创业板指高点回撤超13%，时隔3个月再迎低估定投良机！

11月中旬以来，受美联储12月降息预期降低、国内M1增速回落、海外AI泡沫担忧等因素影响，A股大盘跟随海外出现回调。Wind数据显示，截至11月27日，创业板指10月以来从最高点的最大回落幅度超过13%。不过，从今年以来涨幅看，创业板指依旧领涨各大宽基，截至11月27日，创业板指今年以来涨幅41%，领跑主要宽基，同时近10年PE分位数处在约32%分位，在各大宽基中依旧处在相对低位。

10月以来市场的宽幅震荡之下，投资难度加大，根据市场估值情况采取定投策略是不错的参与方式。值得注意的是，天弘基金今年联合深交所基金部联合推出创业板定投策略，该策略结合市场估值采取定期不定额的方式投资，更好实现“低买高卖”。天弘指数基金经理沙川从7月底在支付宝开启实盘定投，并在8月底继续定投；但9月、10月随着市场冲高、创业板指估值较高，沙川根据定投策略设定暂停定投；而时隔3个月之后，随着创业板指估值回落，11月份再次触发对创业板的策略定投。

投资者也可关注天弘基金官方微信，在菜单栏“工具·资讯”——“策略定投”进入专题页面，查看每月最后一个交易日根据创业板估值发布的定投测算。

创业板领跑过往2轮牛市，当前依旧低估

近期市场表现强势，创业板指也屡创新高。值得注意的是，大涨之后创业板当前依旧估值合理偏低。Wind数据显示，截至11月27日，创业板指动态市盈率仅为40倍左右，处于近10年30%左右的低位。对比同期主流宽基指数，沪深300市盈率分位数已达近10年80%分位左右，中证500市盈率分位数已达近10年70%分位左右，创业板指的估值优势一目了然。

从市场表现看，截至11月27日，创业板指自6月23日大盘开启上攻以来涨幅超40%，在主流宽基指数中遥遥领先；拉长时间维度，今年以来创业板指仍稳居第一梯队，展现出极强的市场弹性。

回顾历史表现，创业板指在两轮牛市中均位居主流宽基指数涨幅前列。Wind数据显示，本轮牛市以来，从2024年9月24日至今年11月24日，创业板指涨幅超90%，跑赢中证500、中证1000、中证2000、沪深300等大部分指数。

六大主力行业轮番上涨，后市仍有动能

单纯估值低难以解释创业板指本轮上涨。主力行业的轮番上涨、共同推动，才是创业板指表现强势的原因。

从细分板块看，创业板指成份股行业分布中，前四大主力行业——电力设备、电子、医药生物、通信四大科技赛道合计占比超65%，精准聚焦中国科技创新的核心领域。

今年以来这四大板块均迎来基本面边际改善：电力设备作为“反内卷”的“排头兵”，叠加固态电池利好刺激涨幅明显；电子板块受益于AI技术共振，需求持续旺盛；医药生物板块受益创新药景气度提升；通信板受益于AI算力需求推动，成分股包含“易中天”等明星个股，表现突出；产业端的集体发力，为创业板指注入了强劲动能。

展望后市，除了前四大行业上涨动能明显，创业板指中的第五大、第六大权重行业非银金融、计算机的相关成分股2025年预估平均盈利增速较快，近5年估值处在50%分位附近，有望在补涨轮动中继续驱动指数上行。

创业板策略定投，瞄准四大痛点

10月以来市场的宽幅震荡之下，投资难度加大，根据市场估值情况采取定投策略是不错的参与方式。传统的定投方式虽然能够平摊成本，但还存在不看估值僵化定投、缺乏止盈策略、定投标的不合理、牛市定投过快止盈等痛点。

针对投资者在传统定投中面临的核心痛点，深交所基金部与天弘基金联合开发了创业板智能定投策略。据天弘基金指数与数量投资部基金经理沙川介绍，该创业板定投策略，以PB为核心参照指标，通过观察当前PB在过去6年中的相对位置，决定每期定投金额的多少。创业板指的PB分位数越低，定投金额越多，反之就越少。当PB分位数超过历史分位数的50%时，则终止定投。

止盈方面，通过设定估值分位和收益目标两大条件实现有效止盈：一是当指数估值分位数突破90%以上，并首次回落至90%以下时，则考虑止盈；二是计算本次定投以来的年化内部收益率，如果年化内部收益率大于设定目标，比如12%，则卖出所有份额。这种“双条件触发”既避免了牛市早期止盈的踏空风险，又能在趋势反转时帮助投资者及时获利了结，避免市场反转带来的损失。

沙川表示，天弘创业板定投策略的本质，是将“低买高卖”的朴素逻辑转化为可量化的纪律体系。它用PB分位这把“刻度尺”，来优化买入和卖出时机，让投资者在混沌的市场中找到“模糊的正确”，摆脱传统定投机械买入的弊端。经回测验证，该策略相较传统定投能显著提升年化收益率，尤其适合波动较大、估值周期性明显的指数标的。

基金经理实盘定投，操作更方便

据了解，为了方便认可上述创业板定投策略的投资者开启定投，天弘基金将在每月最后一个交易日在天弘基金官方公众号发布当期策略定投金额测算。定投策略主要开发者沙川从2025年7月起在支付宝平台开启实盘定投，并在8月底继续定投；但9月、10月随着市场冲高、创业板指估值较高，沙川根据定投策略设定暂停定投；而时隔3个月之后，随着创业板指估值回落，11月份再次触发对创业板的策略定投。投资者可上支付宝搜“沙川”，点击“生活号-天弘基金沙川”，进入“实盘”。

据了解，沙川设置的定投基础系数为20000，每期定投金额=20000/当前PB，2025年11月当前PB为5.02，低于过去6年50%分位，本期投入金额为：20000/5.02=3984元。需要注意的是，创业板自2010年成立以来至2025年11月底，PB区间为2.5-14.8，如果定投系数为20000，意味着单期投入金额为8000元（20000/2.5）至1352元(20000/14.8)。止盈策略方面，沙川设置的双重止盈目标是：收益率达到10%，创业板估值分位突破90%且首次跌破90%后。

为方便投资者直观了解，天弘基金发布了沙川定投记录表。感兴趣的投资者可借道创业板ETF天弘(159977，场外A类001592/C类001593)开启定投。每月定投金额也可关注天弘基金官方微信，在菜单栏“工具·资讯”——“策略定投”进入专题页面，查看每月最后一个交易日根据创业板估值发布的定投测算。

值得注意的是，wind数据显示，创业板ETF天弘（159977）及其联接基金（A/001592，C/001593）的持有人合计已经超过85万户，已是全市场创业板指数基金中最多（来源：2025年基金半年报）。此外，天弘基金“创家族”系列产品还包括：双创龙头ETF（159603，A/012894,C/012895）、创业板300ETF天弘（159836，A/011316，C/011317），为看好创业板表现的投资者提供丰富选择。

除了定投被动指数基金，全市场也有25只创业板相关的指数增强基金供看好创业板的投资者选择。随着这轮AI革命在各行各业的不断渗透，天弘指数基金已经开始利用AI深度学习寻找更多超额因子、用AI大模型优化产品风控，并运用到天弘创业板指数增强（A/015794，C/015795，定位追求更多超额）、天弘创业板指数量化增强（A/024857，C/024858，定位追求稳健超额）中

风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议。指数基金存在跟踪误差。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。定投非储蓄，不保证盈利。根据指数历史数据模拟计算的定投收益，不代表任何基金产品未来业绩表现。

注：数据来源wind。文中策略定投图表和简单月定投展示的时间测算区间为：2016年5月31日至2025年5月30日。策略定投方案为：每月最后一个交易日，计算前一个交易日创业板指的PB，以及在过去1440个交易日（6年）的分位数。如果分位数小于50%，认为当前创业板指估值较低，当期买入创业板全收益指数，买入金额为基础系数/当前PB。如果分位数大于50%，认为当前创业板指估值较高，不进行买入。如果分位数从上一期大于90%回落至当期小于90%，认为可以进行卖出。此时计算本次定投以来的年化内部收益率，如果年化内部收益率大于12%，当期卖出所有持有份额；否则认为没有达到预期收益，暂不进行卖出。

简单月定投为：每月月底定投固定金额，使总金额和策略定投累计投入金额一致。

根据测算，策略定投IRR:22.06%，简单月定投：IRR:0.53%。IRR计算公式——

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