线差逐步缩小。不过大连市场10规格盘螺现货资源消化较快，主要是有山东市场需求的支撑，近期价格逐渐拉高，与8规格价差扩至50-70元/吨。

二、供应端收紧幅度缩小 螺纹产能利用率开工率双降

据Mysteel调研情况显示，11月省内钢厂螺纹钢产能利用率、开工率均值分别是72.37%和50%，同比降23.68%和16.67%，环比降3.94%和3.34%；线材产能利用率、开工率分别达到31.74%和33.33%，同比和环比变化不大。对比10月，省内建材供应量继续减少，不过螺纹钢产能利用率和开工率降幅有所收窄，主要原因是省内部分钢厂高炉及产线有复产的动作，且伴随着原料焦煤价格的下跌，钢厂利润的修复，后期预计复产的动作继续增多。

三、期现差区域差合适 市场投机交易增多

11月本地市场建筑钢材成交氛围活跃，这主要得益于期现套保的增多，据悉在11月初至11月18日期间，沈阳市场螺纹钢价格与2605合约期货价格相差109-145元/吨之间，符合套保操作的价差要求，因此期现公司频频出手收购现货，使得市场交投氛围活跃，沈阳有两天出货量维持在0.9-1万吨左右，是今年除旺季以来成交最高的两天；大连由于与山东市场价差的拉开，出货也相当给力，有三天突破0.1万吨，亦是除旺季以来成交最高的三天。辽宁整体比去年同期日均成交增24.07%，不过真正流向工程项目的量不多，投机性交易增多。

宏观面来看，12月美联储降息概率较大，另外还有一次降准的预期，目前已连续3年春节前出现降准的操作，整体预期尚可。基本面来看，目前辽宁建材产能利用率开工率双降产量随之减少，市场供应压力不大，不过淡季来临商户着急出货，轻仓上阵以待冬储或更好时机操作。流通面来看，期现套保操作增多，流通端交易活跃，不过下游需求仍偏弱，采购积极性下降。综合来看，后期钢厂虽有复产的可能，但是随着资源的南下分流，直供工程量的增多，社库的不断消化，贸易商货权被稀释，货权逐渐集中到期现套保公司手中，钢厂挺价意愿强烈，12月市场或出现淡季不淡的行情，但受限于需求的停滞，拉涨的幅度可能不大。

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