周大福上半财年盈利持平 定价首饰贡献逾三成内地零售值｜财报解读

财联社11月25日讯（记者 陆婷婷）今日，周大福（01929.HK）公布2026财政年度中期业绩（2025年4月1日至9月30日）。报告期内，集团营业额有所下滑，股东应占溢利微增0.1%。而在集团推进品牌转型、产品优化策略，以及市场定价金饰需求改善的背景下，其高毛利定价首饰扛起超三成内地零售值。

财务数据显示，本财政年度上半年，周大福实现营业额为389.86亿港元，同比下降1.07%；股东应占溢利为25.34亿港元，上年同期为25.3亿港元。毛利率同比收窄0.9个百分点至30.5%，周大福对此解释称，由于已实现的金价升幅较少，导致零售产品毛利率下跌。然而，定价首饰及零售业务占比提升，相关得益抵消了部分的影响。

在避险情绪等多因素共同作用下，国际金价年内整体呈现波动上行态势。11月25日，伦敦现货黄金站在4100美元/盎司上方，今年迄今涨幅已超过50%。

受访业内人士告诉财联社记者，金价高企一定程度上抑制金饰消费，零售端具体表现为顾客在购买大克重产品时观望意浓，更多倾向于购买客单价相对较低的定价类金饰或寻求平替。此外，部分金店面临关停挑战。

周大福财报数据印证了这一点。本财政年度上半年，公司定价首饰收入同比增长9.3%，计价黄金首饰收入则同比下滑3.8%。

“集团紧贴消费者喜好转变，持续优化产品组合，并聚焦于加强标志性产品系列。”周大福方面表示，重点标志性定价产品系列延续强劲的销售势头，期内总销售额达到34亿港元，高于去年同期的23亿港元。在内地市场，定价首饰对零售值的贡献由去年同期的27.4%上升至 31.8%，为毛利率带来支持。

门店方面，截至9月30日，周大福零售点网络共6041家，较3月底的6644家减少603家。其中内地零售点为5895家，较3月底减少606家，同期内中国澳门零售点增加3家。

据了解，周大福今年以来陆续关闭表现欠佳的门店，同时开设生产力较高的新店。周大福表示，期内，公司继续在内地及澳门开设新形象店。自开业以来，这些高端门店的每月销售持续高于同区门店的平均水平。

财报显示，上半财年，周大福内地直营零售点的同店销售上升2.6%。另外，按同店计算，加盟零售点销售增长4.8%。香港及澳门同店销售上升4.4%。周大福还计划2026年6月前于国际市场开设6间新门店，其中包括新形象店。

（财联社记者 陆婷婷）