科技仍是市场主流，持续发力人气不减

【行情分析解读】2025.11.26

市场早盘震荡反弹，个股涨多跌少，全市场超2800只个股上涨，半日成交额1.14万亿，较上个交易日缩量390亿。

大盘上下都留了缺口，按照以往的经验，这些缺口多半都会被补上，只是时间早晚的问题。目前来看，3900点附近压力不小，冲上去不容易，而3800点左右又有支撑，跌下去也难，所以短期大概率会在这一百点之间反复震荡，操作上得灵活点，别太激进。

板块方面，我还是比较关注AI应用的落地机会，之前硬件和算力涨了不少，接下来资金可能会更多聚焦到下游，比如传媒、机器人这些方向。尤其是人工智能和实体场景结合，像机器人、自动驾驶这些领域，想象空间还是挺大的，如果这些板块出现回调，我觉得是可以留意的低吸机会。总的来说，现在市场处于震荡期，消息面对短期走势影响比较大，我的策略还是围绕科技主线，尽量在回调时分批布局，不轻易追高。

·从板块上看，通信设备、光通信、算力板块今日领涨；航海装备、国防军工、航天装备板块今日领跌。

·从资金上看，5G、科技、高端制造主力净流入；军民融合、国防军工、传媒主力净流出。

·从指数上看，通信设备、通信技术、创业板人工智能日涨幅居前；高装细分50、军工指数、中证军工日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。

·分析：中期看指数如之前所说，跌破5周均线后就可能产生一个惯性下跌，指数也出现了一根比较长的阴线，后面5周均线极有可能与10周均线相交，一旦形成死叉，后面可能会继续有较大幅度的下跌，如果没有形成死叉，那么可能会有一个超跌反抽。

·日线图：5日、10日、20日均线分别死叉；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线在0轴上方运行；KDJ指标死叉向下收敛，J值探底拐头；BOLL通道开口扩散，股指在下轨附近运行。

·分析：短期看指数已经明显破位了，处于明显的下行趋势，后续虽然可能会超跌反弹，但是想要一下子扭转，直接V上去还是有困难的。

【基本面&消息面】

·美国总统特朗普签署行政令启动AI“创世纪计划”，整合联邦资源推动人工智能在科学研究领域的应用，包括创建实验平台和机器人实验室。（人工智能）

·官方强调中国AI应用进入"加速度"阶段，国内AI技术在各行业的落地应用正快速推进，场景渗透度持续提升。（AI应用）

·人形机器人商业化加速政策落地，智元机器人发布灵心平台，北京市出台政策推动人形机器人规模化应用，明确商业化路径。（机器人）

·我国启动太空探源科学卫星计划，“十五五”期间将实施包含"鸿蒙计划""夸父二号"在内的太空探源卫星项目，聚焦宇宙起源等前沿领域。（航天航空）

·美联储降息预期升温，全球市场情绪改善，美联储多位官员表态支持12月降息，市场对宽松政策预期增强。（美股）

·国内首条大容量全固态电池产线建成，具备车规级全固态电池批量生产能力的产线落地，续航性能获突破。（固态电池）

【估值面】

·上证指数：市盈率16.13，偏高估值；

·深证成指：市盈率29.29，偏高估值；

·创业板指：市盈率38.46，正常估值；

·科创50：市盈率145.84，偏高估值；

·沪深300：市盈率13.82，偏高估值；

·上证50：市盈率11.82，偏高估值；

·中证500：市盈率31.48，偏高估值。

【板块分析】

·保险：从技术面看，保险指数尽管KDJ指标暗示短期或有震荡整理，但整体趋势未改，布林通道开口未完全打开，暗示后续仍有上行空间。

从基本面看，险企已完成2025年目标并转向2026年布局，分红险成主力产品，随着消费者接受度提升，叠加监管引导与市场需求，明年一季度负债端料将维持高增，新单与价值增速有望保持两位数。长期逻辑更值得关注：利率下行背景下，分红险兼具保障与收益属性，契合居民资产配置需求；行业集中度提升，头部险企凭借服务与生态优势巩固竞争力；政策推动险资权益投资比例提升，资本市场回暖将强化资产端弹性。

当前保险板块具备攻守兼备特质，短期或存震荡，但趋势未破则无需过度担忧，可逢回调分批布局，重点关注头部险企。长期视角下，板块兼具高股息与成长性，适合作为配置型资产。

·人工智能：AI领域动作频频，OpenAI、阿里、谷歌等巨头接连推出新模型，掀起软件赛道“军备竞赛”，千问APP下载量破千万的亮眼表现，更印证了AI应用的爆发力。沙利文数据揭示，全球AI市场规模正以惊人速度扩张，2030年有望突破2.6万亿美元，行业前景毋庸置疑。

从技术面看，人工智能指数虽处于高位且短期趋势向上，但MACD指标未转正、KDJ逼近超买区，暗示短期可能存在回调压力，布林带上轨的强压力位，也需警惕冲高回落风险。投资逻辑上，AI产业链已从“拼硬件”转向“软硬兼施”。芯片、服务器等基础设施仍是根基，但大模型开发、应用场景落地逐渐成为竞争焦点。中美企业主导市场格局下，国内玩家在垂直领域仍有突围机会。Meta的Llama开源策略，更催化了生态繁荣，中小开发者或能借势创新。

可以关注两大方向，一是掌握核心算法或芯片技术的企业，这类公司护城河较深；二是深度融合AI的细分赛道，如自动驾驶、智能办公等。需注意当前板块热度高企，追涨风险较大，宜采取分批布局策略，兼顾长期持有与短期波段操作。同时警惕政策变化、技术迭代不及预期等风险，保持适度分散投资。

·上游产业：10月全社会用电量单月增幅超10%，创年内新高，这就像经济的体温计一样，反映出工业生产的活跃度，而上游原料端，动力煤、天然铀、碳酸锂等需求旺盛，价格反弹，说明产业链源头正感受到强劲的拉动。

不过从技术面看，上游资源指数近期走势有点纠结，日线图上短期均线高位拐头向下，形成死叉，短期调整压力不小，MACD绿柱放大，KDJ的J值跌至10以下，布林带股价跌破中轨沿下轨下行。这些信号都指向调整周期尚未结束，但J值低位也暗示短期或有反弹需求。

投资逻辑上，需抓住两条主线，一是新能源和高端制造的上游材料，如锂、铀、稀土，长期需求确定性高，短期波动可视为分批布局机会；二是半导体材料，尽管当前技术风险与供应链挑战仍存，但政策扶持下，国产替代突破将带来估值弹性。避免追高，等待技术面企稳信号，可关注具备技术护城河的企业，或已进入国际供应链的平台型公司。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：标普生物。

·准备入手：红利机会、中证环保、南方原油。

·准备出手：无。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。