两大反差，透露深刻变化

长期征集

日子很难，生活不容易，每个人都有自己的苦，有苦说不出的感觉，受苦的人最懂。

和吃苦相比，有苦难言，无人问津，可能比苦本身还难受。

重生之后，叶檀老师变了很多，变得能吃苦，吃自己的苦，吃别人的苦。

她说，有苦我们一起分担。

每周六，叶檀老师都会亲自回复，并在公众号上发出，有苦难言的朋友，如果你也想和叶檀老师倾诉，把你的故事，发送到邮箱yetanbusiness@163.com，叶檀老师看到，一定会回复。

记住，这世界还有人，关心你，在乎你，理解你。

文/青城桢楠

10月，多项宏观数据回落，有两个数据充满疑问。

第一个数据是用电数据。

11月21日，国家能源局发布了10月份的用电情况，当月，全社会用电量8572亿千瓦时，同比快速增长10.4%。

这是2025年度以来，单月用电增速首次突破10%，创年内最高增速。

按照过去的经济规律，用电情况如此之好，经济表现应该非常不错。但把用电情况和规模以上工业增加值等数据摆在一起，会发现明显的背离。

和用电量一起亮瞎眼的还有个人所得税数据。11月17日，财政部的数据显示，主要税收收入里，个人所得税增速一骑绝尘。

11.5%的增速，远超其他重要税种，相比9月份增速，进一步提升 1.8 个百分点。

两位数的个税增长，势必带动个税税收创出历史新高。

个税数据往往和社零等消费数据有呼应。但，社零在10月份的增速仅为2.9%，相比于9月份是下滑的。

两大反差在10月份同时出现，背后原因何在？

AI开始拉动中国经济？

先看用电的情况。

根据国家能源局的统计，10月份，第一产业用电量增速为13.2%，第二产业为6.2%，第三产业为17.1%，城乡居民生活用电增速为23.9%。除了第二产业用电量增速低于10%，其他领域都在快速增长。

考虑到第一产业的用电量（120千瓦时）为整体用电量（8572亿千瓦时）零头，第三产业和居民用电才是10月份用电量爆棚的真正推手。

城乡居民生活用电量在10月份达到了1155亿千瓦时，为历史上用电量最多的10月。

很多机构归因为高温高热。据中电联数据，受高温因素拉动，江西、浙江、上海10月份居民生活用电量同比分别增长65.9%、63.2%和47.0%；福建、江苏、广东、湖南、重庆、宁夏、安徽、广西等省份10月份居民生活用电量同比增速超过20%。

高温肯定重要，但不足以完全概括居民用电的变化，因为，2025年10月的平均温度其实低于2024年同期。

据中国气象局的统计，2025年10月全国平均气温为11.1度，其中上旬为同期历史最高，下旬开始转凉。

2024年10月份，全国平均气温为11.8度，是1961年以来历史同期第五高，这一数字比2025年高出0.7度。

除了高温外，还有哪些因素影响居民用电？有些朋友会说电动车，不好意思，这被归为第三产业用电。

有些我们日常能看到、又摸不透的影响，悄无声息地发酵。

2025年2月，国家能源局转发了经济日报的一篇文章，表示城乡居民生活用电量快速增长既反映了家庭用电需求的增长和居民生活水平的提高，也体现出我国电气化水平持续提升，越来越多家庭开始享受到电气化带来的便利。这不仅仅是一串数字，更是人们对美好生活向往的真实写照。

这里面透露出额外的因素——电气化率。

什么是电气化率？

据央视新闻9月25日的一篇报道，电气化率是电能占终端能源消费比重的指标，反映国民经济各部门和人民生活用电程度，其提升有助于减少污染物排放并体现电力供给能力增强及能源绿色低碳转型进程。

简单来说，电气化率是经济行为更多体现在用电上的一种指标。这里面，既包含了电能转换也包含了电能记录，很多行为可能过去没有被电“记录”下来，如今都被“记录”了。

据中国电力企业联合会9月24日发布的《中国电气化年度发展报告2025》，2024年中国电气化率约28.8%，较上年提高0.9个百分点，历史性地超越美欧主要发达经济体。

按照国家能源局的规划，2025年中国终端用能电气化水平要提高到30%，比2024年的增速快0.3个百分点。这0.3%的增速差，无疑会体现到用电上。

十五五规划，电气化率预期每年提高1个百分点，到2030年将达到35%。

意义在于，我们的经济行为将有35%被“记录”为电力，这一数字超过OECD组织国家8到10个百分点。

越来越多的电气化率行为是无法具体描述、一一对应的，可以称之为“电力模糊性”。

既然是模糊的，点到即止就可以了。

说完居民用电，再来看看第三产业用电。

据国家能源局统计，2025年10月，第三产业用电量1609亿千瓦时，同比增长17.1%。

10月份的情况并不特殊，而是全年的常态。从2月份开始，第三产业用电一直高速增长，今年前10个月就已经接近历史上的年度峰值。

按照这个速度，不出意外，今年第三产业用电将创出新的纪录。

服务业情况似乎赶不上用电高增长。据国家统计局最新数据显示，10月份，非制造业商务活动指数为50.1，仅比荣枯水平高一点点。

全年看，非制造业商务活动整体偏离荣枯线不多，有景气度，但没那么旺。

整体一般，用电飞增，结构性需求可能才是重点。

国家能源局在10月份给出了用电增长较快的两个方向，一个是充换电服务业，另一个是信息传输、软件和信息技术服务业用电量，正好对应新能源车和AI等领域。

在占比超过50%的2025年，新能源汽车到底用了多少电？

7月31日，国家能源局的数据给了外界一些指引。据新华财经报道，国家能源局透露2025年上半年全国新能源汽车总充电量达549.23亿千瓦时，预计全年充电量与三峡电站的年发电量相当。

据长江电力公告，2024年三峡电站全年发电量为829.11亿千瓦时。2025年前三季度，三峡电站发电量为700.19亿千瓦时，同比增长2%。

换言之，2025年全国新能源汽车总充电量预计在830亿千瓦时左右。

如果考虑耗损，换电，用电量应该更大。

2025年国网能源研究院经济与能源供需研究所发布《中国电力供需分析报告（2025）》，披露充换电服务业用电量将增加约190亿千瓦时，总量达到1020亿千瓦时。

增加190亿千瓦时，转换为比例后，同比增速为22%左右。

AI方面，目前并没有国家能源署等官方数据，只有官方背景研究机构的测算。

《中国电力供需分析报告（2025）》中预计，2025年全国数据中心用电量将较上年增长370亿千瓦时，增速约30%，规模达到1600亿千瓦时以上。

北京理工大学的测算是，2024年到2030年，全国数据中心用电量年均增速将达约20%。到2030年，全国数据中心总用电量将增至5257.6亿千瓦时，用电量将占到全社会总用电量的4.8%。

和AI产业的爆发速度相比，数据中心的用电量增速不及很多人想像得快，未来5年，年复合增长20%到30%，基本是行业共识。

如果把《中国电力供需分析报告（2025）》中关于新能源+AI的用电量合起来，增速将超过20%，总量在2600亿千瓦时，占第三产业用电的比在15%附近。

个税高增背后是牛市效应？

分析完用电，再看看个税的情况。

2025年7月2日，我们曾经撰文《此刻我相信，越看不懂的地方，越藏着大事情》，分析过当时的个税变化缘由。

时隔几个月，个税又有了新的变化。

第一个变化和A股有关，指数攀升似有牛影，据华创证券的研报，过去几轮牛市前后，个税增速往往超过GDP和财政收入，主要贡献项是股息红利所得、股份转让（减持）等。

据华创测算，上述项目在2025年会拉动3300亿左右的个税。

我们认为，牛市效应已经体现在上海等大户集中地区的消费、豪宅市场里。个税的动态反应进一步证明了这一结构性趋势。

个税的第二个变化是，网红、电商补税。

国家税务总局官方公众号显示，2025年10月1日起《互联网平台企业涉税信息报送规定》正式实施。

互联网平台企业首次正式报送平台内经营者和从业人员的身份信息、收入信息。税务部门有了详尽的互联网企业、个人的收入和经营数据，成为征税的基础。

据财新报道，业内普遍认为，《规定》的覆盖面非常广泛，网店店主、网络主播和MCN机构等都包括在内，收入信息将更加透明。

中国人民大学财政金融学院教授朱青表示，税务机关可利用这些信息与平台内经营者申报信息进行比对，识别不实申报风险，并依法进行处理处罚。

换言之，如果纳税额和实际经营状况不符，不仅可能要补税，还会面临处罚。

中山大学法学院教授杨小强则认为，有的平台与高收入者串通，将高收入者“包装”成平台上的灵活就业人员，协助其转换收入，降低税负。

这部分过去深藏不露的信息，也将随着《互联网平台企业涉税信息报送规定》的落地，逐步浮出水面。

目前，没有任何渠道和资料可以验证《互联网平台企业涉税信息报送规定》带来了多少新增税额，但从常识考虑，短时间内应该有脉冲效应。新增税收所得，大概率会体现在10月、11月等月份上。

那么问题来了，在《规定》前的涉税信息需不需要申报？且普通的平台从业者，比如快递小哥等群体需要缴税吗？

答案很明确。

根据6月23日，司法部、税务总局负责人就《互联网平台企业涉税信息报送规定》答记者问的回复来看，从事配送、运输、家政等业务的普通打工人需要报送信息，《规定》实施前的存量信息，不需要报送。

另外，如果月销售额不超过10万，综合所得年收入不超过12万元，均可享受免税待遇。

除了上面这个新实施的规定，从年初就开始传的境外投资缴税，也在各地加速征缴。11月10日，第一财经独家报道了北京、上海、杭州等地的投资人士，被通知补交境外投资收益个税的消息。

补税的应税收入主要在2022年、2023年度。

据第一财经、澎湃新闻等媒体此前的报道，境外所得的追溯期集中在2022-2024 年。

补税依据是《个人所得税法》中规定的居民个人需就全球所得纳税（资本利得税、股息红利税），补税的税率为20%。亏损年度是否抵扣，实操中需要具体分析。

从官方文件看，2025年以来，上海、深圳、西安等地一直在呼吁、倡导、通知、传达相关信息。

上海税务部门的官微2025年3月12日发文，获取境外所得如何申报个人所得税。6月24日，又对境外所得热点问题进行了详尽问答，包括哪些境外收入要交税，在境外缴过税，是否还需要补缴等等。

无论用电情况还是个税变化，有清晰的脉络可循，反映出共性趋势，大数据时代，信息非常细致。

从中国经济的结构看，这些年，部分新兴领域结构性收益，用电情况体现了这种结构性趋势，个税变化则展现了这些结构性的结果。

中国经济的记录方式和记录能力在悄无声息地变化，电力特征愈发明显，征收信息越发深入。

这些痕迹，已成为一种新的经济统计方式，从角落走向舞台中央。

（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）

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作者：青城桢楠编辑：旦旦

图片：来源于AI生成

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