周大福2026财年中报：内地净关店611家，业绩股价双双承压

11月25日，周大福公布2026财年中期业绩（2025年4月1日至9月30日）。

财报显示，本财政年度上半年，周大福实现营业额为389.86亿港元，同比下降1.07%；股东应占溢利为25.34亿港元，上年同期为25.3亿港元。毛利率同比收窄0.9个百分点至30.5%，

周大福对此解释称，由于已实现的金价升幅较少，导致零售产品毛利率下跌。然而，定价首饰及零售业务占比提升，相关得益抵消了部分的影响。

半年报业绩公布后次日（11月26日），周大福股价低开低走，一度跌超7.8%。截至当日收盘，公司股价收跌6.23%，报收14.29港元/股，总市值约1410亿港元。

周大福业绩的下降，与消费需求萎缩有关。一位业内人士表示，金价高企一定程度上抑制金饰消费，零售端具体表现为顾客在购买大克重产品时观望意浓，更多倾向于购买客单价相对较低的定价类金饰或寻求平替。

数据显示，2025年前三季度，我国黄金消费量682.730吨，同比下降7.95%。其中：黄金首饰270.036吨，同比下降32.50%。

受此影响，零售金店的日子也不好过。周大福2026年半年报显示，周大福集团在中国内地市场、中国香港及中国澳门市场、其他市场分别有5663个、88个、63个零售点。其中，周大福集团在中国内地净关闭611个零售点，平均每天关闭3.34个门店。

今年以来，周大福陆续关闭表现欠佳的门店，同时开设生产力较高的新店。新设店铺扩展至精选高端购物中心及核心地段。每间新店月均销售额为130万港元(约118.46万元)。期内，该集团在内地推出2间新形象店。

此外，周大福集团在财报中披露了其在国际市场的扩张计划及进展。财报显示，在东南亚市场，2025年10月，周大福集团在新加坡星耀樟宜机场开设首间新形象店。该新形象店面向当地快速增长的中产阶级及活跃的华侨社群。

2026财政年度下半年，该集团计划继续在国际市场推出新形象店，聚焦于大洋洲和加拿大的精选高端地段。未来两年内，集团将进一步扩展至包括中东在内的新市场。

值得关注的是，周大福人事变动颇为频繁。去年9月，新世界集团行政总裁郑志刚宣布离职，同时辞任周大福执行董事。今年3月，周大福公布，执行董事郑炳熙自4月1日起卸任首席财务官职务，转而负责集团资本管理、投资者关系及公司秘书事务，由叶家盈接任集团首席财务官。

进入6月，又有董事会高层离职。执行董事廖振为将于6月30日正式卸任周大福珠宝集团执行董事职务，并同时退出集团相关附属公司的董事及管理职位。公告称，是为了“投放更多时间追求个人发展”。

据了解，廖振为负责的 ENZO (彩宝饰品)、MONOLOGUE (潮牌黄金)是周大福近年来为突破传统黄金形象、吸引年轻消费者、拓展产品线而培育的“个性品牌”板块。该板块还包括钻饰品牌HEARTS ON FIRE赫兹斐亚以及轻奢品牌SOINLOVE。

但与周大福主品牌及传统黄金首饰相比，这几个“个性品牌”的存在感并不强。想要通过“差异化”和“原创性”突破传统市场，周大福依然面临严峻的挑战。