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随着日历将要翻到12月,投资者们又开始关心一个经典话题:年末市场会如何演绎?所谓的“年末翘尾”能否如期而至?
虽然历史不会简单重复,但总压着相似的韵脚。下面我们将通过梳理过去十年(2015-2024年)主要指数、基金类型以及申万行业在12月的表现,用扎实数据助您在布局今年12月时,做到心中有“数”。
一
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主要指数:
债券占优,港股、红利策略表现更稳健
回顾过去十年,主要指数在12月的表现分化明显。从上涨次数占比和算数平均收益率来看,稳健型指数更胜一筹。
表1:2015-2024年主要指数12月涨跌幅统计(%)
指数名称
上涨次数占比
平均涨幅(%)
标准差(%)
近十年最大涨幅(%)
近十年最大跌幅(%)
中债综合指数
90%
0.64
0.84
1.69
(2024)
(2016)
恒生指数
60%
1.34
3.93
8.66
(2022)
(2016)
沪深300
60%
0.60
4.28
7
(2019)
(2016)
中证国有企业红利
60%
0.10
4.91
6.2
(2019)
(2016)
创业板指
40%
6.65
(2020)
(2016)
中证500
40%
4.06
7.61
(2019)
(2016)
中证1000
40%
-0.9
4.95
8.59
(2019)
(2016)
国证2000
30%
5.05
8.12
(2015)
(2016)
数据来源:Wind。指数过往业绩并不预示其未来表现,不构成投资建议,市场有风险,投资需谨慎。指数的上涨次数占比,是用该指数过去10年中12月份的上涨次数,除以 10(即统计总年数)计算得出(下同)。
核心发现
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01
“债稳股荡”:债券指数(中债综合)凭借90%的上涨次数占比成为较稳健的选择。
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02
港股机会:恒生指数是股票指数中表现较亮眼的之一,不仅上涨次数占比达到60%,平均涨幅也较高(1.34%),过去十年12月“港股”大盘行情值得关注。
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03
大盘指数占优:代表大盘股的沪深300上涨次数占比高于代表中小盘的中证500、中证1000和国证2000,显示12月市场风格可能更偏向于市值较大的龙头股。
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04
红利风格受青睐:中证国有企业红利指数上涨次数占比也达到60%,展现了其配置价值。
二
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基金类型:稳健型基金是“压舱石”
如果您是通过基金进行投资,那么过去十年的数据显示,12月同样是“稳”字当头。
表2:2015-2024年各类型基金指数12月涨跌幅统计(%)
基金类型
上涨次数占比
平均涨幅(%)
标准差(%)
近十年最大涨幅(%)
近十年最大跌幅%
短债
90%
0.28
0.34
0.58
(2020)
(2016)
中长期债券
90%
0.40
0.76
1.34
(2015)
(2016)
二级债基
70%
0.44
1.38
2.6
(2019)
(2016)
偏债混合型
60%
0.56
1.11
2.36
(2019)
(2016)
普通股票型
40%
0.83
4.76
8.81 (2020)
(2016)
偏股混合型
40%
0.73
4.55
8.84
(2020)
(2016)
灵活配置型
40%
0.61
2.96
5.86
(2020)
(2016)
数据来源:Wind,基金类型指数均采用万得基金指数。指数过往业绩并不预示其未来表现,不构成投资建议,市场有风险,投资需谨慎。
核心发现
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01
纯债基金的上涨次数占比较高:短债和中长期纯债基金上涨次数占比高达90%,是追求确定性的较佳选择。
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02
“固收+”产品表现亮眼:二级债基作为“固收+”的代表,在保持70%较高上涨次数占比的同时,平均收益(0.44%)优于纯债基金,实现了收益与风险的较好平衡,是12月配置的较优选项。
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03
权益类基金分化:高仓位的普通股票型和偏股混合型基金虽然上涨次数占比只有40%,但其算数平均收益率较高,说明一旦上涨,弹性也较大,适合风险偏好较高的投资者。
三
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行业视角:消费、金融占优
一级行业:在31个一级行业中,过去十年12月表现最好的行业多集中于大消费和部分金融板块。
表3:12月上涨次数占比较高的申万一级行业
(2015-2024)
行业名称
上涨次数占比
平均涨幅(%)
潜在逻辑
社会服务
70%
5.58
年末旅游、餐饮、娱乐消费旺季
食品饮料
70%
4.31
春节备货前置、宴请需求
家用电器
70%
2.61
家电消费旺季
通信
60%
0.71
科技板块中相对稳定子行业,兼具防御与成长
农林牧渔
60%
0.93
开年政策预期
银行
60%
0.17
估值低、高股息,年末资金求稳
石油石化
60%
0.46
稳定的现金流
公用事业
60%
0.39
需求刚性,高股息防御属性
数据来源:Wind。行业过往业绩并不预示其未来表现,不构成投资建议,市场有风险,投资需谨慎。
核心发现
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01
大消费是主线:社会服务(含旅游、酒店)、食品饮料、家用电器三大消费行业以70%的上涨次数占比并列第一,且平均涨幅可观,凸显了“年末消费季”的驱动力。
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02
金融与能源防御强:银行、煤炭、石油石化等板块虽然平均涨幅不高,但较高的上涨次数占比表明其在12月具有较好的防御属性,不易大跌。
二级行业:回顾超过100个申万二级行业过去十年12月的表现情况,我们找到了一批上涨次数占比较高的细分行业。
表4:12月上涨次数占比较高的部分申万二级行业
(2015-2024)
行业名称
所属一级行业
上涨次数占比
平均涨幅(%)
二级行业释意
白色家电
家用电器
80%
3.65
主要指替代人工家务劳动的电器产品,如洗衣机、冰箱、空调等
非白酒
食品饮料
80%
4.74
涵盖除白酒外的其他酒类及饮料,如啤酒、葡萄酒、软饮料、乳制品等
国有大型银行Ⅱ
银行
70%
0.77
特指资产规模巨大、由国家控股的大型商业银行,如工、农、中、建、交、邮储等
工程机械
机械设备
70%
2.12
指用于建筑工程、土木工程等领域的机械装备,如挖掘机、起重机、混凝土机械等
一般零售
商贸零售
70%
2.21
指以门店或在线方式,面向最终消费者销售商品的行业,如百货、超市、专业连锁店等
个护用品
美容护理
70%
2.57
指用于个人清洁、护理和美容的产品,如化妆品、护肤品、洗发水、口腔护理用品等
铁路公路
交通运输
70%
1.75
指铁路和公路的运营、建设及相关服务,是具有稳定现金流的基础设施板块
数据来源:Wind。行业过往业绩并不预示其未来表现,不构成投资建议,市场有风险,投资需谨慎。
核心发现
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01
消费细分领域有强者:白色家电(80%上涨次数占比)和非白酒(80%上涨次数占比)的表现优于其所属的一级行业,是值得重点关注的阿尔法来源。
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02
稳健之选:国有大型银行Ⅱ、铁路公路等板块上涨次数占比高、波动小,是稳健型投资者的参考方向。
四
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结语:温故而知新,布局需综合考量
总结过去十年的数据,我们可以得到一些启示:
12月的市场风格往往偏向稳健和防御。债券指数的收益稳定性较好;权益方面,港股、高股息策略以及金融、大消费板块历史上涨次数占比较高;基金产品方面,固收+基金在风险和收益之间取得了较好的平衡,值得关注。
最后,必须强调历史表现不代表未来。每一年的市场都有其独特的宏观背景和政策环境。本文的数据回顾仅供参考,在做出投资决策前,请务必结合今年的市场热点、资金面和政策面等因素进行综合判断。
所谓“温故而知新”,愿这份十年的数据回顾,能助您在今年12月的投资布局中多一分从容与笃定。
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