纯电与全球化，理想都要｜财报眼

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本文关注理想汽车2025年Q3财报。

2025年11 月 26 日，理想汽车发布了截至 2025 年 9 月 30 日止季度的未经审计财务业绩。

数据显示，理想汽车第三季度营收为274亿元，今年前三季度营收835亿元，第三季度研发费用达30亿元，预计全年研发总额达到120亿元，其中人工智能领域投入超过60亿元，三季度，理想VLA司机大模型实现量产上车，月度使用率提升至91%。三季度，理想汽车新增纯电SUV产品线——SUV理想i8和理想i6成功上市，目前累计总订单突破10万辆。

在AI锣鼓喧天的年代，理想汽车自然也不吝啬对AI的投入，而这亦是理想汽车能走在新能源汽车前列的重中之重。

根据天眼查媒体综合信息显示，理想VLA司机大模型采用世界模型与强化学习，三季度成功在理想i8上进行搭载，并于9月向AD Max用户全量推送，10月VLA月度使用率达到91%。

尤其值得一提的是，理想汽车主动召回了部分2024款理想MEGA。三季度，剔除理想MEGA召回预估成本的影响，季度毛利率为20.4%，维持在行业健康水平。

数据显示，截至三季度末，理想汽车现金储备达到989亿元，这也为理想汽车在技术自研、服务网络建设及全球化布局等领域的投入提供了极大底气。

用创新引领行业，以扎实的技术功底跑赢赛道，理想汽车为穿越周期码齐了底牌。

一、10万辆大关

纯电取得关键进展

管理学家德鲁克有言，没有战略的企业就像一艘没有舵的船，只会在原地转圈。做企业亦如是，战略取舍的本质是“有所为有所不为”，避免资源分散导致平庸化。以特斯拉从高端转向大众市场而言，正是德鲁克“战略需动态调整”的智慧——企业，尤其是新能源大战如此炽热的当下，必须像德鲁克所言，才能在变革中保持生命力。

而理想汽车走到今天，与其清晰的战略规划不无关系，时针来到今日，纯电+全球化，更加聚焦的打法，让其得以在红海大战中，脱颖而出，根据天眼查公开信息，以及三季度财报数据显示，两款纯电SUV——理想i8和理想i6，截至目前累计订单超过10万辆，交付进程依然在全速推进。

理想 i8 作为理想汽车首款纯电六座 SUV，展现出了较强的竞争实力。它的诞生，面临的是“前有狼后有虎”的竞争格局。前有乐道L90凭借更亲民的价格和换电优势带来的直接挑战；后方则受到自家性价比更高的理想L系列增程车型的内部分流，但这并未影响最终销量。

更加重要的是，理想汽车当下也处于 "从增程到纯电" 的关键转型期，如何让习惯增程的用户接受纯电车型，并突破市场对理想汽车“奶爸车”的固有印象，是当下纯电SUV日渐白热化的市场下，理想i8担任的重要使命。理想i6亦然，作为面向年轻人打造的首款新形态五座纯电 SUV，理想i6的原创造型设计、空间体验、操控性能、以及人工智能终端体验，无不在验证理想汽车的创新力和引领力。

从数据而言，它做到了。

两款全新纯电SUV，可以说，精准实现了理想汽车对主流细分市场覆盖，也是其战略前瞻性的体现。

在此之外，高端纯电市场，家庭科技旗舰MPV理想MEGA三季度获得50万元以上纯电动和50万元以上MPV销量冠军。一举打破此前市场上种种舆论喧嚣。

根据天眼查媒体综合信息，以及财报数据，截至到今年10月底，理想超充站突破3500座，理想汽车自建的5C超充网络为其拓展纯电业务的增长空间提供了极大助力。

二、 全球化加速去海外和对手掰手腕

中国新能源汽车的出海战略正在发生深刻变化，从“走出去”到“融进去”，从“单一贸易”到“深度合作”，从“中国制造”到“本地化定制”， 头部车企的全球化步伐已经跨进头排。

比亚迪已成为全球化的标杆企业，其海外销量迅猛增长，在欧洲、东南亚、北美等多个市场位居中国品牌出口前列，并在日本等成熟市场推出定制化车型，挑战当地巨头。

新势力品牌如零跑汽车，通过与外资合作等方式，在欧洲市场也实现了惊人的增速。

理想汽车自然看到了这一潜力和机遇。

进入2025年，理想汽车的全球化战略也迈入了新阶段，据天眼查综合信息及公开资料显示，理想汽车首个海外授权零售中心于10月在乌兹别克斯坦正式开业，11月完成哈萨克斯坦市场授权零售中心落地，初步覆盖中亚核心市场。与国内采用直营模式的不同，面向当地市场销售理想L9、理想L7和理想L6车型，与国内采用直营模式的不同，理想汽车主要采用授权经销商合作体系。

2025年，理想汽车率先完成中东、中亚以及北非核心区域初步布局，2026年按计划逐步拓展拉丁美洲、欧洲以及东南亚市场，实现全球重点市场全覆盖。

而全球化战略的推进，将进一步巩固企业的长期稳健发展，助力理想汽车构建国内国际“双循环”新发展格局，赋能企业实现可持续增长。

三、新能源淘汰赛开启谁能坐稳大盘

财报背后，一场更为残酷的淘汰赛才刚刚开始。何小鹏直言：“2025年到2027年是三年淘汰赛，今年正是淘汰赛的第一年。”在新能源汽车的窗口期逐渐关闭的背景下，新势力格局正从“蔚小理”向“小理零”演变，月销3万辆成为竞争新基准线。

面对当下行业格局，理想汽车胜算几何？有分析师指出，如何保护L系列的基本盘，在纯电新产品上突破，是理想汽车需要解决的关键问题。

为此，理想汽车坚持高研发投入，为用户创造高价值的产品和服务。三季度理想汽车研发投入保持30亿元，全年研发费用预计达到120亿元，其中，人工智能领域全年投入超过60亿元，AI技术的投入加速理想汽车产品力的提升，理想汽车坚持在芯片、基座模型、底层操作系统、核心控制器等领域全面深入研发，构建面向未来的技术护城河。

“理想汽车以用户价值为核心，始终把用户安全放在首位”贯穿了理想汽车发展始终，以MEGA汽车为例，针对潜在风险，理想汽车主动召回部分2024款理想MEGA，并将相关预估成本计入三季度财报，导致毛利率阶段性下降。但剔除影响后，企业整体毛利率依然保持20.4%的健康水平，这也展示出理想汽车应对挑战的经营韧性。

今年4月，理想汽车开源自研智能汽车操作系统“星环OS”，“星环OS”累计研发投入超过10亿元研发费用，截至目前，“星环OS”开源技术社区意向伙伴高达55家企业，其中签约企业共有16家，涵盖整车和零部件合作伙伴。

面向已然到来的AI时代，理想汽车正通过 "战略聚焦 + 技术自研 + 组织变革 + 重金投入" 的组合拳，系统构建其在AI时代的核心竞争力。

作者｜张喆

编辑｜胡展嘉

运营｜陈佳慧

出品｜零态LT（ID：LingTai_LT）

头图｜网络公开用图