【供应链金融专题】数据信用驱动供应链金融“脱核”，赋能产业链韧性升级

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传统供应链金融长期依赖核心企业的信用背书，形成“主体信用”主导的融资模式。然而，核心企业信用资源有限，难以覆盖全产业链尤其是中小微企业的融资需求。随着物联网、区块链、大数据等技术的成熟，以及政策层面对“脱核”模式的鼓励，供应链金融正从“依赖核心企业确权”转向“依托全链条数据信用”，开启“脱核”新纪元。

"脱核"的本质：重构而非摒弃

首先需要澄清的是，"脱核"并非完全摒弃核心企业，而是通过技术创新弱化对其主体信用的单一依赖。所谓"脱核"，是指供应链金融参与各方不再依赖单一核心企业的信用背书，而是通过整合产业链的全场景数据，打造生态协同的供应链金融模式。其核心在于改变传统的"主体信用"模式，让交易数据、物流信息、资金流水等多维度数据自己"说话"，通过交叉验证贸易背景的真实性，实现从"核心企业担保"向"数据信用评估"的范式转变。

这种新型模式的核心价值在于实现供应链全链条数据的透明化和可追溯，使金融机构能够基于真实交易独立评估中小企业信用，而非被动接受核心企业的信用背书。正如业内人士指出，"脱核"模式的终极目标是将风险评估的责任，从依赖单一核心企业转移至更专业、更客观的数据风控体系，形成风险分散机制。

央企供应链金融“脱核”新突破

供应链“脱核”大背景下，“物的信用、数据信用”如何真正落地？

传统模式困境

在供应链金融的传统模式下，核心企业长期占据着绝对主导地位。大型企业特别是央企和国企，基于其庞大的供应链体系，投入大量资源构建系统，并积累了丰富的交易数据。

一位大型车企供应商透露，其服务的车企提供的年化融资成本约为4%，而银行给到该车企的年化成本大约是2%，剩余2%则可能构成了车企的盈利空间。

核心企业通过构建数字化供应链平台系统，形成了一个相对封闭的生态系统。这不仅增强了其竞争优势，还进一步限制了中小供应商在融资上的选择权。

在汽车制造和建筑工程这两类供应链层级多、链条长、资金周转量大的行业，问题尤为突出。尽管近20家主流车企公开承诺将账期缩短至60天，但行业普遍存在的“挂2开6”潜规则（即60天内结算+开具6个月商业承兑汇票）使得供应商实际回款周期被延长至8个月甚至更久。

政策破局：从“依赖核心”到“信任数据”

政策层面正在为供应链金融的“脱核”化转型铺平道路。2025年8月，中国人民银行等七部门联合印发的《关于金融支持新型工业化的指导意见》明确提出，鼓励金融机构基于“数据信用”和“物的信用”，为链上中小企业提供应收账款、存货、仓单和订单融资服务。

更早的2025年6月，央行等六部门发布的《关于规范供应链金融业务 引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知》明确鼓励商业银行探索不依赖核心企业信用的供应链“脱核”模式。

中国人民大学商学院教授、供应链金融专家宋华指出，在传统模式下，无论是银行、供应链金融科技平台还是中小企业，都严重依赖于核心企业的主体信用。

而随着供应链金融的沉疴逐日显现，行业正探索迈向3.0时代——即逐步摆脱对核心企业信用的过度依赖，深度融合产业互联网，借助大数据等技术手段，构建平台化、生态化的金融服务新模式。

数据信用的构建：技术赋能下的信用创造

“脱核”的核心在于通过技术手段重构信用评估逻辑：

多维数据整合：依托物联网设备实时采集物流、仓储数据，区块链技术确保交易数据不可篡改，大数据平台整合订单、履约、结算等全流程信息，形成动态信用画像。

智能风控模型：AI算法可实时监控高频交易数据流，动态预警履约异常。通过构建多维度信用评估机制，替代传统人工尽调模式，实现贷前精准画像、贷中动态监控、贷后智能预警。

物的信用激活：区块链技术赋能仓单、存货等动产确权，使物流信息转化为可追溯的“物的信用”，通过上链化物权凭证，实现存货质押融资的透明化管理。

供应链金融“脱核”是数字技术与实体经济的深度融合，其本质是通过数据信用重构产业链价值分配机制。未来，随着政策完善与技术突破，“脱核”模式将释放万亿级中小微企业融资潜力，推动供应链从“链主主导”迈向“生态共赢”。这一进程中，技术创新、制度保障与生态协同缺一不可，唯有如此，方能实现金融活水精准滴灌，赋能产业链韧性升级。

来源：网络

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《2024—2025年中国司库报告》

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