12月哪类资产占优？十年数据指向这些方向

随着日历将要翻到12月，投资者们又开始关心一个经典话题：年末市场会如何演绎？所谓的“年末翘尾”能否如期而至？

虽然历史不会简单重复，但总压着相似的韵脚。下面我们将通过梳理过去十年（2015-2024年）主要指数、基金类型以及申万行业在12月的表现，用扎实数据助您在布局今年12月时，做到心中有“数”。

一

主要指数：

债券占优，港股、红利策略表现更稳健

回顾过去十年，主要指数在12月的表现分化明显。从上涨次数占比和算数平均收益率来看，稳健型指数更胜一筹。

表1：2015-2024年主要指数12月涨跌幅统计（%）

指数名称

上涨次数占比

平均涨幅（%）

标准差（%）

近十年最大涨幅（%）

近十年最大跌幅（%）

中债综合指数

90%

0.64

0.84

1.69

(2024)

(2016)

恒生指数

60%

1.34

3.93

8.66

(2022)

(2016)

沪深300

60%

0.60

4.28

7

(2019)

(2016)

中证国有企业红利

60%

0.10

4.91

6.2

(2019)

(2016)

创业板指

40%

6.65

(2020)

(2016)

中证500

40%

4.06

7.61

(2019)

(2016)

中证1000

40%

-0.9

4.95

8.59

（2019）

（2016）

国证2000

30%

5.05

8.12

(2015)

(2016）

数据来源：Wind。指数过往业绩并不预示其未来表现，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。指数的上涨次数占比，是用该指数过去10年中12月份的上涨次数，除以 10（即统计总年数）计算得出（下同）。

核心发现

01

“债稳股荡”：债券指数（中债综合）凭借90%的上涨次数占比成为较稳健的选择。

02

港股机会：恒生指数是股票指数中表现较亮眼的之一，不仅上涨次数占比达到60%，平均涨幅也较高（1.34%），过去十年12月“港股”大盘行情值得关注。

03

大盘指数占优：代表大盘股的沪深300上涨次数占比高于代表中小盘的中证500、中证1000和国证2000，显示12月市场风格可能更偏向于市值较大的龙头股。

04

红利风格受青睐：中证国有企业红利指数上涨次数占比也达到60%，展现了其配置价值。

二

基金类型：稳健型基金是“压舱石”

如果您是通过基金进行投资，那么过去十年的数据显示，12月同样是“稳”字当头。

表2：2015-2024年各类型基金指数12月涨跌幅统计（%）

基金类型

上涨次数占比

平均涨幅（%）

标准差（%）

近十年最大涨幅（%）

近十年最大跌幅%

短债

90%

0.28

0.34

0.58

(2020)

(2016)

中长期债券

90%

0.40

0.76

1.34

(2015)

(2016)

二级债基

70%

0.44

1.38

2.6

(2019)

(2016)

偏债混合型

60%

0.56

1.11

2.36

(2019)

(2016)

普通股票型

40%

0.83

4.76

8.81 (2020)

(2016)

偏股混合型

40%

0.73

4.55

8.84

(2020)

(2016)

灵活配置型

40%

0.61

2.96

5.86

(2020)

（2016）

数据来源：Wind，基金类型指数均采用万得基金指数。指数过往业绩并不预示其未来表现，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

核心发现

01

纯债基金的上涨次数占比较高：短债和中长期纯债基金上涨次数占比高达90%，是追求确定性的较佳选择。

02

“固收+”产品表现亮眼：二级债基作为“固收+”的代表，在保持70%较高上涨次数占比的同时，平均收益（0.44%）优于纯债基金，实现了收益与风险的较好平衡，是12月配置的较优选项。

03

权益类基金分化：高仓位的普通股票型和偏股混合型基金虽然上涨次数占比只有40%，但其算数平均收益率较高，说明一旦上涨，弹性也较大，适合风险偏好较高的投资者。

三

行业视角：消费、金融占优

一级行业:在31个一级行业中，过去十年12月表现最好的行业多集中于大消费和部分金融板块。

表3：12月上涨次数占比较高的申万一级行业

（2015-2024）

行业名称

上涨次数占比

平均涨幅(%)

潜在逻辑

社会服务

70%

5.58

年末旅游、餐饮、娱乐消费旺季

食品饮料

70%

4.31

春节备货前置、宴请需求

家用电器

70%

2.61

家电消费旺季

通信

60%

0.71

科技板块中相对稳定子行业，兼具防御与成长

农林牧渔

60%

0.93

开年政策预期

银行

60%

0.17

估值低、高股息，年末资金求稳

石油石化

60%

0.46

稳定的现金流

公用事业

60%

0.39

需求刚性，高股息防御属性

数据来源：Wind。行业过往业绩并不预示其未来表现，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

核心发现

01

大消费是主线：社会服务（含旅游、酒店）、食品饮料、家用电器三大消费行业以70%的上涨次数占比并列第一，且平均涨幅可观，凸显了“年末消费季”的驱动力。

02

金融与能源防御强：银行、煤炭、石油石化等板块虽然平均涨幅不高，但较高的上涨次数占比表明其在12月具有较好的防御属性，不易大跌。

二级行业:回顾超过100个申万二级行业过去十年12月的表现情况，我们找到了一批上涨次数占比较高的细分行业。

表4：12月上涨次数占比较高的部分申万二级行业

（2015-2024）

行业名称

所属一级行业

上涨次数占比

平均涨幅(%)

二级行业释意

白色家电

家用电器

80%

3.65

主要指替代人工家务劳动的电器产品，如洗衣机、冰箱、空调等

非白酒

食品饮料

80%

4.74

涵盖除白酒外的其他酒类及饮料，如啤酒、葡萄酒、软饮料、乳制品等

国有大型银行Ⅱ

银行

70%

0.77

特指资产规模巨大、由国家控股的大型商业银行，如工、农、中、建、交、邮储等

工程机械

机械设备

70%

2.12

指用于建筑工程、土木工程等领域的机械装备，如挖掘机、起重机、混凝土机械等

一般零售

商贸零售

70%

2.21

指以门店或在线方式，面向最终消费者销售商品的行业，如百货、超市、专业连锁店等

个护用品

美容护理

70%

2.57

指用于个人清洁、护理和美容的产品，如化妆品、护肤品、洗发水、口腔护理用品等

铁路公路

交通运输

70%

1.75

指铁路和公路的运营、建设及相关服务，是具有稳定现金流的基础设施板块

数据来源：Wind。行业过往业绩并不预示其未来表现，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

核心发现

01

消费细分领域有强者：白色家电（80%上涨次数占比）和非白酒（80%上涨次数占比）的表现优于其所属的一级行业，是值得重点关注的阿尔法来源。

02

稳健之选：国有大型银行Ⅱ、铁路公路等板块上涨次数占比高、波动小，是稳健型投资者的参考方向。

四

结语：温故而知新，布局需综合考量

总结过去十年的数据，我们可以得到一些启示：

12月的市场风格往往偏向稳健和防御。债券指数的收益稳定性较好；权益方面，港股、高股息策略以及金融、大消费板块历史上涨次数占比较高；基金产品方面，固收+基金在风险和收益之间取得了较好的平衡，值得关注。

最后，必须强调历史表现不代表未来。每一年的市场都有其独特的宏观背景和政策环境。本文的数据回顾仅供参考，在做出投资决策前，请务必结合今年的市场热点、资金面和政策面等因素进行综合判断。

所谓“温故而知新”，愿这份十年的数据回顾，能助您在今年12月的投资布局中多一分从容与笃定。

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