碳酸锂为何两日大涨的原因

1、供需失衡持续加剧，构成涨价核心支撑

供给端收缩超预期：一方面，冬季盐湖提锂受限，青海、西藏等主产区受低温影响，产能预计减少 15 - 20%;另一方面，核心矿山复产遇阻，江西枧下窝锂矿因采矿权证流程未完成短期复产无望，再加上此前碳酸锂价格低迷导致部分成本超 8 万元 / 吨的云母矿停产，行业供给持续收缩。同时广期所仓单持续减少，25 日仓单环比减少 17 手，可交割资源紧张的现状进一步推高价格。

需求端保持强劲：储能市场成为关键增长点，2025 年全球储能电芯出货量同比激增 75%，国内新型储能装机量翻番;动力电池需求也延续旺季态势，10 月装车量环比增长 10.7%，年底新能源汽车购置税减免政策退坡引发 “抢装潮”，带动电池需求增加。此外，10 月底中美达成共识暂停锂电池出口管制一年，强劲的出口订单进一步放大了需求端的支撑力。

库存处于低位强化上涨动能：碳酸锂社会库存已连续 13 周去库，总量降至 10.9 万吨的两年低位，库存周转天数跌至 28.1 天，创下期货上市以来新低。11 月供需缺口达 1.68 万吨，较 10 月的 1.26 万吨进一步扩大，库存不足与供需缺口扩大的叠加，为价格大涨提供了坚实基础。

2、技术面与市场情绪推动价格反弹

超跌反弹需求释放：此前碳酸锂期货价格波动剧烈，11 月 19 日突破 10 万元 / 吨后连续回调，21 日暴跌 9%，24 日再跌 2.88% 至 90480 元 / 吨，价格已接近行业成本线，技术层面存在强烈的反弹需求，这为 25 日的大涨积蓄了动能，并延续至 26 日。

政策影响逐步消退：11 月 24 日广期所调整碳酸锂期货手续费和交易限额，导致当日价格下跌，但该政策影响具有短期性。25 日市场已消化这一利空，26 日交易回归基本面定价逻辑，资金重新回流碳酸锂期货市场，推动价格继续上行。

3、产业链联动与资金面提供助力

产业链价格传导带动：上游锂辉石精矿现货价已达 3000 美元 / 吨，推高碳酸锂生产成本;下游方面，碳酸锂涨价带动磷酸铁锂加工费上涨，六氟磷酸锂价格从 7 月中旬的 4.92 万元 / 吨飙升至 17 万元 / 吨，产业链上下游价格联动回暖，形成挺价氛围。

多头资金积极入场：碳酸锂期货长期保持 100 万手以上持仓量，成为资金关注焦点。25 日该期货合约成交量达 51.13 万手，较前日放大，显示多头资金入场意愿强烈;26 日资金延续流入态势，成交量维持高位，为价格持续上涨提供了充足的资金支持。