这家日本品牌，吃到了中国的「羽毛球红利」

作者 | 谢芸子

编辑 | 张帆

封面来源 | 视觉中国

羽毛球的价格暴涨已成为“不可逆”的事实。

今年7月，全球第一的羽毛球品牌尤尼克斯YONEX再度发布调价通知，其中的主流球款价格涨幅皆在14%至31%。主力产品“AS-05EX羽毛球”，更是从2024年4月的210元/打（12个）上涨到现如今的350元/打。

这已是尤尼克斯近两年来的第三次涨价。在此前多家媒体的报道中，李宁、威克多、亚狮龙等主流羽毛球品牌，也出现了不同幅度的价格上涨。

一般情况下，一个羽毛球的“生命周期”至多在30分钟。羽毛球的连年涨价，也让绝大多数羽毛球爱好者调侃，“打球就像朝天上撒钱”“月入两万也打不起羽毛球”。

36氪根据公开资料整理

然而，就在中国中产因此“叫苦连天”之时，尤尼克斯却接连创下营收新高。

不久前，尤尼克斯发布了2026财年半年报。截至2025年9月30日的6个月内，尤尼克斯的净销售额同比增长18.8%至795.32亿日元（约35.95亿元人民币，下同）。

营业利润方面，报告期内，尤尼克斯同比增长15%至88.47亿日元（约4亿元），归母净利润同比增长17.4%至63.71亿日元（约2.88亿元）。

尤尼克斯2026财年上半年财报

羽毛涨价，尤尼克斯赚翻

尤尼克斯成立于1946年，起初只是日本一家生产木制羽毛球拍的小工厂。1961年，尤尼克斯推出了第一款铝制羽毛球拍，在材料和技术上取得突破，逐渐发展为定位高端专业的羽毛球及网球头部品牌。

作为一家聚焦细分赛道的体育用品公司，近年来，尤尼克斯的营收及股价接连上升。业内有观点认为，这更多由于羽毛球价格的上涨。

尤尼克斯总销售额数据，数据来自Wind；单位：亿日元

羽毛球的常用毛片多来自鸭、鹅的“刀翎羽毛”‌，决定一个羽毛球质量好坏的关键也往往在于羽毛片的质量。

一直以来，中国都是世界范围内最大的羽毛球生产国。但近年来，猪肉价格低迷，猪肉消费量增高，致使鸭鹅养殖规模大幅缩减，鸭毛和鹅毛的供应自然下降。

一个可与羽毛球作类比的，是羽绒服产业链中“羽绒羽毛”的价格走势。

羽绒金网显示，2025年以来，白鸭绒的价格从不到480元/kg上涨到570元/kg以上。与羽绒服上游相比，羽毛球的生产企业更集中。也因此，羽毛球原材料的价格多由几家大厂“商议决定”。

图片截自羽绒金网

老赵（化名）的羽毛球厂位于安徽。他对36氪介绍，羽毛球产品的毛利空间一般在10%至15%，远低于羽毛球拍。但羽毛球本身就是“高周转”“高消耗”的产品，这类似于早期的柯达公司，在凭借相机产品称霸市场的同时，胶卷仍为其贡献了不少的营收占比。

反观羽毛球行业，2025年春节以来，上游原材料的价格呈现明显的分化趋势，非场馆用球的原材料价格下跌得厉害，中高端场馆用球的原材料则持续上涨，至9月初的涨幅已达到25%。为了留出更多毛利空间应对成本上涨，品牌方在将成本转嫁给消费者的同时，也增加了其自身的营收及净利。

当然，除了涨价导致的营收增长外，尤尼克斯近年来的快速发展，也得益于中国市场。

签约国家队，吃到中国红利

拉长时间线看，这家日本品牌与中国的缘分可追溯到20世纪80年代初期。

也正是从此时期，尤尼克斯赞助中国国家羽毛球队长达近三十年，直至2009年4月被李宁取代。

2015年，尤尼克斯正式收回威健在中国市场的代理权，并以1亿元的价格与中国著名羽毛球运动员林丹签订了一份有效期到2020年的合同。2021年3月，尤尼克斯再度与中国国家羽毛球队签约，标志着与中国市场的深度绑定。

2024财年，尤尼克斯在中国市场的销售额达到484亿日元（约23.5亿元人民币），超过日本本土市场，成为其全球最大的单一市场。‌今年8月公布的2025财年数据也显示，尤尼克斯中国市场的营收达到680亿日元（约33亿元），同比增长24%，占比49.2%，市场地位得到进一步巩固。

在最新发布的半年报中，尤尼克斯也强调，中国销售子公司持续深耕羽毛球市场，充分发挥国家队的影响力，通过基层促销活动和“从头到脚”的品牌推广，不断激活市场活力。

报告期内，公司在日本的销售额同比增长11%，达到312.78亿日元；除日本以外的亚洲市场，销售额同比增长26.2%，实现409.31亿日元，营业利润同比增长19.2%，达到60.44亿日元。

再反观中国羽毛球产业的发展，尽管与网球同为“持拍运动”，却因赛事体系、‌职业化程度、场馆建设‌等多方面的不成熟，致使羽毛球的商业价值较低。

国家体育总局发布的《全民体育现状调查报告》显示，截至2023年，中国羽毛球参与人口已高达2.5亿，是仅次于健步走的第二大全民健身项目。

2025年，中央财政投入50亿元支持场馆建设，“十四五”规划也明确要求，新建社区体育设施中羽毛球场地占比不低于15%。对比网球，本就可以“双打”的羽毛球也自带更多社交属性。场馆的增加，也使更多年轻人加入这项运动，从而带动了人均消费金额。

尤尼克斯2025财年业绩报告中也称，中国羽毛球运动的人均年消费额已从十年前的300元，上升到近3000元。中研普华研究院数据显示，截至2025年，中国羽毛球运动市场规模达320亿元，2030年有望突破450亿元。

竞争加剧，涨价到了临界点？

当然，伴随整个行业的快速崛起，同业竞争也在加剧。

2025年上半年的财报会上，李宁集团联席CEO钱炜曾告诉36氪，其羽毛球品类在集团的整体收入占比已提升至7%。另一边，来自中国台湾的羽毛球品牌威克多VICTOR，始终是尤尼克斯的强劲对手。

而在尤尼克斯、威克多、李宁、亚狮龙等中高端品牌的价格上涨越演越烈之时，相对便宜的川崎、红双喜等品牌，则以“百元级耐打球”为核心卖点，不断吸引年轻客群。

36氪根据天猫APP整理，价格为包含促销等活动的券后价格

为了保证一定的市场占有率，尤尼克斯在全球范围内加大市场推广与营销投入。

作为羽毛球头部品牌，自1984年起，尤尼克斯就担任全英羽毛球公开赛的冠名赞助商。2021年，尤尼克斯成为世界羽毛球锦标赛的官方器材合作伙伴。在中国市场，尤尼克斯也先后赞助了包括“残奥羽毛球国际积分赛”“上海羽毛球公开赛”等重点赛事。

羽毛球之外，尤尼克斯也在加大对于网球与高尔夫的投入。今年6月，尤尼克斯的“铂金网球”成为2025赛季ATP亚洲三大赛事的指定用球。这些或许都导致，2026财年上半年，尤尼克斯的“销售及一般管理费用”达到260.28亿日元，同比增长15.4%。

当然，尤尼克斯的销售额增长仍确保了其经营利润的稳定。

只不过，从整个上游供应的视角来看，本轮猪周期的影响仍在持续，寒潮的到来也将使羽绒服企业对上游鹅、鸭绒的需求增多，这或进一步提升羽毛球的生产成本。在未来，包括尤尼克斯在内的羽毛球品牌，也需要关注产品价格上涨引起的“消费情绪”反噬。

在老赵的观察中，因为羽毛球产品的频繁涨价，人们打球的频次已有降低。在他的工厂，低端羽毛球产品出现滞销，比赛级的中高端产品的销量也开始下滑，逐渐从供不应求走向略有库存。

反观尤尼克斯，涨价策略也不仅限于羽毛球产品，其羽毛球拍、鞋服、手胶等产品皆全线涨价。短期内对于核心品类的频繁提价，势必对品牌未来的溢价能力产生损耗。对于当下的尤尼克斯，仍须在羽毛球这一主营业务上，找到价格与销量的平衡。

截至11月25日，尤尼克斯体育报价3530日元每股。2025年至今，其股价已累计涨超66%；并以3278.34亿日元（约20.98亿美元）的总市值超过美国运动品牌安德玛。

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本文来自微信公众号“36氪财经”，作者：谢芸子 张帆，36氪经授权发布。