生意社：11月木浆价格先涨后降 短期区间价格整理运行

生意社11月27日讯

据生意社商品行情分析系统监测：11月针叶木浆价格先扬后抑，阔叶木浆则保持稳步上行走势。11月27日针叶木浆山东地区市场均价为5433.33元/吨，与11月1日均价相比下降了1.51%。11月27日阔叶木浆山东地区市场均价为4400元/吨，与11月1日均价相比上涨了3.53%。

供应方面：11月上旬部分国际浆厂有不同程度的减产计划，叠加发运及物流运输问题，使得进口浆货源或有收紧预期，供应端支撑力度偏强。而阔叶浆外盘价格易涨难跌，使得进口成本或存较强底部支撑。然而11月中下旬国内港口库存压力持续存在，库存量持续累库，这对木浆价格形成明显压制。

国内港口库存方面：截至2025年11月27日，中国纸浆主流港口样本库存量为217.2万吨，较上期去库0.1万吨，环比下降0.05%。纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅去库的走势，港内出货速度略有减缓；常熟港库存呈现累库的趋势，港内出货量较上周期减少；其余港口库存数量维持正常区间内波动，数量变动不大。

进口方面：据海关总署公布的数据显示，2025年10月中国纸浆进口量261.8万吨，同比增长持平；1-10月中国纸浆进口量2967.9万吨，同比增长4.8%。其中，针叶木浆进口量为69.1万吨，环比增长0.1%，同比增长6.0%。‌

需求方面：11月下游市场需求未见明显提振，部分纸企出货速度较缓，行业整体开工率维持低位。而下游原纸行业传统旺季市场氛围不及预期，这使得原纸企业备货心态相对谨慎，补库节奏较缓，也限制了浆市需求的增量空间。后期随着造纸行业盈利处于偏低水平，纸厂库存压力较大，对高价木浆接受度不高，需求表现不佳，纸厂呈现刚需疲软态势，利空木浆价格。

期货方面：11月纸浆主力合约走势呈现震荡偏弱格局，截至2025年11月27日纸浆期货主力合约收盘价为5184元/吨‌，当日成交量18.32万手，持仓量137,725手。

生意社木浆分析师认为，当前市场供应压力持续，下游原纸企业对于高价货源接受程度并不高，进口针叶浆高价成交受阻后，市场价格逐步趋近于合理区间。而阔叶浆呈现出供应趋紧支撑价格，需求疲软制约涨幅的格局状态，预计短期木浆现货价格保持区间整理运行。

现建浆纸贸易撮合交易群，邀请纸行业人士，扫码邀请进群

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。