智慧树母公司卓越睿新今起招股，新浪、百度为股东，预计12月8日挂牌上市

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卓越睿新(02687.HK)发布公告，公司拟全球发售666.67万股H股，中国香港发售股份66.67万股，国际发售股份600万股(以上可予重新分配)；2025年11月28日至12月3日招股，预期定价日为12月4日；发售价将为每股发售股份62.26-76.10港元，H股的每手买卖单位将为100股，农银国际为独家保荐人；预期股份将于2025年12月8日开始在联交所买卖。

综合 | 公司公告 招股书 编辑 | Echo

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招股书显示，卓越睿新成立于2008年，是一家中国知名的高等教育机构教学数字化解决方案提供商，致力于高等教育机构数字化教育内容、数字化教学场景服务及产品的提供交付和运营。产品服务覆盖教、学、练、考、评、管等所有重要方面。

中国高等教育教学数字化市场高度分散。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，前五大公司的总市场份额为12.9%。中国高等教育机构包括大学及高职院校。根据弗若斯特沙利文的资料，2024年，公司在中国高等教育教学数字化市场所有公司中收入排名第二，市场份额为4.0%；而在中国高等教育数字化教学内容制作市场所有公司中收入排名第一，市场份额为7.3%。

得益于长期深耕形成的对教学过程、高等教育机构和教师的需求、广泛学科、技术应用的理解和洞察，卓越睿新以技术和客户服务双轮驱动，不断提供先进的服务及产品并获得客户认可。公司有627门数字化课程在教育部首批及第二批国家级一流本科课程认定以及职业教育国家在线精品课程遴选中获评金课，在中国高等教育教学数字化市场按收入计的前五大参与者中排名第一。

数字化是满足高等教育部门需求的关键，因为其充分把握技术，以技术破解优质教学资源生成、传递、接收等过程中掣肘。卓越睿新从课程数字化服务开始，帮助客户将其传统教学内容转换为数字形式。通过与客户紧密合作及不断应用领先技术，公司于2020年推出了虚拟仿真开发，并于2022年推出了知识图谱构建，以帮助客户为其学生提供更具互动性、吸引力及个性化的学习体验。

公司主要提供数字化教学内容服务及产品项下的课程数字化服务、知识图谱构建及虚拟仿真开发。

财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止六个月，公司分别录得收入4亿元(人民币，下同)、6.53亿元、8.48亿元及2.75亿元。于往绩记录期间，公司的收入主要来自两种类型服务及产品，即数字化教学内容服务及产品以及数字化教学环境服务及产品。高等教育教学的数字化包括教学内容数字化及教学环境数字化。公司能够满足高等教育机构在该等方面的多元需求。

同期，卓越睿新的毛利率也整体维持在相对高位，分别为44.1%、60.7%、61.9%、46.9%。不过，受行业季节性模式影响，今年上半年公司的归母净利润指标为-9895.6万元，且亏损额高于去年同期的-8885.5万元。而在2022-2024年期间，卓越睿新的归母净利润分别为-5911万元、8142.1万元、1.05亿元。

对于国内的高等教育教学数字化市场来说，加强及合并对数字及智慧教学方法的支持，混合学习模式，以及个性化教学方法等预计都将会是未来的重要趋势。

在多种因素的共同催化下，根据机构测算，2024年我国高等教育教学数字化市场的规模为213亿元，预计到2029年该市场将扩大至453亿元，对应期间复合年增长率为16.3%。

其中，高等教育数字化教学内容制作市场的期间复合年增长率为18.8%，至2029年规模有望达到231亿元；高等教育数字化教学环境市场的期间复合年增长率为14.1%，至2029年规模有望达到222亿元。

过去几年里卓越睿新的客户数量由2022年的1174名增加至2024年的1738名，其中大客户数量由245名增加至449名；同期，每名客户平均收入、每名大客户平均收入亦有不同程度的增长。

假设发售价为每股发售股份69.18港元(即招股章程所述发售价范围的中位数)，集团估计将自全球发售收取的所得款项净额为约4.045亿港元。

根据集团的战略，集团拟将全球发售所得款项按下文所载金额用于下文所载用途：约36.7%预期将用于集团的研发；约31.8%预期将用于提升集团的客户服务及支持能力；约21.5%预期将用于在选定城市设立一个或两个知识图谱开发中心，以增强集团的知识图谱构建、生产及交付能力以及效率；及约10.0%预期将用于营运资金及一般公司用途。

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