“国产GPU第一股”争夺战冲刺：摩尔线程之后，沐曦股份也要来了！

沐曦股份启动科创板IPO发行程序，"国产GPU第一股"争夺战进入冲刺阶段。

国产GPU芯片厂商沐曦股份IPO进程再提速，将于12月5日正式申购。公司拟发行4010万股，募资39.04亿元投向三大GPU项目研发，其新一代C700系列产品性能对标英伟达H100。

沐曦股份11月26日发布首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告。本次发行网上申购代码787802，初步询价日为12月2日，申购日为12月5日，初始战略配售数量802万股。

这标志着国产GPU"四小龙"中的沐曦股份与摩尔线程在"国产GPU第一股"争夺战中进入最后冲刺阶段。公司2024年营收达7.43亿元，但仍面临累计亏损超32亿元的挑战，预计最早2026年实现盈亏平衡。

对标英伟达H100的新品布局

沐曦股份此次IPO募资将重点投向新一代产品研发。根据招股书，公司计划投入24.59亿元用于新型高性能通用GPU研发及产业化项目，主要开发曦云C系列训推一体芯片的第二代和第三代产品C600和C700。

其中最受关注的C700系列已于2025年4月立项，性能将对标国际主流GPU产品英伟达H100，预计2027年下半年实现大规模量产。公司在招股书中表示，C700系列采用国内先进工艺制程，构建了从设计、制造到封装测试的国产供应链闭环，核心技术自主可控。

目前公司主力产品曦云C500系列为主要收入来源。2023年、2024年和2025年1-3月，该系列收入分别为1546.81万元、7.22亿元和3.14亿元，占同期主营业务收入的比例分别为30.09%、97.28%和97.87%。

营收暴增但亏损持续扩大

沐曦股份近年来营收实现爆发式增长。2022年至2024年，公司营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，2022年至2024年营收复合增长率达4074.52%。2025年前三个月实现营业收入3.20亿元。

业绩增长主要得益于曦云C500在2024年2月量产后的规模化应用。产品陆续在多个国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心批量应用。截至2025年9月5日，训推一体系列产品在手订单金额为14.13亿元。

然而公司尚未实现盈利。2022年至2024年及2025年1-3月，沐曦股份分别净亏损7.77亿元、8.71亿元、14.09亿元和2.33亿元，累计亏损超32亿元。2025年上半年营收9.15亿元，同比增长404.51%，但仍亏损1.86亿元。

市场份额仍待提升

根据招股书披露的测算数据，沐曦股份2024年在中国AI芯片市场中的份额约为1%。公司表示，AI芯片市场基本形成由英伟达和AMD组成的"一超一强"寡头垄断格局，英伟达全球市场份额超80%。

沐曦股份承认在技术积累、产品性能、人员规模、产业化经验等各方面相比英伟达、AMD等国际领先企业存在较大差距。公司主要的国内竞争对手包括海光信息、天数智芯、壁仞科技、摩尔线程等GPU芯片设计企业，以及华为海思、寒武纪、昆仑芯等ASIC芯片设计企业。

公司预计达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年。2022年至2024年累计研发投入金额为22.47亿元，占营收比例为282.11%，显示出对技术研发的持续大额投入。