并购热中的冷风：永和智控跨界医疗黯然落幕

《投资者网》谢莹洁

11月18日傍晚，永和智控（002795.SZ）一纸公告为持续三年的“医疗梦”画上休止符：公司拟以不低于3592.77万元的底价，在重庆联交所挂牌转让所持昆明医科肿瘤医院有限公司（下称“昆明医科”）100%股权。

这是其年内第四次、亦是最后一次医疗资产出清——过去十二个月，达州、凉山、西安三地医疗标的已相继被“挥泪甩卖”，此番收官之举，标志着公司彻底告别医疗服务赛道。

与此同时，公司陷资产处置与控制权变更双重困境，资产转让遇冷后再降底价。11月19日，公司公告首次挂牌转让泰兴普乐51%股权及全部债权（底价3049万元），期满无意向受让方。20日晚间，公司宣布第二次挂牌，底价下调20%至2439.20万元，持续推进资产处置。

而永和智控的黯然退场，恰是民营医疗行业寒意蔓延下的一个鲜活注脚。

第三次筹划易主告败

永和智控创立于2003年，总部位于浙江省玉环市，2016年4月在深交所挂牌上市，主营水暖管件、阀门等以及其他流体控制设备及配件的研发、制造和销售。

2019年，公司拓展肿瘤精准放射治疗等医疗业务，后又通过增资扩股涉足光伏产业，拥有阀门、医疗、光伏三大产业。2020年，永和智控以8860万元收购达州医科95%股权，以1.08亿元收购昆明医科100%股权。2021年，公司又收购了凉山高新和参股公司西安医科。

彼时，公司对外描绘的蓝图清晰明确：以三甲标准建设肿瘤专科，通过“重资产+轻运营”模式实现快速复制。

然而蓝图与现实存在显著落差，2024年，仅达州、昆明两家医院便计提商誉减值合计6918万元，旗下所有医疗资产均未完成业绩承诺。此次挂牌转让的昆明医科，经营状况同样不佳——2024年全年亏损496.75万元，2025年1月至7月延续亏损态势，实现营业收入1157.78万元，净利润亏损扩大至659.48万元。

2024年，公司就因“折旧与人工成本高”亏损，未形成连锁化优势，2024年医疗业务收入占比仅14.39%，旗下4家肿瘤医院未形成规模效应，2025年上半年因“折旧与人工成本高”继续亏损。

今年8月5日，永和智控控制权变更事宜曾引发市场关注——公司控股股东曹德莅与杭州润锋签署股份转让协议，拟以3.2亿元转让8%公司股份并委托表决权，交易完成后实控人将变更为孙荣祥。

然而这份重组蓝图未能落地，因杭州润锋未按约定支付2000.15万元首期款，这场控制权变更仅时隔7日便在8月12日宣告终止。

11月19日，永和智控发布公告称，公司首次公开挂牌转让泰兴普乐51%股权及公司对泰兴普乐的全部债权，挂牌价格为人民币3049万元。然而，截至公告期满，无意向受让方报名参与投资。

11月20日晚间，永和智控公告显示，鉴于首次公开挂牌公示期内未能征集到符合条件的意向受让方，公司持续推进第二次挂牌转让。本次挂牌价格在首次挂牌价格基础上下调20%，挂牌转让底价为2439.20万元。

曹德莅自2019年任永和智控实控人后，此次系其第三次筹划易主告败。

10月30日晚间，永和智控公告，公司控股股东、实际控制人曹德莅持有的公司股份累计被质押了450万股，占其所持公司股份的10.46%，占公司总股本的1.01%，实控人持股仅9.65%且部分股份被质押冻结情况下，公司依旧面临治理动荡风险。

挂牌转让昆明医科100%股权

控制权交易落空后，永和智控迅速转向资产处置以缓解经营压力，开启“卖资产”模式。业绩端的承压则进一步凸显转型紧迫性，2025年三季报数据显示，公司前三季度实现营业收入5.82亿元，同比下滑7.25%；归母净利润与扣非归母净利润分别录得-6046.25万元、-5293.76万元，盈利能力亟待改善。

拉长时间来看，2022年至2024年，公司营业收入分别为9.90亿元、9.48亿元和8.23亿元，同比分别增长-1.86%、-4.19%和-13.19%；归母净利润分别为-2618.67万元、-1.56亿元和-2.97亿元，同比下滑240.16%、496.13%和90.42%。

与此同时，公司毛利率水平从2021年的28.34%持续下跌至2024年的13.55%，2025年三季度稍有回升，但17.26%但仍显著低于22.64%的行业均值。

11月24日，永和智控发布公告，关于公开挂牌转让公司全资孙公司昆明医科肿瘤医院有限公司100%股权的进展情况。公司召开董事会和监事会，审议通过了相关议案，并授权董事长或其代理人负责具体实施该事项。

公告中提示，本次交易存在成功与否的风险，最终交易对方和价格尚不确定，可能会出现降价无人摘牌的情况。

潜在买家亦顾虑重重：肿瘤专科对大型影像设备和资深医师团队依赖度高，昆明医科现有直线加速器为入门级机型，与省内三甲差距明显；加之医保支付收紧，肿瘤外转患者回流公立医院，民营机构获客成本陡增。

医院是重资产行业，尤其肿瘤专科医院需要的成本更高。根据太平洋证券发布的数据，国内肿瘤医院的单院平均资产为7.17亿元，单院平均万元以上设备投入为2.26亿元，单院平均建筑面积为4.4万平方米，均显著高于其他专科医院。

更宏观的视角看，永和智控的“滑铁卢”并非孤例。过去五年，逾二十家A股制造业公司跨界办医，多以“专科连锁”为故事核心，如今超过六成选择退出或收缩。数据显示，截至2025年6月，全国已有1247家民营医院关闭，其中包括37家三级医院，平均每天近7家民营医院倒闭。

回归阀门主业的永和智控，能否重拾增长仍待观察。资本市场亦对公司作出反应。11月24日，永和智控触及涨停，涨停价6.19元，涨幅9.95%，总市值27.59亿元，流通市值26.92亿元。（思维财经出品）■

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